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韓強
最近隨著南方航空超級大盤股的發行，新股發行的速度明顯加快。8月1日1億股中金黃金剛公布中簽率，又有“國陽新能”要公開發行1.5億A股，同時傳來福耀玻璃將增發8151多萬股A股的消息。疲弱的市場已經無法承受這樣的擴容速度。
在我們的股市中把籌資放在第一位，卻不顧上市公司的質量。好象上市公司的數量越多，市場規模越大，就越顯得光彩。有評論分析，今年上半年共發新股36家、融資額184億元，去年A股市場首發新股融資額合計為560億元，若今年僅維持去年的首發融資水平，則在今年余下的5個月里，至少還要完成首發新股融資305億元。若按7月份的水平，算上發行可轉債及增發、配股，余下的5個月要完成融資500億元。人們不禁要問；這是市場經濟嗎？難道發行新股是趕任務？還有一些經濟學家強調要把居民存款吸引到股市中來，人們不禁要問：吸引資金的目的是為什么？難道讓更多的居民存款買流通股為非流通股凈產增值做貢獻嗎？再看一看大股東占用上市公司資金的情況，簡直讓人吃驚。
2003年7月30日《北京青年報》公布的一組統計數字令人觸目驚心：去年下半年以來，1175家上市公司中，有57.53%的上市公司(676家)存在被大股東占用巨額資金的現象，被占用資金合計高達966.69億元，超過2002年市場一年的首發新股融資額度560億，平均每家被占用資金1.43億元。例如：ST輕騎總資產不過10個億，大股東欠款就達28億，直接導致其去年巨虧34億元，創下中國股市之最。*ST興業被大股東占用資金5.9億元，但大股東欠款久拖不還，致使該公司陷入財務困境，接連被銀行和其他債權人逼債。由于不能回收被大股東占用的資金，該公司2003年上半年公司經營仍然虧損。
請注意：1175家上市公司中，有57.53%的上市公司(676家)存在被大股東占用巨額資金的現象。我們不禁要問：一些報刊宣傳直接融資減輕銀行負擔，考慮過投資者的利益嗎？股民的血汗錢，難道就是為了給上市公司大股東做貢獻嗎？難道我們的股市是不還本、不付息，不拿白不拿的提款機？為什么大股東占用資金可以不還？在這種情況下，新股發行的越多，被占用的資金就越多，同時非流通股的比重就會越來越大，歷史包袱就背的更重，請問各方面考慮過這些問題嗎？盡管管理層也在許多場合強調要解決上市公司大股東占資金的問題，但是措施不堅決，也沒有動真格的。
我們認為現在應該暫停新股發行，一方面讓疲弱的股市休養生息，另一方面更重要的是對上市公司進行清理整頓，讓被大股東占用的資金回到上市公司中來，真正起到發行發展生產的作用。同時，我們也呼吁取消新股增發，因為A股市場的結構不合理，流通股與非流通的利益從起點上就不平等，而且非流通不參與增發，實際上是讓普通投資者付出更大的代價。增發是以二級市場價格為基礎確定幅度，表面上看好象是市場化，但實際上卻是非流通股進一步從流通股投資者手中圈錢。只有在全流通的情況下，增發才是對所有投資者都是公平的。把國外市場全流通的增發，硬搬到我們這個大部分股票不流通的市場上來，是不合國情的。唯物辯證法告訴我們任何事情都是有條件的，不顧條件的差異，生搬硬套，最終受傷害的不僅是普通投資者，而且會傷害到整個證券市場。根據A股市場的現有情況，我們認為應該立即取消“增發”。
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