俞曉筠

　　●市場各方對長江電力的投資理念和價值判斷值得關(guān)注

　　●上周54家封閉式基金資產(chǎn)升水超過10億,市值增加不到1億;

　　●總折價率又上22.9%;

　　●基金普華資產(chǎn)凈值一周回升4.25%;

　　●基金鴻陽是上周唯一資產(chǎn)縮水的基金

　　上周國內(nèi)股指運行呈現(xiàn)一個特征,即兩市綜合指數(shù)上漲幅度要明顯大于成份股指數(shù)如滬上證合指數(shù)的2.29%和上證A股指數(shù)2.32的周升幅明顯大于上證180的1.64%，深證綜合指數(shù)的周升幅1.54%明顯大于深證100的1.1%和深成指-0.006%。說明有代表升性股票的市場表現(xiàn)不如市場的整體升幅，這是對大多數(shù)基金資產(chǎn)凈值回升幅度小于綜合股價指數(shù)的原因。

　　但至少有兩家基金例外，一家是基金普華，由于重倉持有網(wǎng)絡(luò)科技股周內(nèi)出現(xiàn)

　　勁升行情，令其資產(chǎn)凈值在較長時間以來因科技網(wǎng)絡(luò)股走軟而大幅縮水之后出現(xiàn)較大幅回升，幅度為4.25%。另一家是基金鴻陽，是上周唯一一家資產(chǎn)凈值縮水的基金，其資產(chǎn)凈值整體下降0.24%，從該基金的9月份投資組合中前10大持倉股可以得到這些股票漲少跌多，其中上海機場下跌3.5%，進(jìn)入增發(fā)程序的中集集團(tuán)以及華能國際周跌幅都超過2%，而第十大重倉股三一重工由于周內(nèi)出現(xiàn)跳水行情，一周跌幅高達(dá)8.3%，都對該基金的資產(chǎn)凈值產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　除基金普華之外，上周基金興和和基金同盛的資產(chǎn)凈值回升幅度較為理想，他們的資產(chǎn)凈值上周分別回升了2.37%和2.23%。

　　經(jīng)過對最新公布的基金資產(chǎn)凈值進(jìn)行統(tǒng)計，結(jié)果顯示，54家封閉式基金的資產(chǎn)凈值合計從11月14日的778.68億元增加到789.13億元,總升水10.45億元，幅度為1.34%。而上周兩市基金指數(shù)封閉式基金的二級市表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及股指，上證基金指數(shù)一周上漲0.3%，深證基金指數(shù)下跌0.02%。54家封閉式基金的二級市場總市值從11月14日收市的607.30億元增加至608.17億元,升幅0.14%，市值回升幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及資產(chǎn)凈值回升幅度，最終致使封閉式基金的總折價率又上升到22.93%的高水平，與10月31日的22.99%年高已經(jīng)十分接近。

　　周內(nèi)，包括媒體在內(nèi)的方方面面對基金議論較多的莫過于基金對周內(nèi)上市的長江電力采取什么樣的投資策略了。值得注意的是，來自媒體的報道和信息表明，基金、券商、機構(gòu)和中小投資人在如何看待長江電力的問題上存在明顯的分歧。在長江電力上市前各財經(jīng)證券類媒體上的來自券商、咨詢機構(gòu)的定位預(yù)測的合理開盤價要低于后來的開盤價一元左右，而且明確說開在6元以上賣出的大有人在。上市當(dāng)日，來自主流媒體的記者一線調(diào)查結(jié)果反差很大，對證券營業(yè)部的調(diào)查顯示，絕大多數(shù)中簽的中小投資人選擇當(dāng)日賣出，而對基金管理人的采訪表明，基金經(jīng)理都在積極吸納。

　　中小投資人大都是接受券商、咨詢機構(gòu)觀點。券商和咨詢機構(gòu)則是多用公司近年的盈利能力進(jìn)行價位分析。而基金則表現(xiàn)出將分析區(qū)間拉的更長，分析的是未來5-10年長線持有的投資價值。來自券商的分析師往往認(rèn)為現(xiàn)在就以若干年后的盈利能力判斷現(xiàn)在的價位水平令人無法接受。自證券投資基金進(jìn)入A股市場以來，市場各方在投資理念和價值判斷上存在如此分歧應(yīng)該還是第一次。未來在諸如長江電力類的超大型投資品種中，可能形成多種投資力量各行其道、共存其中的局面，而證券投資基金可能成為其中最穩(wěn)定的投資力量。

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