阿蒙

　　目前，《低于3元股票一覽表》已經面世。據不完全統計，滬深兩市70%以上的股票創了新低，其中14只收盤價低于3元，41只低于3.5元，102只低于4元，415只低于5元，從勢頭看低的將越來越多。與歷史價格比較，目前指數的真實水平已經在1000點以下。近30家公司因連續三日跌停發布風險公告，為歷來所絕無僅有！問題是，許多有內在價值的股票非理性 下跌，在股市引起了“骨牌”效應，以至“十萬火急”般公告一道接一道。正應了：好事不出門，壞事傳千里。股市對“價值”的背離，從另一角度折射了經濟存在的問題，股市是經濟的晴雨表在咱中國也有顯山露水的時候呢！“晴雨表”終有出頭之日了！

　　從宏觀經濟看。近來，不論是官方、學界及市場人士都一改先前對經濟一致樂觀的聲音，經濟如何高增長也絕口不提了，尤其是近來糧油以及部分原材料價格上漲，經濟過熱或局部過熱以及是否會出現通貨膨脹成了關注的焦點。吳敬璉認為，亞洲金融危機后，政府就采取擴張性的財政政策，同時采取了適度擴張的貨幣政策，因此貨幣供應從1998年以后一直是過量的。有相當一部分貨幣沒有實現，積累起大量的購買力，在購買力尋求實現過程中就會造成宏觀經濟的震蕩。與其同時，銀監會副主席唐雙寧透露，國家將采取直接或間接方式向四大國有銀行注資，降低其不良資產，提供優惠政策。唐雙寧強調，中、外資銀行之間的差距將越來越大，其后果是不僅中資銀行將受到巨大沖擊，還會延緩中國改革和發展的進程，給整個國民經濟發展帶來嚴重后果。可見，中國經濟在改革、發展、開放中矛盾重重，目前也正是矛盾釋放最集中的時刻，外部環境更是如此。

　　近三個月，中美之間由匯率引起的爭紛一直未停歇過，雖然表面給人以斯文感覺。自9月財長斯諾訪華，10月貿易代表佐利克和商務部長埃文斯先后抵京，到APEC高峰會兩國元首會談，以至前老對手巴爾舍夫斯基來華參加“博鰲”，美方話里的“咄咄逼人”從就未收斂過。還是巴爾舍夫斯基爽快，她說，有關中美貿易關系的辯論正在美國展開，這意味著過去兩年平靜的美中整體關系正在接近一個敏感階段，而這個階段將會持續到美國周期性經濟復蘇之后，持續到明年美國總統選舉之后。

　　她坦承：當美國民眾對兩國貿易狀況不滿時，就會找一個最明顯且最容易被攻擊的目標，人民幣匯率就承擔了所有的不滿，這一點，其實很多美國人心里都清楚。盡管如此，她卻警告：如果中國不被視為已認識到全球不平衡所導致的問題，并愿意對問題的解決作出貢獻，中國將會被越來越廣泛地認為是造成問題的原因，真正成為美國經濟疲軟的“替罪羊”，這可能會帶來嚴重的政治后果，甚至會動搖兩國的戰略關系。為此，她還站在第三者位置給中國出主意開出清單：允許外國人更容易購買中國公司的證券，繼續用外匯儲備購買美國長期財政債券，允許中國人攜帶更多的錢到海外，允許公司保留從國際銷售獲得的外匯，鼓勵中國企業對在美國的生產性資產進行投資等。當美國前總統克林頓說美國經濟復蘇要“感謝中國”時，我們在自豪之余怎就不想想“感謝”的背后呢？從周邊各國對中國載人飛船成功發射的各自反映，便知我們目前面臨的政治形勢是多么嚴峻，政治是經濟的集中表現，經濟環境的險惡更可想而知。綜上，可謂股市是“晴雨表”理由之一。在此，經濟高速發展與股市走勢背離的困局之說，也該告一歷史段落了。

　　從股市政策面看。國有股減持始終是市場繞不過去的一道重要關口。盡管尚福林一再強調：要從保護投資者合法權益出發,在發展中解決這些問題。在解決如股權分置,上市公司部分股份不流通等對市場影響重大、涉及社會公眾股東利益的問題時,必須切實保護公眾投資者的合法權益,有利于維護市場的穩定發展。但國有股減持試點傳聞一出，市場就反映激烈，例如上周上證指數一度反彈到1412點的近期高位，隨后在周四、周五又迅速走出暴跌的走勢，上證指數創出調整以來的新低——1323點，證監會有關人員不得不出面澄清：國有股減持尚無時間表！

　　與其同時，“減持風”一出，國有資產監督管理委員會主任李榮融即表示，無論是減持還是流通，基本的出發點都應該對所有的投資者一視同仁，給予保護。他還稱，不管有多大的問題，我們的目標絕不動搖。因為建立股市本身就是為了促進經濟發展，同樣要為眾多的投資者負責任。減持是歷史問題、系統工程，牽涉多方利益、面對多種情況，不同政策部門便有不一樣立場，因此減持之路將曲折漫長，宣噪慫恿、急功近利又有何用呢？由是，政策的難產或經濟轉型的困境可謂股市是“晴雨表”理由之二。

　　從近期焦點看。長江電力向社會公開發行股票募集資金98.26億元，給本已低迷的市場帶來噓聲一遍，股市的功能定位依然是市場難以解決的凸出問題，市場人士往好處想便自個問自各：長江電力給市場帶來什么？幻想長江電力將成穩定大盤的定海神針。緊接著，有靈通人士透露，深交所恢復發行新股很有可能在兩周之內“開閘”，“打包”發行將浮出水面。福也好、禍也好，只有老天知道了！然而，“推倒重來”成讖、股價指數不對稱是現如今不爭的事實。

　　不僅如此，雪上又加霜。艾克拉木·艾沙由夫失蹤引發了啤酒花事件，由此牽扯出巨大的擔保黑洞，如此惡意互保牽涉數家上市公司，但全國始自兩年前的“互保”有數百家上市公司染指，存在問題的可想絕非“啤酒花”一家，只是艾克拉木失蹤點燃了道火索、吸引了眼球而已，“啤酒花”或許是冰山之一角吧，以后的骨牌效應可想而知。與其同時，券商也沒閑著，雖有“鐵三律”放在那兒呢！南方證券違規挪用保證金，何去何從不光叫人關注，一再強調、反復提倡的“投資價值”和“誠信”在此卻成了反面教材，恢復信心喊起來愈加蒼白無力，甚至顯得有點滑稽。理念與現實的矛盾，可謂股市是“晴雨表”理由之三，或之最也。

　　因為，一鼓作氣，再而衰，三而竭。齊人三鼓，軍心渙散、士氣盡竭，古有先例。

　　新浪編者注：本文為作者授權新浪網獨家刊登之作品，所有媒體及網站不得轉載，除非獲得新浪網及作者本人書面授權并注明出處為新浪網。欲轉載者請來信finance2@staff.sina.com.cn, 或致電：(010)62630930 轉5173聯系。本文觀點純屬作者個人意見，與本網站立場無關。非常感謝廣大網友對新浪財經頻道的支持，歡迎賜稿與合作。