酈曉工作室

　　雖然有足夠多的理由看好后市，但是投資者的判斷不重要，市場永遠是正確，投資者的認識要遵循市場。

　　傳統上應對下跌行情是基于4個要點：

　　1.擁有相當比例的現金。持有股票可能是獲利，可能是損失，持有現金則意味著靈活性。現金不會隨著市場下跌而減少。持有現金可以等市場趨勢明朗后追高，也可以在低位予以補倉。如果已經沒有現金，那么就要逐漸拋出一些股票獲得現金。

　　2.下跌后的買入。持續下跌后作出買入的決策并不容易，但是坐等市值恢復到下跌之前更不合邏輯。下跌之后，股票更接近于其價值，風險變小而不是增加，因而適度增持是重要的。

　　3.避免集中持股。下跌是表面化的，這是說，通常情況下，市場最終都會得以恢復；下跌是真實的，雖然市場整體是恢復了，但是部分個股則不那么如意。股評人往往建議投資者保留所謂的“核心投資”，結果是損失集約化。要避免成為市場中最倒霉的那一個人。

　　4.關注股票凈值。雖然下跌過程中，會發現許多市盈率很低，或者動態市盈率更低的投資品種。但是市凈率低的股票可能更值得關注。理由很簡單，下跌意味市場傾向于低估公司的資產價值。另一個指標也值得重視，股價與每股營業收入之比。企業收入是硬瓶頸，實現收入大幅增長并不容易，收入是盈利的前提。當然，比值是越小越好。

　　除此以外，其他幾個方面也需要注意：

　　避免“脈動”買入。股指下跌，然后逐漸買入，平均下來不會得到一個最糟糕的價格。但在操作中，并不是那樣：下跌的時候，投資者傾向于觀望，既然在下跌的趨勢中；一旦反彈，投資者迅速買入。如果指數在一個區域內上竄下跳，投資者就會在同一價位持有很多股票。

　　避免簡單思維。有些人在下跌面前很自信。比如說，買入了許多折價基金，然后認為：重要的是市場參與，一旦市場復蘇，指數反彈，多樣化的投資組合將從趨勢中獲益。這一個觀點是正確的嗎？可能是這樣，但是固守簡單觀點本身就需要檢討，市場遠比想象中復雜。

　　關鍵的關鍵是保持平和而積極的心態，能夠邏輯地來應對市場的變化。反復走弱的市場，很容易引發情緒，情緒化至少是無益的，情緒化通常是有害的。所有的舉措都是深思熟慮的結果，那么即便結局出乎意料，至少是不用自我抱怨了。

　　有兩種人能夠從股票市場獲利：一種是新手，新手完全沒有主見，少許贏利就會獲利了結，同樣少許虧損也會止損出局。像飄落在水面上的落葉，不能改變水流的方向，但是總是浮在上面。另一種則是行家，行家對變化視而不見，這是因為他已經經歷了若干次周期。

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