山莊

　　基金機構重倉股

　　據個股基本面資料不完全統計，目前占前10大股東超過6家(含6家)基金機構、并在底部放量的個股有21家，其中含8家基金以上的個股有，寶鋼、海信、杭鋼、北京巴士、中原油 氣和北大荒等；有基金又同時含有3家以上外資并購的有6家；目前資料顯示社�；�金介入股票超過5家，中石化、杭鋼、北京巴士、亞泰集團、瀘天化等。

　　它們底部放量不同于寧夏恒力、四維瓷業等那種即沒基金機構(莊家)介入、又無止跌跡象；也不象上海汽車、長安汽車那種，雖然滿倉都是基金、外資并購，但熱點已過，近期難免還有良好表現。值得關注應該是具備底部放量個股，因為它們具備“想象”空間，近期市場也屬它們活躍。

　　國情需要關注重組概念

　　還有部分個股，2002年業績不怎么樣，前10大股東也不一定有基金，就更稱不上基金重倉股，但它們同樣在底部放量，比如：寰島實業、粵富華、遼源得亨、青鳥華光等20多家，它們最大的特定就象銀行類個股，第一大股東持股比例不足30%，有的甚至只有百分之十幾。由于中國股市的股權結構與資源配置功能，使一些私募基金、券商、莊家看好它們具有重組潛力，尤其政策扶植資源重組是市場長期的路。

　　這里我們不防關注兩市109家ST股，它們當中有66家在大盤調整期間逐步放量，有15家目前漲勢強于大盤，并站在年線之上。對于這種技術形態市場提示投資者什么？不是要清除ST，也不是拒絕虧損類股。如果ST股真正退市，這些虧損類上市公司的國有資產不但等于零，政府、財政、銀行還要為它們承擔所有債務、壞帳和貸款，所以市場和國情都需要重組形式。

　　也許之后部分放量的ST個股，機構投機熱情會勝于年初業績、價值回歸概念型的炒做，但并非所有ST股都可關注。

　　提示一、戰略投資機構不是短線炒做者

　　宏觀經濟支持大盤中期向好，基金機構成為政策形象的代言人，并受顧于政策需要，按季度公布持股持倉比例，但相對廣大投資者卻意味著把自己的底牌亮給市場。作為基金機構無論是2001年大盤暴跌所承受的壓力、還是年初控盤炒做汽車、鋼鐵、石化等強勢熱點行情，其影響市場的感召力，已成為市場人士試圖追逐的影子。

　　但由于基金持倉帳單增倉、補倉、減倉等公開化，即形成一種市場無形跟風，比如象目前表現比較強烈的寶鋼股份和大廈股份，就都不具備短炒優勢。因此政策與資金上的搏弈需要時間上的消化，所以社�；�金短期入市買股票，不一定買什么市場就漲什么。

　　大資金短期之間頻繁進出，勢必也影響大盤指數或股價波動，同時也影響投資基金的短線贖回壓力。相對市場客觀效果，基金操作往往形成逆向思維，尤其大資金在底部蓄勢放量時，短線跟風要注重主力洗籌與吸籌的波段節奏，如果不注意熱點、又買錯時間，千萬不要跟自己過意不去。

　　提示二、醞釀底部放量只是機構建倉時機

　　在市場結構性調整還在進行，人氣與投資較為低迷時，一些個股悄然底部放量，指明市場部分板塊值得投資者關注，但醞釀放量并不等于馬上就有大行情。筑底需要磨難，機構建倉也需要時間，象社保基金介入中國石化，始終隨同大盤結構性轉型在相對底部窄幅震蕩，就年初鋼鐵、汽車、銀行、石化類等熱點板塊，機構也是經歷了將近大半年的建倉時間，才走出一波反彈行情。

　　如今市場主力轉移投資方向，如果大盤中期走勢處于弱市，就不要急于期盼年初的反彈行情。因為目前大盤指數已跌穿年初以來形成的三條重要支撐線，尤其改變形態有時有它的技術對稱走勢，機構投資者也將面臨跌破年初持倉成本區域，即1450點附近。

　　觀察兩市個股，目前又只有12%(149家)股價勉強站上年線上，85%以上的個股都處于弱市，即使跌破莊家持籌成本，如同社�；�金初期入市被套一樣，QFII進場也未必是來做短線。蓄勢只是建倉階段，所以關注是底部形態并放量的個股。

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