三元顧問樓棟

　　八月份的市場，遠沒有大家想象的那么樂觀，股市也提前進入了寒季，其實說到股市，這幾年來幾乎就一直沒有給人以希望，漲也成了大家的奢望，很多人給目前的市場下了個定義，一個患了"下跌綜合癥"的市場。確實，兩年多來給投資者好過的日子不多，6。24的歡樂持續了不到一個月的時間，今年上半年20%的上漲給大家的機會也不多，很多人反而虧錢 拉，現在市場在集中討論一個問題，即：為什么利好不斷、股市卻陰跌不止？其實這和市場的特征有著本質的關系。我們先來看一個情況，按照技術分析的理論，如果上海市場的成交量萎縮到30億---50億的水平，市場會產生底部，但是八月份的市場持續縮量，底部就遲遲不肯出現，反而是將1447這個上半年重要的支撐位擊破，這就讓很多人搞不清楚了，其實，這是一種典型的熊市中技術分析失靈現象，為什么會出現這樣的情況呢？因為在熊市中，尤其是目前經歷了兩年下跌的熊市中，籌碼都已經處于被鎖定的狀態，鎖定的原因就是大家都處于套牢的狀態，在這種情況之下，股市的流動性就出現大幅度下降，而技術分析的成功，也需要一定的基礎，這個基礎的核心就是股市必須具備一定的流動性，通俗一點，就是成交量必須保持在一定的水平，沒有成交量配合所形成的技術形態沒有實質性的支撐，所以說，1450能夠在近幾天被輕易的擊破，還有一點，我們在這周的盤面當中也看到了，在跌破重大技術支撐位之后，股指沒有出現恐慌下跌，這個原因同樣是市場參與性小，也折射出市場的心態已經非常麻木，很多人抱著"套多套少一個樣"的心態，這就是典型的"下跌綜合癥"，這種癥狀一旦患上，市場最怕的就是上漲，一旦漲起來了，首先沒有買的人，接著部分套的不深的人要賣，結果就是沒等指數漲高大盤就開始下跌，其實，目前的局面用下坡來形容非常貼切，即現在的市場就象一部下坡的車，不斷的往下走，出個無關痛癢的利好就象踩了一次剎車，還沒等停穩，新股發行就又推了本不牢靠的車一把，要讓這輛越來越重的車制動，靠一般的措施還無濟于事，要么拉一下手制動，要么把這個坡跑完，否則，股市就會不停的滑坡！

　　拉手制動有幾種方法，一是特大利好刺激，象6。24一樣，行情的產生就是依靠特大利好的作用，只不過當時的滑坡速度實在是太快，可以想象，以目前的走勢，出臺同等級別的利好，指數肯定會有爆發性行情產生，第二種方法就是機構投資者同心協力，去年和今年的行情，基金都是沖在最前面的，但場內另一個巨無霸券商卻始終無動于衷，以至于前期都要召開券商峰會來討論目前市場的問題，其實，為了去年的6。24，基金是付出了巨大的代價，到今年上半年甚至面臨嚴重的信心危機，而其背水一戰發動的春季攻勢也因為一些場外因素的干擾而最終沒能完全成功，目前市場上有一個流行的說法，券商想在下半年發動秋季攻勢，但是到時候會不會又是獨角戲呢？如果是，那這種行情又不能走得太遠，所以說，要扭轉目前市場全方位的頹勢，大家必須要摒棄機構博弈的思維，因為在一個沒有活力的市場中，機構博弈帶來的只能是兩敗俱傷，現在要做的是機構合作，共同努力使市場充滿活力，那時候才是機構博弈的時機。第三種方法是徹底激活人氣，因為現在的市場，歸根到底的原因就是大家沒有信心，因為現在政策是支持市場走好的，機構也很想有所作為緩解目前的困境，但投資者就是不買賬，大家都在說現在的股市和基本面的不斷向好出現背離，確實，基本面是股市走好的根本原因，但直接原因是要投資者有信心，那么，信心從何而來？漲，只有不斷上漲的股市才能激發市場的人氣和信心，才能形成多贏的局面，這就需要所以證券市場的參與者一起努力拉。跑完坡其實就是休克療法，讓市場出現急跌，徹底解決市場的擔憂，進而產生新的行情，但這種方法對所有的市場參與者而言都是痛苦的，相信誰都不希望出現這種局面。

　　現在還有很多投資者關心指數到底要跌到哪里，我們剛剛講了，現在的技術分析基本上處于失靈的狀態，所以去猜測沒有太多的意義，有一點我們要明確，現在的成交量使指數在任何點位筑底都是有道理的，所以，在操作上，首先要明確現在的股市正在步入投資區域，另外一點，過度的恐慌不足取，我們要做的就是擺正一顆常心，深套的繼續耐心等待，空倉的還是空倉，在這樣一個風險和機遇基本平衡的市場，等也許就是最好的策略。