三元顧問樓棟

　　一周以來，股市的投資者有的顯得非常非常的高興，有的則苦不堪言，不過我們相信苦不堪言的投資者肯定要比興高采烈的投資者要多得多，在個(gè)股大面積下跌的情況之下，很多投資者的虧損幅度正在大幅度增加，而一些個(gè)股的股價(jià)在跌到了低得不能再低的情況下，還在義無反顧的往下尋求支撐，這確實(shí)讓我們對(duì)目前的市場(chǎng)感到了非常的失望。

　　基金已喪失主導(dǎo)地位

　　基金被很多人看作是市場(chǎng)的希望，是理性投資的創(chuàng)導(dǎo)者，但是這一周基金在大盤股上的翻云覆雨還是讓飽受風(fēng)霜的中小投資者們感到心有余悸。首先，對(duì)于基金發(fā)動(dòng)大盤股行情的時(shí)機(jī)是否成熟非常值得爭(zhēng)議，從基金的角度來說，年底確實(shí)沒有資金面的壓力，也有足夠的實(shí)力策動(dòng)一次行情，但是在市場(chǎng)其他機(jī)構(gòu)普遍處于資金面緊張的情況之下去拉高指標(biāo)股，固然能在表面上造成行情產(chǎn)生的假象，但是對(duì)于中小投資者來說，基金的這種行為給他們一個(gè)錯(cuò)覺，即行情是否會(huì)提前產(chǎn)生，一旦這種錯(cuò)覺形成共識(shí)，，那么在連續(xù)下跌市場(chǎng)當(dāng)中碩果僅存的投資者也許會(huì)按捺不住的沖進(jìn)市場(chǎng)，使他們消耗在無為的小反彈行情當(dāng)中，所以說，我們先不論基金在目前發(fā)動(dòng)大盤股行情的意圖，光就對(duì)市場(chǎng)來說，在此時(shí)發(fā)動(dòng)的大盤股行情，只能在表面上拉住指數(shù)，而對(duì)市場(chǎng)的中期走勢(shì)毫無意義。其次，在經(jīng)過這一次拉抬之后，基金對(duì)指數(shù)的控制能力大幅度下降，在原來多空雙方的對(duì)壘過程當(dāng)中，空方不敢發(fā)力的原因在于基金在指標(biāo)股上的大舉屯兵，雖然指數(shù)重心在慢慢的下移，但是做空的力量也只有在一些莊股上集中出現(xiàn)，多空雙方的力量也在這種情況之下保持了一種弱平衡，但是作為多方的代表，此次在沒有絕對(duì)把握取勝的機(jī)會(huì)下冒然發(fā)動(dòng)行情，其結(jié)果只能是打破雙方的力量平衡，而從目前的情況來看，在多方未能達(dá)到畢其功于一役的目的之后，行情的主動(dòng)權(quán)已經(jīng)完全轉(zhuǎn)交到了空方手中，因?yàn)榛�金手中的指�?biāo)股大部分都已經(jīng)處于了高位，再拉升對(duì)市場(chǎng)也只能是徒勞了，而此時(shí)做空力量卻能隨心所欲的在一些非主流個(gè)股上做空了。也就是說，經(jīng)過了這周的沖動(dòng)，基金已完全喪失了對(duì)行情的主動(dòng)權(quán)。

　　A股被邊緣化不容忽視

　　前一階段，大家一直在談我們的股市被邊緣化的問題，從后來的各種表態(tài)以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程來看，股市被邊緣化的可能性確實(shí)不大，但是，我們的股市由于有多個(gè)組成部分，A股的邊緣化卻是完全有可能的。首先，本周公布上工股份增發(fā)B股的信息，這則信息的直接結(jié)果是當(dāng)天使上工的A股和B股都出現(xiàn)大漲，確實(shí)，在B股市場(chǎng)增發(fā)能大大的緩解A股的壓力，但是在B股市場(chǎng)增發(fā)之后，B股市場(chǎng)的發(fā)展再度被提上了議事日程，這對(duì)A股的發(fā)展；來說畢竟不是好事情，至少多了一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，既然B股能融到資，那么A股一蹶不振也許并不會(huì)讓大家不安了，而B股市場(chǎng)不斷上漲的走勢(shì)我們也可以看出，很多資金流入了B股，所以目前B股市場(chǎng)已經(jīng)形成了這樣的態(tài)勢(shì)，第一要發(fā)展，第二有機(jī)構(gòu)進(jìn)入，這已經(jīng)形成了對(duì)A股的全面競(jìng)爭(zhēng)走勢(shì)，同樣，與A股形成競(jìng)爭(zhēng)的還有H股，也即香港市場(chǎng)，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)到香港融資的通到完全暢通，今年H股的暴漲也少不了內(nèi)資的參與，所以目前A股有兩大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，即B股和H股，由于目前資金在這三個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)已經(jīng)越來越順暢，A股被邊緣化也許對(duì)我們的融資壓力并不會(huì)很大，而隨著目前H股甚至B股股價(jià)超越A股，進(jìn)而形成倒逼效應(yīng)的情況出現(xiàn)，說明目前A股市場(chǎng)已經(jīng)喪失了原先的優(yōu)勢(shì)地位。其次，對(duì)A股市場(chǎng)形成競(jìng)爭(zhēng)的還有創(chuàng)業(yè)板，在《中共中央關(guān)于完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》當(dāng)中有這么一段話，要大力發(fā)展資本和其他要素市場(chǎng)。積極推進(jìn)資本市場(chǎng)的改革開放和穩(wěn)定發(fā)展，擴(kuò)大直接融資。建立多層次資本市場(chǎng)體系，完善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，豐富資本市場(chǎng)產(chǎn)品。規(guī)范和發(fā)展主板市場(chǎng)，推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)。這明白無誤的告訴我們創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)不再是一句口號(hào)，大家可以想象一下，一旦創(chuàng)業(yè)板推出了，上市的都是一些小盤的科技股，由于打包發(fā)行，股價(jià)可能還會(huì)比較低，這對(duì)A股的科技股會(huì)形成如何的沖擊？難怪在短短的的一個(gè)月之內(nèi)，海虹控股就幾乎從21元跌到了11元。此外，更重要的一點(diǎn)是創(chuàng)業(yè)板的股權(quán)設(shè)計(jì)，如果說在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)都是全流通的，那么在大家呼喚解決A股股權(quán)割裂問題始終沒有達(dá)到滿足的情況之下，創(chuàng)業(yè)板的出現(xiàn)無疑會(huì)吸引大量的資金，進(jìn)而造成A股市場(chǎng)的繼續(xù)失血，到那時(shí)，創(chuàng)業(yè)板也許會(huì)非常流行，A股市場(chǎng)的主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)將蕩然無存，也許，那時(shí)候很多人會(huì)將創(chuàng)業(yè)板理解為中國(guó)股市的最好投資對(duì)象，他在中國(guó)股市當(dāng)中的地位也許將比NSDQ在美國(guó)股市的地位要高的多。正是因?yàn)槊媾R這種情況，基金選擇了那些巨無霸投資，但是基金也面臨一個(gè)問題，那就是這些所謂的大盤藍(lán)籌目前都已經(jīng)高高在上，在市場(chǎng)平均股價(jià)水平大幅度下降的情況之下，不跌反漲的大盤藍(lán)籌股正在步入市場(chǎng)中、高價(jià)股的范疇，一旦股價(jià)漲得過高而失去中小投資者的追捧，那基金又將面臨騎虎難下的局面，而如果這些藍(lán)籌公司再來一個(gè)增發(fā)或配股的方案，那基金的處境將更為尷尬，至于那些不斷下跌的個(gè)股，在沒有了資金關(guān)照后，也許接近凈資產(chǎn)是他們唯一的選擇，所以，面對(duì)這樣的一個(gè)市場(chǎng)，大家還是要把調(diào)整的內(nèi)在因素想得多一點(diǎn)，至于操作嗎，少做也許是最好的選擇。

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