酈曉工作室

　　我們那兒能收到一個(gè)證券頻道，我看著就覺(jué)得不可思議，這個(gè)市場(chǎng)怎么回事情？

　　外圍市場(chǎng)有明確的上升勢(shì)頭，不用懷疑，是全球性的牛市。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行至少可以定義為是平穩(wěn)的。企業(yè)收支情況沒(méi)有特別令人驚喜的地方，但總是有改善的跡象。

　　將市場(chǎng)定義為一種結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，比較簡(jiǎn)單，但不能總是套用那么一個(gè)邏輯。市場(chǎng)調(diào)整已經(jīng)持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間了，目前的點(diǎn)位，即便認(rèn)為有所失真，也吞沒(méi)了前期所謂的跨世紀(jì)牛市。至于“全流通”的問(wèn)題，今天應(yīng)該理解是更接近于解決的環(huán)境。

　　應(yīng)該從短期市場(chǎng)角度來(lái)著眼。現(xiàn)在有一個(gè)升息的壓力，原材料的價(jià)格持續(xù)上升，部分地區(qū)農(nóng)副產(chǎn)品也有久違的價(jià)格上調(diào)現(xiàn)象，這些可以解釋為是通脹的前兆。但基于這種原因的波動(dòng)仍然應(yīng)該是有限度的。原因很簡(jiǎn)單：通脹是貨幣貶值，因而人們會(huì)傾向于持有資產(chǎn)，結(jié)果是買入而不是賣出股票。

　　然后我想起來(lái)了：月中的時(shí)候，有一天晚上一家媒體給我打電話，詢問(wèn)對(duì)近期出臺(tái)政策的個(gè)人認(rèn)識(shí)。我的回答是沒(méi)有什么認(rèn)識(shí)，對(duì)方顯然是很不滿意，讓我馬上看一下網(wǎng)上的內(nèi)容然后再打來(lái)電話，我那么做了，個(gè)把鐘頭以后回答，仍然是沒(méi)有認(rèn)識(shí)。

　　近期出臺(tái)的政策并不是基于市場(chǎng)層面的。比如十六屆三中全會(huì)的報(bào)告，當(dāng)然作為一個(gè)宏觀性的政策報(bào)告，肯定是會(huì)涉及資本市場(chǎng)的問(wèn)題，資本市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)的晴雨表；但文中沒(méi)有，也不可能有，對(duì)短期市場(chǎng)提振的地方。至少我是找不出來(lái)。

　　或者是一種心理層面的困擾。其實(shí)市場(chǎng)走到這個(gè)階段，市場(chǎng)中的參與者，能夠接受目前已經(jīng)是底部，或者是距離最終底部不遠(yuǎn)的區(qū)域，這樣的認(rèn)識(shí)。然而投資者希望，在這個(gè)區(qū)域出現(xiàn)了一個(gè)肯定性質(zhì)的政策，然后我們就可以買入，推動(dòng)又一輪上升行情。這種認(rèn)識(shí)來(lái)自于歷史的啟迪。

　　投資者就一直在等，不只是投資者，財(cái)經(jīng)媒體也一直在等。一些財(cái)經(jīng)撰稿人很智慧，在這個(gè)階段提一些建設(shè)性的意見(jiàn)，或者真的被管理層采納，更大的可能是管理層出臺(tái)的政策有與他的建議重合的地方，這就很精彩了。客觀上說(shuō)，他們的努力工作，強(qiáng)化了投資者的預(yù)期。然而事實(shí)是沒(méi)有，沒(méi)有明確的肯定政策。

　　市場(chǎng)層面表現(xiàn)得非常微妙，市場(chǎng)會(huì)突然上漲，隨后市場(chǎng)尋求上漲的理由，政策層面的理由，沒(méi)有辦法分析出來(lái)，接下來(lái)就似乎只能再一次走弱。反復(fù)幾次之后，其實(shí)心理負(fù)擔(dān)是很大的。投資者對(duì)新股的發(fā)行和增發(fā)有一個(gè)厭惡性的抱怨。上市公司未必是正確的，但是市場(chǎng)的確反映了情緒化的一面。

　　那么退一步說(shuō)，如果根本就沒(méi)有利好，那么我們又如何認(rèn)識(shí)在這個(gè)點(diǎn)位持有股票？然后就得出一個(gè)結(jié)論：沒(méi)有就沒(méi)有了吧。

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