黃湘源

　　2003年初，筆者在給證券讀者所寫的新年寄語中第一次提出了股市“無間道”的含義。沒想到一語成讖，當初心中的預感竟為一年來的現實所證實。筆者不由得有點恨自己的烏鴉嘴。

　　說老實話，正如筆者當時所說，當人們對那部叫做《無間道》的影片有所關注時，也許，它的內容還未被大多數人了解，其中也包括筆者本人。但亦正如當時筆者所說，這并不重要。對于處在“新興＋轉軌”時期的投資者來說，值得玩味的是“無間道”三個字的含義。

　　頻頻得獎的香港電影《無間道》說的是警方和黑社會分別派在對方臥底的兩員干將各懷鬼胎，勾心斗角，而一旦互相知根知底即將面臨同歸于盡的結局時，那種猶如熱鍋上的螞蟻，生不如死的心態。這種狀況，頗有點象是民間所謂打入十八層地獄中最抄底的那一層無間地獄，即將永無解脫希望的樣子。“無間道”，據說就是佛經《法華經》里的“Avicinar Aka”即“阿鼻地獄”的新譯。

　　市場的發展是不以個人的意志為轉移的。如果說，一年以前人們對于股市到底是“三七開”還是“二八開”尚有分歧的話，那么，方今股市，已經到了“二八現象”正在向“一九現象”演變的地步。滬深股市一年內市值流失2000億，一旦九成以上的投資者都淪入虧而無收的境地，那么，股市離被推入“無間道”的日子豈不就是只有一步之遙？

　　電影演員梁朝偉在出演《無間道》主角的過程中，曾經不止一次地說過“恐懼”兩字。在他而言是越演越恐懼。如今，恐懼也是股市中人共同的感受。面對跌跌不休的股市，一時之間曾經沒有人敢斬釘截鐵地說：“黑暗即將過去，光明就在前頭”。因為這股市如果真的淪入“無間道”的話，那就是沒有空間也沒有時間的道路。無論對誰，可能都將是極其痛苦、極其郁悶、極其煩躁、極其絕望的。

　　電影《無間道》中說：你的過去建構你的現在，你的現在導向你的未來。筆者當初提出對“無間道”的關注，用心并非在于宣傳“世事無常”的恐懼。在筆者看來，水無常勢，火無定型，假如我們吃了太多的所謂理性投資迷信的虧，而又被蹦極運動似的投機炒作弄得暈頭轉向的話，何妨多想想“無間道”的道理。

　　“新興＋轉軌”時期的中國股市沒有刻舟求劍者的市場。人們曾經迷信的一些投資策略，卻無不令它的信徒付出了太大的學費。在利好成為利空的操作平臺已經成為一種趨勢的時候，并不是誰都能夠經得起那些似乎具有暴力傾向的大機構大主力的搓揉折騰的。習慣的搭轎戰術，在這里非但變得毫無意義，還讓每一個不識時務者碰得頭破血流。風行一時的股價結構調整運動盲目地以接軌的名義提倡削足適履，向所謂的國際標準看齊，則不啻失去自我，推翻重來。越來越多的人不得不考慮還有沒有必要繼續支付這樣的成本

　　中國股市處在從新興市場走向成熟市場的過程之中，投資者顯然已經不能再沿用原來的思維邏輯來指導投資活動，一時之間難以找到合適的贏利模式，這是不難理解的。但價值投資的理念卻終于脫穎而出，同業績的增長遙相呼應，重新閃耀出理性的光芒。在這方面，作為股市兩大主流的證券投資基金和券商的分道揚鑣，對廣大投資者不無一定的啟迪。他們一個對藍籌股“咬定青山不放松”，一個則逆勢而動蓄意阻擊全流通，結果，一個有了足以自豪的“核心資產”，一個卻成了“孔夫子搬家――盡是書(輸)”。事實說明。股市的晴雨表功能雖然并不體現于每一事每一時，但股市走勢長期背離經濟增長畢竟是不合情理的，從根本上說，中國股市的前途就在于同整體經濟的持續增長保持一致，這也是體現其投資價值的關鍵所在。

　　“無間道”的意思，就是天地無間，而路則在似有似無之間。路是人走出來的。用魯迅先生的話來說，“世上本沒有路，走的人多了，也就成了路”。在辯證法的面前，未來的中國股市，由于市場背景、股權結構、游戲規則的變化，投資理念的天人交戰將愈演愈烈，正邪之分、土洋之隔、貴賤之辯、高下之別的概念都將重新來個革命性的變化，新的投資之道的不落俗套和出人意表是毋庸置疑的。值得期待的是，三中全會確立的大力發展資本市場的基本方針，給中國股市所帶來的新生希望。中國股市將在發展中解決我國資本市場存在的一些結構性問題，切實保護投資者的合法權益，促進市場的健康穩定發展。毋庸置疑，有三中全會方針用發展的硬道理給投資者引航導向和壯膽撐腰，中國股市終將有望在一個不太長的時間里走出局部熊市或階段性熊市的陰影，并從局部牛市走向階段性牛市。

　　新浪編者注：本文為作者授權新浪網獨家刊登之作品，所有媒體及網站不得轉載，除非獲得新浪網及作者本人書面授權并注明出處為新浪網。欲轉載者請來信finance@staff.sina.com.cn, 或致電：(010)62630930 轉5231O3聯系。本文觀點純屬作者個人意見，與本網站立場無關。非常感謝廣大網友對新浪財經頻道的支持，歡迎賜稿與合作。