阿蒙

　　引子：近來，有關(guān)解決股權(quán)割裂是重振股市關(guān)鍵的調(diào)查、議論沸沸揚揚，割裂解決了，阿蒙不禁要問：股市就一定能重振嗎？中國股市前六次大跌大漲，不都是在股權(quán)割裂情況下重振的嗎，難道這次非得要割裂解決才振興啊？

　　縱看股市前十年，磕磕絆絆地在喜怒笑罵中掙扎，盡管有這樣或那樣的不規(guī)范、不如意，但基本上說得過去。近年股市成了“死海”，雖有東南西北風(fēng)可就是揚不起浪，漂浮在水面的盡是陳芝麻爛谷子類的歷史沉渣，猶如將手伸進(jìn)了久未換水的魚缸，象魚兒一樣茍延殘喘，可謂不碰則已一碰兜著走。說來道去，這只無形的手就是國有股減持。

　　事實上，國有股減持并不分什么一二三次，只是逐年隨進(jìn)展反應(yīng)不同而已。99年11月，中國證監(jiān)會官員宣布，今年中國將選擇兩家企業(yè)進(jìn)行減持國有股的試點，此間人士認(rèn)為，這標(biāo)志國企改革邁出了歷史性一步。年末，財政部部長助理朱志剛指出國有股減持尚處試點階段國有股所占比重應(yīng)由公司所處行業(yè)地位來決定，國有股減持方案利好上市公司，有關(guān)國有股減持辦法即將出臺。管理層公布中國嘉陵和黔輪胎年內(nèi)實施國有股配售，當(dāng)日兩只股票分別上漲4.61%和5.07%。可見，減持之初人們并沒有談“減”色變，對這只“籠中之虎”甚至還脈脈含情呢。

　　俗話講，此一時彼一時。2000年年初有人撰文警告：國有股減持要達(dá)到國家、企業(yè)、股市投資者“三贏”的理想局面很難，預(yù)言只能變成廣大中小散戶股民“輸”的格局。七月末財政部長項懷誠表示，將通過減持國有股等手段補充社會保障資金不足，證監(jiān)會首席顧問梁定邦安撫證券投資人不必恐慌，國有股流通會考慮市場承受力，不會通盤推出。27日大盤創(chuàng)歷史新高2024點和622點，股減持概念長春高新、黔輪胎漲幅居前。為增強市場對減持的信心，八月末《人民日報》發(fā)文《國有股減持并非洪水猛獸》。歲尾，周小川指出，允許一部分國有股流通與國有股大幅度減持完全是兩碼事，目前無需大幅減持國有股。財政部部長項懷誠則在全國財政工作會議上指出，明年要抓緊實施國有股減持。綜上，透過減持烏云徘徊的一年，人們從市場的擔(dān)心和波動里窺見了管理層的分歧，其實質(zhì)便是利益如何分配。

　　2001年6月13日國務(wù)院發(fā)布《減持國有股籌集社會保障基金管理暫行辦法》，項懷誠隨即向媒體表示國有股減持是利好，財政部有關(guān)人士回答提問說：減持部分國有股籌集社會保障資金，是黨中央、國務(wù)院為完善社會保障體制，開拓社會保障資金新的籌資渠道，支持國有企業(yè)改革和發(fā)展作出的一項重要決策。周小川當(dāng)日表態(tài)，減持國有股對二級市場影響有限。可見，減持是國務(wù)院決定的，財政部和證監(jiān)會都只是執(zhí)行部門。由此，在人們的幻想和疑惑中股指在高位盤橫了一個月左右終于義無返顧地向谷底滑去了，股市陷入了紛擾綿綿的低迷，以致投資者被套割肉、營業(yè)廳關(guān)門出租、“負(fù)增長”“死帳戶”現(xiàn)身叫苦。究其原由，表面上當(dāng)然是減持使然，但根本上并不是，因為減持叫停了啊！減持又真正減持了幾家？

　　近來，在網(wǎng)上讀吳洪森君《高地價后患無窮》一文頗受啟發(fā)。他說：香港樓價從97年最高峰開始持續(xù)下跌，6年來累積跌幅已達(dá)65%，港人財富蒸發(fā)了2萬2千億，平均每個業(yè)主損失267萬港幣，負(fù)資產(chǎn)人數(shù)17萬。香港樓價持續(xù)下跌的根本原因，是經(jīng)濟空心化、空洞化必然結(jié)果。沒有新的經(jīng)濟增長點，人為托市，只是延緩樓價泡沫擠出速度，不能真正解決問題。由是看，中國股市猶如香港樓市，在違規(guī)、黑幕、不規(guī)范、不健全等等蠶食下，投資價值、誠信價值大打折扣，股市也空心化、空洞化了，因此股價跌跌不休便是必然，幾千萬股民沒負(fù)資產(chǎn)或許算幸運的了，可謂不比不知道一比嚇一跳！禍起減持固然不假，但為何揪住不放呢？探其究竟，“條件刺激”作怪。低迷的股市不論股海刮東南西北風(fēng)，都讓人想到在股權(quán)分割、國有股減持、全流通下的股市會猙獰地張開血盆大嘴似的。由是看，說減持使市場低迷只是個心理因素。

　　從本質(zhì)上看，市場之所以長期低迷，是因為占總股本30%的流通股投資者對跌跌不休的股市疑問了、說不了，一句話對股市價值、投資價值、上市公司價值不光產(chǎn)生疑問而且失去信心，于是被套的割肉、未進(jìn)的遠(yuǎn)離，股市豈有不低迷之理？即便是在減持后大跌的很長時間，市場對“都是減持惹的禍”也是抱有疑問的！兩年多以來，管理層倡導(dǎo)“創(chuàng)新”、緊抱“規(guī)范中發(fā)展”，并未認(rèn)真圍繞“價值”做文章，出臺切實有效、讓股市“修身養(yǎng)性”、“休養(yǎng)生息”的政策措施，貽誤了寶貴的復(fù)蘇機遇，更未能拿出大氣魄把國有股減持果敢地“鎖”起來,而是“吊”起來，騰出手去抓緊解決股市的根本癥結(jié)-----上市公司治理規(guī)范問題。

　　減持，是國家、企業(yè)、股市投資者之間利益問題，也是歷史問題、政治問題，主動權(quán)完全掌握在國家手里，在條件成熟時“蛋糕”如何切國家只要把好“度”就行了。剛結(jié)束的十六屆三中全會認(rèn)為，產(chǎn)權(quán)是所有制的核心和主要內(nèi)容，要建立歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，健全產(chǎn)權(quán)交易規(guī)則和監(jiān)管制度，推動產(chǎn)權(quán)有序流轉(zhuǎn)。可見，“減持”也是我國經(jīng)濟的固有問題、長期存在問題，不是一蹴而就的，需要統(tǒng)籌兼顧、充分醞釀、綜合平衡，股市既然經(jīng)不起折騰了，干嗎不能將減持暫時放放，加固夯實股市基礎(chǔ)工程----上市公司治理呢？

　　別忘了：槍打出頭鳥啊！

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