山莊

　　接近年底，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)再好，短期也不會(huì)調(diào)控大盤(pán)指數(shù)向上

　　年初以來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)依然向好，受“非典”影響也未減弱今年預(yù)期的國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值，但大盤(pán)卻受“非典”帶來(lái)的不幸打擊，使90%以上的投資者全線(xiàn)套牢�；乜�4個(gè)多月大盤(pán)下跌 形態(tài)，無(wú)獨(dú)有偶地重復(fù)去年624行情之后的下跌走勢(shì)。雖然宏觀(guān)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)始終保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，但大盤(pán)不漲反跌，處于中期調(diào)整之勢(shì)，是證監(jiān)會(huì)在始終不渝執(zhí)行管理層對(duì)市場(chǎng)大股東持有人的轉(zhuǎn)制，進(jìn)行所謂股權(quán)結(jié)構(gòu)性上的戰(zhàn)略調(diào)整。

　　因此，大盤(pán)指數(shù)兩年來(lái)始終沒(méi)有脫離1500點(diǎn)上下200點(diǎn)，即400點(diǎn)箱體震蕩格局，不但符合管理層的良苦用意，還可以借平衡世道加快發(fā)行新股上市來(lái)調(diào)控大盤(pán)指數(shù)。有關(guān)該觀(guān)點(diǎn)也是近期很多市場(chǎng)人士譴責(zé)的那樣，是誰(shuí)在擴(kuò)張市場(chǎng)同時(shí)損壞流通股東利益，是誰(shuí)在推動(dòng)股市增長(zhǎng)，使絕大多數(shù)中小投資者的股票已經(jīng)跌得面目全非，所以當(dāng)前市場(chǎng)任務(wù)不是炒做個(gè)股股價(jià)。

　　指數(shù)穩(wěn)定并不代表市值增長(zhǎng)，是因?yàn)槭袌?chǎng)外部擴(kuò)張，靠的是政策利用權(quán)重調(diào)控大盤(pán)指數(shù)，而內(nèi)部不能膨脹，是無(wú)法代表所有個(gè)股現(xiàn)階段增殖表現(xiàn)。也就是說(shuō)，市場(chǎng)來(lái)源兩種增殖，一種是現(xiàn)有股票本身的增殖；另一種是新股(包括發(fā)行上市、增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)債等)融資的增殖，而后者卻是目前穩(wěn)定大盤(pán)指數(shù)的重要依據(jù)。所以大盤(pán)短期指數(shù)不受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)控制，是指數(shù)漲跌效應(yīng)，而不是股價(jià)(流通市值)漲跌效應(yīng)。

　　因?yàn)檎{(diào)控市場(chǎng)的監(jiān)管人不炒股票，所以只注意大盤(pán)指數(shù)。

　　技術(shù)指標(biāo)嚴(yán)重背離并不是強(qiáng)勁反彈的唯一依據(jù)

　　回看去年大盤(pán)10月中旬走勢(shì)，技術(shù)指標(biāo)同樣出現(xiàn)如今類(lèi)似的嚴(yán)重背離現(xiàn)象，但反彈高度僅試探到624行情啟動(dòng)跳空缺口時(shí)的底部，是因?yàn)楹笃诜磸棾山涣恐挥星捌诘囊话�，除了理解自救，恐怕找不到其它根�?jù)。因?yàn)楹暧^(guān)不對(duì)股市微觀(guān)起作用，已是兩年來(lái)股權(quán)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的主要趨勢(shì)。

　　對(duì)于嚴(yán)重超跌的技術(shù)指標(biāo)，不一定底背池后就應(yīng)該頂背離。大盤(pán)有時(shí)股指或股價(jià)下跌出現(xiàn)底背池一、兩周開(kāi)始出現(xiàn)反彈，但結(jié)果反彈不到3天就草草結(jié)束，是因?yàn)楝F(xiàn)階段市場(chǎng)走勢(shì)太弱。相反，強(qiáng)勢(shì)反彈即使頂背離，有的時(shí)候照樣持續(xù)上漲，是因?yàn)槭袌?chǎng)處于強(qiáng)勢(shì)。所以判斷反彈強(qiáng)弱，并非只用技術(shù)指標(biāo)衡量反彈時(shí)間，其中有很多因素需要我們多加考慮。

　　前日曾用0.764黃金分割率判斷大盤(pán)，雖然該技術(shù)驗(yàn)證大盤(pán)短線(xiàn)有止跌跡象，但從目前場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外對(duì)市場(chǎng)各方影響分析，不認(rèn)可現(xiàn)反彈會(huì)仿效前兩次反彈高度。因?yàn)閳?chǎng)外觀(guān)望資金并沒(méi)積極入市，可以說(shuō)這是主要制約大盤(pán)活躍走勢(shì)的根本。從循環(huán)時(shí)間周期到短期形態(tài)分析，1406點(diǎn)附近止跌只是相對(duì)跌破大盤(pán)頸線(xiàn)前第一高度1540點(diǎn)的對(duì)稱(chēng)走勢(shì)，尤其大盤(pán)跌破1447點(diǎn)至1462點(diǎn)重要頸線(xiàn)位后，指數(shù)試圖重新爬上“陷阱”，并非易事。

　　所謂“陷阱”，是指目前股指跌已破3月27日1447點(diǎn)至8月11日1462點(diǎn)構(gòu)成的直角三角形、對(duì)等三角形、頭肩頂形態(tài)的頸線(xiàn)重要支撐位。暫且不談形態(tài)的反轉(zhuǎn)測(cè)量距離有多深，就目前指數(shù)能否突破1月中旬到3月27日的B浪橫盤(pán)蓄勢(shì)所累計(jì)的3280億(滬市)的壓力，絕非一日只功。因?yàn)榉磸椥枰�成交量，更需要�?chǎng)外資金主動(dòng)介入，僅靠市場(chǎng)存量資金而為，很難抵擋“陷阱”邊沿兒附近的巨量拋壓。如果每日成交不足百億，反彈高度僅看頸線(xiàn)附近。

　　反彈操作選擇

　　如果市場(chǎng)沒(méi)有持續(xù)領(lǐng)漲板塊，又沒(méi)有深入民心的領(lǐng)袖風(fēng)范藍(lán)籌股，資金介入只能是投機(jī)行為。象年初的強(qiáng)勢(shì)板塊已經(jīng)在大盤(pán)跌去200點(diǎn)之后，并沒(méi)有覺(jué)醒；基金重倉(cāng)股同樣在弱市整理。在這種無(wú)頭無(wú)續(xù)、沒(méi)有熱點(diǎn)的行情下，即使每天看到個(gè)別股票突然放量漲停，對(duì)廣大投資者又有何增殖效應(yīng)。如果你去追，很有可能還會(huì)高位被套，因此投資者不應(yīng)祈求這些傘兵主力會(huì)造福市場(chǎng)產(chǎn)生強(qiáng)勢(shì)反彈。尤其當(dāng)盤(pán)中指標(biāo)股繼續(xù)調(diào)控市場(chǎng)指數(shù)時(shí)，卻不應(yīng)忘記市場(chǎng)監(jiān)管層對(duì)大盤(pán)指數(shù)的厚望，畢竟股權(quán)轉(zhuǎn)制還在調(diào)整，短期反彈應(yīng)作自救看待。

　　大盤(pán)調(diào)整有臺(tái)階，反彈同樣也有波段。雖說(shuō)拳頭縮回越緊，打出的力量越重。但目前指數(shù)已跌破縮緊的極限價(jià)位，即機(jī)構(gòu)投資者蓄勢(shì)增倉(cāng)成本區(qū)域的頸線(xiàn)位下，再作反彈應(yīng)把形態(tài)分成兩步走。頸線(xiàn)下方為反彈第一步，無(wú)論大盤(pán)指數(shù)能否突破上擋頸線(xiàn)，都應(yīng)在此減倉(cāng)，等到技術(shù)確認(rèn)后再尋找低位介入。

　　因?yàn)槟壳邦i線(xiàn)附近堆積3280億被套籌碼，它們不一定都是多頭，假如當(dāng)中有一半籌碼等待尋找出貨，必然對(duì)大盤(pán)形成空頭拋壓。所以反彈接近至頸線(xiàn)附近，利用技術(shù)形態(tài)作好波段操作，一來(lái)不失良機(jī)，二來(lái)降低滿(mǎn)倉(cāng)成本。

　　至少目前大盤(pán)重心下移是事實(shí)，投資者信心減弱是事實(shí)，大盤(pán)是否因循守舊走出去年年底破位行情，都值得我們處處提防，尤其對(duì)已經(jīng)滿(mǎn)倉(cāng)者，建議反彈時(shí)減倉(cāng)，采取滾動(dòng)操作。

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