山莊

　　做多市場是政策需要

　　宏觀經濟發展持續向好，即便年初“非典”給國情帶來2700億損失(網上有關數據)，但一、二季度國民經濟總產值仍然不低于去年。部分上市公司業績大幅增長；基金重倉看好 價值投資；社�；�金首次亮相二級市場；QFII購買A股股票等等，都是政策在做多市場。

　　聯系到近期財經網站、電視臺，和廣大投資者每日關注的實時股票發送信息，接近70%篇幅同樣看多，煽情的不光只是點評主力資金介入那些股票，和時刻注意大盤下一個熱點，還要在大盤下跌時輔助一句，“超跌反彈一觸即發”。因為只有看多才能激發投資熱情，尤其市場很大部分投資者不喜歡看空市場，所以給那些曾想出局、又怕踏空的投資者總是帶來逐漸深套的機會，一旦虧損20%以上，也就真正成為市場做多資金。因為他們短時間出不來，就更看好做多政策，相信利好政策可以左右市場技術走勢。

　　但市場主流問題不解決，不實現國有股減持、法人治理、到解決全流通過程，仍在不斷上市新股，又如何做多市場，又如何渴望長期牛市。只要不解決“一股獨大”、“三公原則”，廣大投資者就只能在階段性行情下搏點短差，講政治、做大勢，隨政策做多市場遠不是時候。

　　投資市場要看市場實際現狀

　　實戰交易最大失誤就在于對市場主流行情的錯誤判斷，假設利用形態，我們不防遠離熒光屏，縮小上證大盤走勢圖，再看2002年以來形成的箱體結構，就會發現每次大盤反彈幾乎都是3浪之后草草收場，根本看不到5浪上升，反而5浪下跌、甚至延長7浪下跌倒應提示投資者，大盤結構性調整并沒有結束。

　　就象國資委副秘書長、新聞發言人馬建堂今日所說“上市公司國有股減持和流通符合改革的大方向，但此問題重大而敏感，現在存在很多不規范的問題，既要謹慎又要積極，找到一個各方面都能接受的方案。在穩妥和各方可接受的方案沒最終形成以前，國資委有關部分不會貿然推出。”如果該信息也作為政策看市理由，目前市場“存在很多不規范的問題”還沒有解決之前，投資現狀就難以有做多理由。

　　技術指標仍然可以判斷市場行情

　　成交量判斷：大行情需要持續性大成交量配合，如果大盤指數上漲，成交量不放大，就不是大行情�；仡櫞蟊P2002年以來走勢，三次成交量放大的時間伴隨3浪瞬間拔起，之后并沒有象519行情和2000年行情，是因為沒有持續性熱點轉換，沒有大成交量，因為機構投資者的投資行為決定了現時行情性質。如果跟莊看市炒做，滬市單日成交量不能持續有效放大100億以上，說明市場沒有增量資金，即使短線出現上漲也只是場內存量資金。不看大盤指數重個股，每天又有幾只可以重點關注，往往拼殺之后總是傷痕累累，尤其那些模擬炒做不是我們散戶跟蹤的主流對象。

　　技術指標判斷：關注大盤中線多項技術指標提示方向相同，表明有主流行情，如果指標方向不一致，只認為短線行情。借鑒市場主流板塊，如果同大盤運行趨勢相同，表明有主流行情，如果主流板塊與大盤不一致，同樣只能作短線行情。由于大盤漲跌在階段性具有互補及對稱性，可利用黃金分割技術，逆向判斷行情運行趨勢。就目前大盤指數正運行在1649點到1311點半分線附近，投資者除了關注624行情追漲資金的拋壓外，還要關注今年3月橫盤蓄勢資金對短線大盤的主流作用。就單項KDJ技術指標，如果日、周、月J指標同時觸底，表明大盤有機會產生強勁反彈，但目前該技術指標不同時間下的運行方向不一致，就難以構成主流行情。

　　戰略性重組是目前市場主流行情

　　市場環境造就了重組氣氛，是因為接近70%的國有股、國有法人股、法人股、社會公眾股、內部職工股在等待減持，它們總是借助平衡市場的熱點轉換期間，試圖要把這部份沒有流通的股權放大。就目前市場減持與重組的任何形式，還看不出其利益是還本市場，而是要為上市公司自身謀利益。比如協議收購、要約收購、內資重組、外資并購，以及價格不一的場內和場外轉讓，甚至低于凈資產的減持與轉讓，它們的底價不是流通股股東持有的市場價，所以重組作為一種概念已經成為市場主力機構炒做日不落的題材。

　　就象鄭百文不破產一樣，上市公司的殼資源被市場戰略投資機構認同是創造價值最好的機會，因此目前主流行情莫過于不流通股份實現的所有重組形式。

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