山莊

　　關注股價不如關注市場各方利益

　　無論大盤調整、還是反彈，只要是已經進入股市的所有投資人都會關心股價，雖然不很絕對，但卻隱含市場各方現實利益的存在。

　　關心股市但不等于關心股價，如監管市場的管理者們并不一定關心股價，只注重宏觀趨勢，琢磨的是政策研究。股價漲跌起伏，只要不驚、不因為政策所致，不是人為操縱使股價波瀾震蕩，都不會刻意注意股價。好比有人形容交通警察指揮交通一樣，不可能每天都在關注每條堵車的路，什么樣堵車算正常，什么樣堵車算不正常。只有在相對時間下，不因堵車使整條路堵的不能動了，難免會去疏導、管理(前兩天京良路8小時走1公里就是事實)。

　　同樣上市公司持有不流通股票的大股東，也不會關注股價漲跌，他們的利益所在不是股價高低，而在持有不流通股權何時可以再次擴容增發、配售；何時可以溢價轉讓。否則就不會出現2001年后期至國有股減持前，象用友軟件、美羅藥業、美克股份、潛江制藥、天地科技、廣東榕泰等一批低價發行、高價上市的新股。也正因為股價漲跌相對不影響大股東的切身利益，才會出現這批低發行、高上市的股票持續兩年逐節下跌。如果說關心，只有等到他們獲準送配、增發、溢價轉讓，才會到二級市場上搞點兒不動作。

　　所以進入股市的任何一方，都在關注實現自身利益最大化。雖然市場三公原則，需要謀求各方共存利益而不損害他人為目的的公平競爭，但上市公司上市后，監管層管理趨向并非關注股價是否公平上市，也不關注流通股價折損80%后對市場利益失衡的影響。因此在我認為，當大盤反彈時，關心市場各方利益要比關心自身股價更實際。因為太關心自己買到的股價，往往總會錯，所以炒股是在炒“心”，如同跑馬場上的賭博，不是賭哪匹馬能跑贏，而是賭跑馬場的老板心里算計的哪馬匹的賠點率低。

　　大盤反彈該關注什么樣的股票

　　既然已經進入市場，就是為了實現自身利益最大化，尤其在不容侵犯大股東利益前，廣大散戶更應關注的是大股東融資所好。如同跟莊炒做一樣，如果不注重上市公司、機構、莊家的市場利益，就很難找到自身的差價利益。比如624行情，市場是借停止國有股減持，政策為上證180指數提供了一次樹形象炒做，如果沒有理解管理層調控指數用意，就很難跟市場緊節拍。今年年初五大強勢板塊的反彈理由，只是到了季度公告基金持倉比例時，才知道他們都是機構重倉股票。試想到市場上獲利，如果只關注自身已經被套多年的股票，而不去關注市場上的大股東、機構利益，戰術炒做就會先失去戰略調整上的時間，同樣只為蠅頭小利，還會失去很多解套機會。

　　近期一些人在說，某某股票“底部蓄勢、見底跡象明顯”。什么是底部則是我們值得討論的話題。陋人已在上月有過提示，上市公司低發行、高上市，沒有一只能夠讓參與二級市場的投資者有所獲利，即使波段下跌短線出現放量跡象，但仍不見底。是因為沒有跌破發行價，沒有傷及大股東切身利益，很難有見底跡象。只有股價跌到或跌破發行價，雖然不絕對，但見底才有希望。象近期中油化建、慶豐股份等個股，如果不是跌到發行價附近，就不會出現上市以來明顯放量反彈走勢。

　　也只有跌破發行價，觸及大股東切身利益，市場才會出現象太太藥業、用友軟件、天地科技、中孚實業等一批小盤股的送股、增股等變相融資題材。不要以為送、增，持有人沒有出資掏錢，就不等于上市公司不得利。其實大股東從中獲得70%的增送股權，與流通股東僅得到30%股權相比，是誰在關注股權利益，而不關注股價，大股東為實現自身利益最大化作的太明目張膽了。如果投機炒做者掉以輕心，忘記大股東時時刻刻在變相融資，您手中的股票就很難增殖。

　　關注大股東利益再投機所好

　　象上述所指的太太藥業、用友軟件、天地科技、中孚實業等一些已施行送、增題材個股，看起來目前市價都比發行價低，其實復權后已遠離發行價。因此判斷這類股價，要有理性先作復權，千萬不要依據除權價判斷股價高低。就目前ST東方接近50元的復權價，大大高于現價13倍(僅作舉例)就難以找到投機機遇。如果復權后股價遠離發行價，則等于遠離大股東股本擴張的條件，又遠離大股東的切身利益，所以投機機會不大。

　　比如民生銀行就非常典型，年初跌破發行價，公告發行40億可轉換債券后10天，并與市場同價上市流通，10送3除權后便一路下跌。除了我們關注上市公司巧妙投機下的融資再融資外，還應關注目前8元多流通市價并不等于實際底價。因為復權后實際市價應為11.55元(9月5日收盤價)，并要關注8月27日公告的可轉股價又改為7.73元，與目前復權后11元多的市價相比，恐怕誰都知道該股短期轉股套現走勢。

　　所以投機所好不要對近期有送、增題材的感興趣，因為它們短期不易再漲。

　　近兩年，一些次新股持續下跌，目前有的股價已跌到發行價附近，并出現放量跡象，可視為風險值小，投機性強股票，弱市行情只可作短線反彈，尤其對介入較深的投資者應適量作好波段。

　　對于這種炒做意識，可關注今年4月以后上市的新股，它們一改2001年后期低價發行，高價上市格局，而采取低發行，低上市。比如白云機場、中原高速、南方航空、國陽新能、賽馬實業、浙江龍盛等。即使它們當中有些行業并不怎么樣，有的還在虧損，但上市就是為了融資，除了對上市價接近發行價的股票留出短線炒做機會，還應關注超級大盤股對大盤指數的作用。

　　而對那些中小盤股，比如華芳紡織、航天動力、太工天成、三友化工、北方天鳥、安徽水利、惠泉啤酒、慶豐股份等，就沒有留出短線炒做機會，是因為它們上市價高于發行價一倍以上，只有等到跌近發行價，恐怕才有投機機會。

　　所以關注機構投資者投機炒做，對一些個股從高價位回落接近發行價時，又要辨證分析，適量把握什么叫底部蓄勢、風險小的個股。

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