三元顧問樓棟

　　1311終于在本周被跌破，當然，從市場本身運行的規律來看，反彈行情隨時有可能應運而生，但是從市場發展的角度來看，1311點的跌破具有重要意義，在影響了市場近一年后，1311在市場中的地位會逐步下滑，并有可能在一到兩個月內找到新的支撐點，可以這樣說，現在的股市已經步入了后1311時代。

　　股價結構調整加劇

　　近一個月來，市場之所以一蹶不振的原因有很多，但是從盤中看，個股跌停現象的不斷出現對市場信心的殺傷力非常之大，這其中莊股是這股跌停風盛行的主要力量，啤酒花在十個跌停之后還沒有完全走穩的跡象，此前昌九生化也連跌九個停板，直接帶動了一批股價還處高位的莊股最終選擇暴跌，其實，這些莊股的調整是在還前幾年牛市的債，這也是熊市的重要責任，但是，時至今日，仍有為數不少的莊股高高在上，有這么一則統計資料，深滬兩市截至今年三季度末仍然有58只股票流通股戶均持股數過萬股，當然，經過十月、十一月的洗禮，這個數量會有所減少，但是紅太陽、渝開發等莊股的跳水不斷進行還是會給我們的投資者帶來一些不安，莊股的概念到目前又有了新動向，上海汽車三季度末持股集中度進一步提高，從二季度末的85131戶股東減少到64720戶，戶均持有流通股11681股，按照14元左右的價格計算，戶均市值超過16萬元。華能國際三季度末股東人數減少38%，從二季度末的25449戶降低到15773戶，戶均持股15850股，戶均市值超過23萬元，市場出現的這種現象說明了一個什么問題？那些我們到現在為止引以為榮的核心資產正逐步進入莊股的范疇，不知道基金面對這樣的數字會作何感受，至少有一點，這些股票不管其市盈率如何，都面臨著一個補跌的風險，尤其是在1311點被跌破，原有的舊格局被摧毀的今天，這種補跌在這些所謂的藍籌股上也許將不可避免。

　　三大利空逐步明朗

　　在跌勢當中，利空總被人看得更重，現在也不例外。歸納起來，投資者最忌諱的是三大利空，一是長江電力的上市，二是創業板的推出，三是國有股問題的解決。第一大利空在長江電力發行之后大家已經有了比較大的心理準備，下周二的上市將會緩解市場這種相對緊張的心態，但是如果沒有資金流入，長江電力12億股上市之后所需要的資金肯定要靠市場自身解決，解決的方法非常簡單，從其余個股當中流出資金，承接長江電力，這種資金在個股上的重新分配將會造成股價結構的進一步調整，而這種重新分配并不是在長江電力上市之后就會馬上結束，相反會持續一段時間，所以，長江電力這一利空的消化還沒有結束。第二大利空是創業板，從中國股市的長遠規劃看，創業板是一個始終無法回避的問題，而目前的各種信息更讓人覺得創業板已是劍在弦上，前期科技股的大面積下跌和這則利空應該有直接的關系，所以，如果說哪一次反彈是由于科技股而起，我想這種反彈得意延續的機會就不大了，更為重要的是，一旦創業板采取全流通的方式，將直接形成對A股的競爭，資金流入創業板將不可避免，所以說在跌破了1311之后，創業板這個預期將成為市場的又一塊心病。第三個利空就是國有股問題，提起這個問題，大家都知道其份量，但國資委主任周二對國有股問題的論述，給我們這樣一個明確的信息，那就是在解決國有股問題上目前沒有找出切實可行的辦法，國有股問題仍將擱置下去，這也否決了前期市場盛傳要進行減持試點的信息。所以，在跌破1311之后，對市場形成沖擊的重點將在創業板上，長江電力則會加大股價結構調整的力度，國有股問題則演變為中期利空。

　　新秩序和新低點逐步形成

　　在說到莊股的集體跳水之后，我們不得不提那些非莊股的不斷下跌，尤其是本周以來，京能熱電、蕪湖港等被認為是核心資產的個股也出現了跌停的走勢，這種盤面的情況不能簡單的用資金面緊張這一理由去解釋，他所透露出來的涵義是：莊股是指數跌破1311點的主要因素，但要在1311點之下繼續做空，那么這些核心資產有可能會成為重要的做空動能，其實，要徹底的終結1311時代，這些根本性的變化是必不可少的，也就是說，新秩序的形成需要改變一些舊勢力，當然，從目前的情況來看，新秩序的格局尚沒有完全形成，未來的市場框架仍是一個未知數，但是有一點我們確信，在1311點的下方，市場的這種變化會加速，直至新秩序的形成。當然，點位對投資者的心理支持作用也是不可小視的，1311點讓大家一年高枕無憂，那么，接下來，新"1311"點的出現也是順利成章的，在市場構筑新秩序的過程當中，這個新的歷史性點位仍會出現，但是，大家應該明白一點，那就是這個點位只是一堵墻，真正重要的是我們股市未來的全景圖，也就是新秩序的格局。因此，在對待新秩序和新低點的問題上，新秩序毫無疑問是最重要的。

　　以1311點的跌破為標志，我們的股市已經步入了后1311時代，在這段時間之內，尋求新的支撐點和尋找到新的運行格局是市場的兩大重任，相信再經歷不長的時間，在明年的春天來臨之際，我們能夠走出1311時代，而步入一個新的時代。