|
黃湘源
走車某些高速公路，現在已沒有高速的快捷，一路上不時被慢吞吞的超載貨車堵了路。據說有的10噸卡車載了50噸的鋼管，寧愿被罰款也要把高速公路當綠色通道。超載高速使行駛車輛制動性能明顯降低，對人身安全及交通安全都帶來了極大隱患，對路面也會造成極大破壞。
滬深股市就象高速公路一樣，也正在面臨超載運行的威脅。一只又一只百億大盤股，令股市一次又一次地面臨先堵塞后釋放的險情，這次長江電力的發行上市也不例外。而更多的新股還在急不可耐地等待著首次發行，就連停發IPO已久的證交所也將以打包發行的模式另起爐灶。對于一個剛剛才別熊市又別“非典”的新興市場來說，雖說發展中規范是既定方針，卻畢竟元氣尚未大復，新股發行怎一個超載了得！股市的低迷也就不難想知。
如果不是天公不作美，讓“非典”來攪和了一陣子，滬深股市的春天行情確實給了人以一輪大牛市啟動的印象。對于新股擴容來說，牛市行情的支持力度總是要比熊市大一些，但即使是“局部牛市”顯然也不足以支持股市以超常規的速度擴容。由于新股發行一味操之過急，縱然社保基金、QFII、保險資金以及證券投資基金的入市規模四股齊下，也無助于將“局部牛市”推向“大牛市”，當然更談不上指望老百姓會輕易動用10萬億養命錢來承接超常規發行的新股了。滬深股市的“局部牛市”僅僅折騰了幾個月，就毫無反顧地掉頭向下，表示了對新股擴容超常規的無聲的抗議。
新股發行的改革提上議事日程是大勢所趨。據稱中國證監會正在醞釀發審委體制的改革和發行方式的。其實，新股發行對市場的壓力，不僅來自技術因素。不要說發審委的改革解決得了人員的精簡，未必解決得了暗箱操作的弊端，就是打包發行或許解決得了發行新股數量過多的難題，也解決不了通道制的路線狹窄問題；而如果新股發行方式的改革改掉了市值配售，則雖然有可能稍為平息原來那些大資金“打新族”的不滿，卻難免助長嫌貧愛富的傾向。在上市公司質量缺乏可靠保證的情況下，新股發行方式怎么改都有可能是“按下葫蘆浮起瓢”，老問題未解決，新問題又讓人撓頭皮。
正如尚福林主席所說，證券市場改革的力度、發展的速度和市場承受程度必須堅持三度統一的原則，新股發行自然也應如此。從發展的角度來看，停頓當然不是解決問題的方法。不過，盡管股市的低迷目前看來還沒有表現出對經濟發展有太大的負面影響，反而提高了股市在恢復經濟發展中的作用，強化了融資促進企業發展的需求，但是如果只顧趕進度照顧融資需要，而不考慮或少考慮市場承受能力和投資者利益的話，則股市未免有超載失重之虞。
新浪編者注：本文為作者授權新浪網獨家刊登之作品，所有媒體及網站不得轉載，除非獲得新浪網及作者本人書面授權并注明出處為新浪網。欲轉載者請來信finance@staff.sina.com.cn, 或致電：(010)62630930 轉5231O3聯系。本文觀點純屬作者個人意見，與本網站立場無關。非常感謝廣大網友對新浪財經頻道的支持，歡迎賜稿與合作。
| 
