山莊

　　存量資金難以掀起風浪

　　從運行周期計算，大盤震蕩又過了一個13天，上證指數連短期生命線都沒越過，是因為只有存量資金，大盤難以掀起風浪。回顧相近兩個13天走勢，大盤指數最底點只是在前期 頸線1450點附近盤整，如果說1450點一帶是前期主力機構介入成本區域，不如說是近期主力平倉換手區域。

　　因為就每日平均成交量不足65億看，難以呼喚場外資金入市，即使短線出現過大陰大陽，產生過大幅震蕩，但并沒改變大盤整體K線形態，所以短線投資者不能貿然看好某一天盤面出現的大陽，就認為市場主力已經卷土從來。

　　箱體調整與時間周期不到買入點

　　2002年3月后大盤調整，雖然當初54天不如近期調整時間長，但大盤指數從1693點跌到1339點的0.618之下，624行情之后的下跌幅度超過了前期反彈低點，甚至跌破1339點。本次大盤4月16日向下調整73天以來，跌幅只是1649點到1311點整體空間的一半，而多半時間，指數是圍繞年線、半年線一帶盤整。

　　對于橫盤整理形態，除了短線技術外，多數是靠超級大盤股的權重護盤作用，而短線參與者如果不注意箱體格局中的資金與籌碼不斷換位，往往會把高點當低點。

　　黃金分割技術上的調整幅度對反彈要求

　　一般我們常把0.382和0.618測算點位作為強弱指標線，因為它們是黃金分割技術中的兩個重要參數值。通常研判，股價反彈到0.382位置時，一般都會發生一定阻力，這個阻力一般稱為弱阻力區域，如果反彈到弱阻力區域股價都難以越過，說明反彈力度有限。同樣當股價下跌到0.382位置，股指也會手到一定支撐，該區域又稱為弱支撐位。如果政策面與基本面，或技術面出現新的下跌動力，股價將會繼續下跌。

　　比如大盤從1649點向下調整到0382位置，即是半年線附近，又是6月23日向下跳空跌破年初上升通道下軌的位置。從走勢上看，主力并不認為半年線是支撐，也不看好通道效應，所以該區域曾在6連陰的下跌中無支撐式打破。雖然7月中旬曾一度重新越上，但在國有股三三制減持無中生有的利空消息下，再次跌破該支撐位。從現狀理解大盤現實走勢，市場主力不認為調整到0.382就到了反彈低點，也總會利用一些技術面或場外利空打破該區域，說明短期0.382弱支撐點位暫不構成有效支撐。

　　形態對大盤反彈要求

　　從形態上看0.382相對目前調整空間也只是上三分一，即使目前股指跌到半分線，指數并沒跌到1649點到1311點之間的低價位區域。如果用物理現象中的作用與反作用力表示，只有拉回越大，打出的力度才會越強，如今大盤真的反彈，靠存量資金也難以看到高點。

　　而真正底部形態目前滬深大盤日K線走勢都不具備，就跌破年初形成的通道對稱幅度不夠，跌破對稱三角形和跌破直角三角形形態的對稱幅度更不夠。但就整體技術意義上的綜合研判，作為中長線上箱體格局，大雙底形態還需要繼續蓄勢，因為缺少大盤整體換手率，和極度恐慌的下跌形態。

　　所以政策在加大上市低價大盤股同時，除了配合宏觀經濟整體形象，微觀上是調控市場指數，也是為戰略投資者在箱體蓄勢中提供建倉時機。

　　雖然近期一些機構在有線網絡通訊類和計算機類加倉，熱點忽隱忽現，但機構投資轉移到投資建倉需要時間，為此仍在強調，追逐大資金動向炒做并非是隨行就市，如果缺乏對行情的基本判斷和實戰判斷，不是從戰略角度適度關注大盤整體格局，就找不到行之有效的獲利機會。

　　作為職業操盤機構在選擇發動行情初期，一般是要確定K線形態是否出現典型底部形態，絕大多數技術指標是否已經進入超跌或嚴重超跌狀態，方可適量介入或開始試盤操作。但目前大盤指數只是圍繞年線與半年線作技術對稱調整走勢，調整幅度與中長期技術指標并沒出現嚴重超跌，反而短線均線都能成為大盤指數的支撐點與壓力點，基金機構參與操作的積極性就會十分有限。

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