黃湘源
也許得怪老祖宗給“兄弟同心”的成語選錯(cuò)了一個(gè)例子，一把筷子固然不象一根筷子那么容易折斷，但一把畢竟不是一種固定形態(tài)的單位，終究是要各自還原為一根筷子的。名騷一時(shí)的藍(lán)籌股也是這樣，它不可能永遠(yuǎn)作為一個(gè)同進(jìn)同退的集合群體，而是注定是要分道揚(yáng)鑣的。
今年上半年，以汽車為開路機(jī)、金融為發(fā)動(dòng)機(jī)、鋼鐵為載重機(jī)的藍(lán)籌股行情總算熱鬧了半年。但是，即使是群體效應(yīng)如此出眾的藍(lán)籌股行情，也沒能躲過“佼佼者易折”的劫數(shù)。隨著“出頭椽子”長安汽車受到“銀廣夏第二”的指責(zé)，藍(lán)籌股作為一個(gè)群體也開始出現(xiàn)了分化。先是分化為一個(gè)一個(gè)的小板塊，然后，在一個(gè)一個(gè)輪流粉墨登場(chǎng)邀寵不成之后，似乎就到了個(gè)人英雄主義時(shí)代，單槍匹馬的生存能力經(jīng)受著考驗(yàn)。不管怎么，只要藍(lán)籌股行情不能保證不存在濫竽充數(shù)的現(xiàn)象，那么，它的分道揚(yáng)鑣就是大勢(shì)所趨。
藍(lán)籌股行情的分化不等于藍(lán)籌股的夭折，但沙里掏金畢竟是必不可少的過程。人們?cè)?jīng)在鄭百文、在銀廣夏，在藍(lán)田、在東方電子，在為數(shù)不少的高成長概念股的身上找到過藍(lán)籌股的感覺，但這些天上掉下的餡餅最后都成了坑人的陷阱。一朝被蛇咬，三年怕井繩。當(dāng)人們聽到某個(gè)公司業(yè)績高成長的喜訊時(shí)，第一反應(yīng)不是喜悅，而是置疑。2002年長安汽車凈利潤同比增長421.17%，卻被指為“銀廣夏第二”。盡管長安汽車2003年上半年度的優(yōu)異業(yè)績繼續(xù)支持了公司方面關(guān)于“不造假”的承諾，而“藍(lán)籌股陷阱”的疑云卻成了投資者心頭揮之不去的陰影。
如果說上半年的藍(lán)籌股行情多少受到年報(bào)業(yè)績的支撐，那么，中報(bào)還會(huì)不會(huì)繼續(xù)提供這樣的支撐？虛假業(yè)績構(gòu)成的藍(lán)籌股形象好比沙灘上造起的摩天大廈，轟然倒塌當(dāng)然不過是早晚的事。但人們的疑慮卻遠(yuǎn)不止此。在海外股票市場(chǎng)上，投資者把那些在其所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位、業(yè)績優(yōu)良、成交活躍、紅利優(yōu)厚的大公司股票稱為藍(lán)籌股。而中國舉足輕重的藍(lán)籌股為什么不是出在具有代表性的成長性行業(yè)和朝陽行業(yè)，而是大量地產(chǎn)生于市場(chǎng)日益趨于飽和的汽車等消費(fèi)類產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域甚至鋼鐵等夕陽行業(yè)？號(hào)稱國民經(jīng)濟(jì)中堅(jiān)的藍(lán)籌股為什么很少能和中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長保持同步成長的態(tài)勢(shì)呢？藍(lán)籌股的業(yè)績什么時(shí)候才能擺脫利潤調(diào)節(jié)的自由度，真正具有有可比性和連續(xù)性的成長性呢？
有人說，藍(lán)籌股在中國股市沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用，根本原因在于藍(lán)籌股沒有組成指數(shù)。其實(shí)，中國股市不是沒有指數(shù)，而是沒有指數(shù)期貨。上證有個(gè)在30指數(shù)的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的180指數(shù)，深圳也有個(gè)100指數(shù)。遺憾的是，這些指數(shù)近期也明目張膽地吸納了幾個(gè)著名的莊股。指數(shù)化非但沒有凸現(xiàn)藍(lán)籌股的重要性，反而由于指數(shù)的虛假令藍(lán)籌股也幾乎墮落成了托盤的工具。而今年上半年的藍(lán)籌股“局部牛市”，也許充其量不過是本土主力利用力推藍(lán)籌股投資的QFII即將入市的機(jī)會(huì)大打時(shí)間差的短期投機(jī)行為而已。2003年上半年所有基金的重倉股幾乎都集中在“四大天王”，顯示曾經(jīng)被視為股市穩(wěn)定器的證券投資基金也在復(fù)制做莊模式。就連社保基金和QFII的加盟，也拿藍(lán)籌股來作秀。
在股權(quán)分裂的缺陷沒有根本改變之前，中國股市投機(jī)性強(qiáng)的特點(diǎn)是不可能有根本改變的。藍(lán)籌股行情之所以每每象兔子的尾巴長不了，就是因?yàn)槔嫔系亩叹�思維搶盡了長線投資的風(fēng)頭。盡管80%的贏利集中在20%的股票，但對(duì)于80%的中小投資者來說，他們卻依然不能不與20%的贏利機(jī)會(huì)失之交臂。而當(dāng)他們想要急起直追的時(shí)候，股價(jià)即使尚未到達(dá)峰之極頂，也已經(jīng)到了山之高崗。人們不能不懷疑，想吃藍(lán)籌股的頭啖湯，會(huì)不會(huì)喝了人家的洗腳水？
股市的一半是海水，一半是火焰。藍(lán)籌股的分化，說到底就是水與火的考驗(yàn)。水火無情人有情。市場(chǎng)不是不愛藍(lán)籌股，但容不得濫竽充數(shù)的砂翳蒙蔽了投資者的眼睛。歸根結(jié)底，只有真正經(jīng)得起考驗(yàn)的藍(lán)籌股才能贏得投資者的長久青睞。
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