山莊

　　只有誠信挽救市場

　　本想盼來上任8個月的新主席為挽救跌勢能在券商會上帶來利好，不曾沒有救市政策，卻倒出三條監管“鐵律”。仔細閱讀這三條“鐵律”，沒有一條是原來就可執行的政策，也 沒有一條是《證券法》曾經允許的，為什么機構、券商這些年來就一直可以暗地挪用客戶保證金、委托資產、托管債券，為什么這些具有證券從業資格的管理人員違規與違法并不受到追究，是因為市場監管層的管理取向不能維護廣大投資者利益，喪失了維護市場“公平、公開、公正”制度下的監管準責。

　　但市場政策始終沒有忘記嚴打操縱市場行為，監管制度還在不停發號施令，可廣大散戶投資風險不但沒有降低，帳面資金反到大面積縮水。又為什么？是因為眾所周知的、市場還是那個融資的市場，是為權勢階層謀利益的市場，加上那些不公開、不透明的信息已經掩蓋了原有的自由交易，必然導致市場準則失靈。

　　我們可以試想各方利益，銀行出現赤字有財政補貼；機構、券商買股被套有融資、發債券條件；上市公司發展可以到股市去融資；但廣大散民被套、賠錢又該向誰要利？中國股市需要穩定誰來保駕護航。

　　如今新證監會主席再立八點意見“機遇與挑戰；規范與發展；操守準則；在健康、穩定中發展證券市場”等，市場能否監守諾言，只能以誠信再一次挽救市場。

　　實現全社會小康生活水平人人有份

　　常言到，上層建筑靠經濟基礎，實現全社會小康生活水平靠每個人添磚加瓦，可添磚加瓦的人，手中沒磚、沒瓦又該如何添，如果有磚有瓦、卻不想添又該如何改造社會。當我們總在強調宏觀發展的經濟指標總在向上時，要堅持“法制、監管、自律、規范”八字方針，珍惜證券市場的改革開放成果的時候，卻不能切實改造微觀經濟，宏觀經濟上的紅總會讓人感到不真切。

　　就本次會議提到的“法人結構治理，高管治理和風險控制”，揭示了一些券商在國債回購上的違規操作問題。其事實上，券商并不太關心內部結構治理，“誰都不愿意違規，但不這樣就得死”。這是以往不成立的邏輯，現實的確困饒所有券商真實生存環境。

　　就政策上發展超常規戰略投資基金隊伍，“超”所代表時間上，則需要大量成本維護市場平衡，資金斷鏈同樣會使市場大幅震蕩。但那些成千上萬無依無靠，拿自己養命錢又被深套多年的廣大散戶，在不穩定的生存環境又該由誰來照顧？

　　既得利益誰都想要

　　回顧市場十幾年發展史，上市公司是市場最大的贏家；機構、券商利益分化，賺錢是自己的，賠錢、日子不好過可以換個地方繼續生存；國家稅收拿走上千萬，一直是世界上最高水平；但廣大散戶投入的資金超過兩萬多億，現在已經折損近半，剩下的如何保全，又有誰知道。尤其是那些拿著自己的保險金(養老費)入市的老股民，有的損失慘重、泣不成聲，已經到了改變現實家庭生活現狀的程度，又有誰能成為他們的代言人幫助說說話。

　　資本市場生成的那天本來就是融資的市場，當被融資到最下線人永遠被套，不想再為市場服務(添磚加瓦)時，碗里的人又該如何想吃鍋里的飯。一旦期盼良性循環的融資條件梗阻后，市場發展所能融到的錢恐怕就是銀行貸款。因為個人資金撤出，很難想象井噴行情之后高位追漲資金屬于誰。

　　目前股市地量走勢就是這樣，廣大散民經過十幾年的磨難，終于對市場有了初步了解和認識。因為他們看到宏觀經濟發展持續向好的宏偉藍圖，相對股市只能是加快發行上市、再融資的過程。即使上市公司發展到3000家、5000家，被動、挨套的局面也很難轉化，所以對那些再好的煽情文章不能換來實實在在的增值效益時，又有誰愿意跟錢過不去。

　　因此，向往美好與永久期望使廣大散民學精了，關于該點可以用區域統計技術指標查看兩市大盤階段性走勢，就可以找到那些總是被騙、被融資對象的廣大散戶已經不再幫助機構主動買套。也無論機構、莊家如何在相對高位窄幅盤整、引誘散戶，依靠挑逗市場零散熱點減倉出貨，但有意追漲的資金也不象前幾年那樣踴躍。

　　治理結構要治本，而不要治表

　　雖然有些人已經認識到市場逐漸走向成熟的時候，換手率就會相對降低、相對穩定，暴利就可變成微利。但市場結構治理沒有真正達到完善，沒有實現減持與全流通，市場終究是靠股權分裂，增資擴股發展這不協調的股票市場。

　　就象目前社會上的一些企業或公司要想提高業績，只談增效不容易，但如果加上減員再增效就會來的快一些。股市同樣，提高上市公司業績，解套機構、券商被套籌碼去抬到股票價格，業績并非出現明顯增效。但一旦獲準增發擴融，發債券，空憋的錢帶卻會馬上鼓起來。但廣大散民向誰增效，恐怕只有被抽資(減員)的份兒了。

　　所以當投資市場監管、規范不完善，國債發行被大機構包圓；基金入市收效回報不明顯；試圖把居民銀行直線上升的存款資金，擠壓進入股市就不容易。資金推動市場和政策市只能造就區間牛市，而不能營造長期牛市，是因為沒有投資基礎。

　　要想解決資本市場眾多憂患的首要問題是股權分裂，而維持現狀是不能代表廣大投資者的根本利益，也是沒有出路的出路。執行監管政策，應嚴格施行《證券法》所賦予的權利和法規，而不是各階層權勢下的行政指令，否則難以保駕中國股市正常、穩定發展。

　　新浪編者注：本文為作者授權新浪網獨家刊登之作品，所有媒體及網站不得轉載，除非獲得新浪網及作者本人書面授權并注明出處為新浪網。欲轉載者請來信finance@staff.sina.com.cn, 或致電：(010)62630930 轉5231O3聯系。本文觀點純屬作者個人意見，與本網站立場無關。非常感謝廣大網友對新浪財經頻道的支持，歡迎賜稿與合作。