阿蒙

　　上周滬深兩市股指連創新低，兩市股票價格在10元以上的286只，占1257只股票的22.8%。從高價股看，30元以上的僅2只，20元以上的僅13只，3元以下的增至6只，當年那些50元以上的超高價股早已銷聲匿跡。周末收盤時，有7只新股、次新股復權價后的收盤價低于上市發行價，另有13只近兩年實施增發的股票跌破了增發價。此情此景，讓人對前幾天勃發起 的“大力發展資本市場”激情多少有點降溫，但市場低迷亦非一日，低股價在目前已是司空見慣。

　　前幾天，有人說股價低廉是最大的利好，指出市場本身最本質的東西是有無投資價值。比較之下，A股市場中有相當一批股票放在國際化的大環境下都是有吸引力的品種。例如，A股市場上長安汽車動態市盈率12倍、上海汽車16倍、鹽田港、深赤灣都在20倍上下。有人統計，截止10月22日有210家公司公布三季度業績，其中每股盈利在0.25元以上者61家，動態市盈率在20倍以下的有36家，25倍以下的52家。有人問，香港市場和B股市場的低市盈率品種得到全球資金的追捧,為什么A股市場不能呢？話雖這么說，但與一千多家上市公司相比，品質優良的的確太少、太稀有了。

　　俗話講，人要有前后眼。但能做到的，又有幾人呢？被稱作投資圣經的《巴菲特的真實故事》，讀起來頗令人感慨。其中最叫人激動的是：如果在1956年，你的祖父母給你10000美元，并要求你和巴菲特共同投資，如果你非常走運或者說很有遠見，你的資金就會獲得27000多倍的驚人回報，而同期的道瓊斯工業股票平均價格指數僅僅上升了大約11倍。在扣除所有的費用和稅款之前，起初投資的1萬美元就會迅猛增至3億多美元！然而，與財運擦肩而過的比比皆是，但巴菲特在30萬忠實于他的股東之中，孕育了數以萬計的千萬、億萬富翁，卻是事實，僅在他居住的奧馬哈市就培養了200名巴菲特級的億萬富翁。

　　被譽為股神，巴菲特的確無愧。他不光神在成果，更神在造就“神”的過程。他幾十年如一日堅持以價值投資為導向，分析企業基本面，甚至連競爭對手的情況也了如指掌。巴菲特說，購買吉列公司股份的理由是這樣的：“每當我在入睡之前，想到明天會有25億男士不得不剃須的時候，我的心頭就會涌出一絲喜悅。吉列刀片已有100多年歷史。每年全世界要用掉200-210億片刀片，其中的30%是吉列生產的，而市場銷售價的60%屬于吉列公司。吉列公司刀片的市場份額在有些國家達到了90%。”因此，他向吉列公司投入巨資，并一直持有至今。

　　就是這樣一位，數次謝絕美國多屆政府邀請擔當財長的股壇泰斗，依然有著自知之明，他多次戲稱：“要是自己出生在5000年前，很有可能成為別的動物口中美餐。”其中蘊涵的哲理不言而喻：是美國給他提供了人生的舞臺，成就了“股神”巴菲特。設想一下，巴菲特若“空降”中國A股市場，巴菲特能繼續譜寫神話嗎？很難說，但也不是不可能。綜觀國內股市，市道低迷不說，但長年累月刮東風西風的，也確實叫人厭煩了。比如說，國家剛提出要重振東北老工業基地，“東北風”就來了，涉“東北”的股票不分青紅皂白都往上漲；載人飛船還沒發射，“航天”股概念就炒得沸沸揚揚。待楊利偉順利返航時，“概念”股就偃旗息鼓。總之，股市、股票都沒主心骨，虛擬的成份過了頭，只有在季報、年報公布時才想起來瞧瞧“冤家”上市公司，但轉眼間就忘了。習慣成自然，都不愿去關注、分析、參考投資的價值實體-----上市公司本身。以至，股市被當成了資金投注的虛擬平臺，上市公司成了一個個虛擬的棋子，就是巴菲特“空降”到此，也未必不舉棋不定！

　　但事物也不是絕對的。環顧我國證券市場，盡管有股權割裂的制度缺失、國有股減持的難題困惑，以及法律、制度、規范、治理、低迷等一大堆問題，股票市值空前縮水，但并不意味股市毫無投資價值。由于個股股價不能較全面、客觀地反映各股票所代表的上市公司真實投資價值，很大部分受資金面流動影響，尤其是在長期的低迷狀態中，藍籌、績優股價格已嚴重超跌扭曲，股價的表達與固有的投資價值完全面目全非，乃至“股價低廉是最大的利好”說的也不完全沒道理。用歷史的眼光看，股價低廉、跌破發行價增發價，雖不是件好事，但未必不是次機遇！低價股中，股票固然良莠不齊、魚目混珠，但隱含真金真銀的也不在少數，問題在于我們能否具有巴菲特那樣的慧眼和膽略。縱觀巴菲特投資的公司，就象是一次盛大的知名企業展示會，其中的可口可樂、吉列公司、美國運通、富國銀行、《華盛頓郵報》公司等都是在世界叫得響的知名企業。而在投資當初，這些公司也還是名不經傳的，可見巴菲特的高明就在于此吧。今年四月，巴菲特乘非典在國內最瘋狂肆虐的時候逆市出擊，四度購入中國石油，結果賺得盆滿缽滿，在中國家門口給中國投資者上了一堂生動的示范課。

　　由是看，目前股市正是產生“中國式巴菲特”的歷史機遇時刻！從這個角度說，低股價不全是壞事，因為巴菲特將一萬美元變為二點七億是個真實的故事啊。歷史雖不能重演，但偉人告訴我們“什么人間奇跡都可以創造出來”。

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