山莊

　　不是因為過去看空看得過于悲觀，也不是因為現(xiàn)在看多看得過于激昂，拯救低迷股市不只是拯救廣大流通股東和非流通股東，而是拯救整個市場。目前跨年度反彈行情剛剛開始，有人就勸國有股減持又有新說法，小心莊家逢高出局，總是用國有股減持嚇唬人。如果真是在如此低迷的行情下，股市真的有一天沒人來投資，即便是投機，不要說上市公司的融資 、圈錢，國家利益，國際接軌，資本市場什么都沒了，到時候拿什么真正抵御外來金融風險能力。所以中國經濟的改革到時機、是時候就會用宏觀去調控微觀經濟走勢，此次行情就是這樣。

　　如今反彈中的調整不是減磅，而是增倉。

　　自4月底筆者寫到“識別頭肩頂?shù)难葑冞^程”就提示，大盤調整將隨箱體格局走出“第三只腳。”當技術形態(tài)即將走出“第三只腳”時，筆者又大膽妄言在本月12日發(fā)表“跨年度反彈行情已經拉開序幕”。既然大盤反彈行情已經如期拉開序幕，說明大盤已經遏止下跌趨勢，所以操作上不應見反彈減磅，而應作好調整持股結構和增倉準備。

　　對于該觀點，筆者仍不放棄對市場基本面和技術面雙重趨勢系統(tǒng)上的理解，就大盤即將跌破1300點時，基本面放緩融資速率，管理層依然利用超級低價大盤指標股(長電)的權重釋放雙刃箭，一方面從基本面制約技術面走勢，另一方面考驗投資者持股心態(tài)。如此行為與2001年10月23日公布停止國有股增發(fā)首發(fā)、2002年初和2003年初盤面都出現(xiàn)類似相象之處。所以認為，如今基本面與技術走勢已經到了在為大盤繼續(xù)反彈暗中使勁兒的時候了。

　　技術形態(tài)

　　“第三只腳”從箱體格局走勢看，就是第三次觸及箱體的底部而形成三重底走勢。之所以不相信近期大盤能夠跌破1300點而形成新的頭肩頂走勢，前期文章已亮明觀點，推倒重來(形成股災)或為減持到全流通打壓股價，對已經不能吸引投資者進入股市而言，政府不可能放棄融資資本市場，規(guī)范與發(fā)展即要相互制約也會相互推動。因此，大盤指數(shù)再次接近1300點附近，將視為股權結構調整到箱體產生的第三次底。

　　技術上識別多重底概念，要先區(qū)別底和頂?shù)淖邉荩�一般認為，頂--銳利陡峭，而底--總要在相對點位上磨計兒一兩天，所謂“是底不反彈”之說。而趨勢理論還有一種設置止損規(guī)則，根據(jù)成交量變化，如果股價連續(xù)三天下跌都在相對低點而沒有新低時，可視為底部，這種技術也稱為“三日規(guī)則”設立止損參考價。

　　比如大盤2002年確立1339點為箱體第一次低點時，可見1348、1346、1357點相對低點多次徘徊在1339點附近，從成交量變化上看，1339點是地量成交，而其它都超過60億；2003年確立1311點為箱體第二次低點時，1317、1312兩次震蕩在1311點附近，雖然三次低點一次比一次低，但確立1311點當天是放量收陽線；再看近期確立箱體第三次底部特征時，同樣發(fā)現(xiàn)“是底不反彈”走勢。雖然大盤指數(shù)相對低點圍繞1307點附近盤整6天，但收盤點位卻很微妙，一次比一次高，結合箱體結構調整，確立箱體形態(tài)三重底基本定型。

　　通過以上三次箱體低點，不但找到了三重底形態(tài)，而且確認了箱體的底邊。也就是說，股權結構調整經過兩年多時間(宏觀走勢)，技術形態(tài)相對前8年上升行情再次完成從箱頂?shù)较涞状乌厔菹碌恼{整格局(微觀走勢)。大盤反彈是否如期繼續(xù)走出0.382或0.618的技術形態(tài)，仍屬市場行為。在只有預測不可預知下，根據(jù)大盤兩年多來每次反彈到第一調整高度計算，短線應能看到相對前期高點的0.382附近。至少短線反彈遇阻，并不代表跨年度行情結束，因為次趨勢下和有小趨勢。

　　基本面

　　基本面向好在來自市場“N”多個背離現(xiàn)象而產生，所謂物極必反也是這個道理。尤如7、8月間討論股市為什么沒有吸引力一樣，當基金機構和承銷券商都在聯(lián)合質疑上市公司不合理的融資行為時，市場反映必然要比侵害流通股股東利益要強烈。又象11月12日李榮融代表國資委表態(tài)，國有股減持應對所有投資者一視同仁。本來政府已經對國有股減持在相對時間下給予一個較為圓滿的解決答案，但市場卻有一些人總不死心，再次相告“國有股減持再次出現(xiàn)新轉折，先行試點，按每股凈資產定價”。

　　且不說上市公司現(xiàn)計算出來的凈資產，本身就是建立在股權分裂侵占流通股股東利益之上的產物，就政策而言，媒體也應正視消息渠道再公布消息，否則就會多次出現(xiàn)象今天發(fā)表“政策言論”，明天辟謠“政策言論”的誤導信息，而這能行為的結果只能傷害讀者和投資者。當然對今天(11月25日)證監(jiān)會、國資委表示這種“國有股減持試點方案并不存在”作了及時辟謠，投資者就更應堅定大盤反彈不會馬上結束。其實這種政策上的主動本身也是增強投資者堅定入市信心。

　　但反彈走勢的延續(xù)到能否打破箱體格局卻需要一定時間，而不是短期行為，所以現(xiàn)在看反轉還不是時候，但反彈還會持續(xù)。對于目前階段性看多市場總體行情的性質，仍不排除上市公司的融資、重組、并購。因為宏觀調控微觀，為了還是宏觀經濟整體發(fā)展，最終還是脫離不了“綱舉目張”。但股市預盈期到了，為什么不積極改變已經嚴重被套的局面呢。

　　新浪編者注：本文為作者授權新浪網(wǎng)獨家刊登之作品，所有媒體及網(wǎng)站不得轉載，除非獲得新浪網(wǎng)及作者本人書面授權并注明出處為新浪網(wǎng)。欲轉載者請來信finance@staff.sina.com.cn, 或致電：(010)62630930 轉5231O3聯(lián)系。本文觀點純屬作者個人意見，與本網(wǎng)站立場無關。非常感謝廣大網(wǎng)友對新浪財經頻道的支持，歡迎賜稿與合作。