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韋良:基金重倉股的效應值得高度重視

http://whmsebhyy.com 2003年07月21日 15:10 新浪財經

  廣東證券 張德良(韋良)

  由于第一季度的十大基金重倉股幾乎就是上半年的十大牛股,第二季度的基金組合就格外引人注目。從組合的變與不變當中給我們什么啟示呢?首先,證券投資基金的市場地位日漸突出。從過去幾年前的數百億已迅速發展至1144.3億(6月30日的基金凈值合計),占滬深A股流通市值14687.78億的7.79%,持股市值比例為4.85%,基金已經成為目前滬深兩市最為
重要的機構投資者,雖然還不能影響市場全局,但局部性的主導地位得到確立;其次是基金投資理念與投資組合的趨同,更進一步強化其市場影響力與號召力。換一種更通俗的說法就是,從幾年前的“跟莊”將可能演化成一輪“跟基金”,基金重倉股的效應值得高度重視。

  與第一季度組合相比,我們可以清晰發現基金組合不變的有幾點:1、集中投資策略不變。封閉式基金的持股集中度為59.9%,基金融鑫還創出94.61%的新紀錄,持股數僅為13只,高度集中是一種進取型的投資策略,同時也表現基金對其“核心資產”的自信;2、行業與品種選擇思路沒有改變。最受青睞的行業依次是交通運輸倉儲業(汽車、物流板塊)、金融保險業(銀行板塊)、采掘業(石油板塊)、電力煤氣及水生產供應(電力能源板塊)、信息技術業(科技板塊)、機械設備儀表(工程機械板塊)、金屬非金屬(鋼鐵板塊)等。3、投資理念沒有改變。資金向景氣行業重點配置,并向行業龍頭股傾斜,尋找藍籌股的價值投資理念全面形成。

  出現變化的是:1、石化板塊的減持幅度最大,揚子石化、上海石化、齊魯石化、中國石化均在十大減持之列;2、新增重倉股中出現新亮點。山推股份、馬鋼股份、韶能股份、北新建材、新希望、酒鋼股份、中原油氣、東北藥均增倉1000萬股以上,另外,安彩高科、廣電電子、廣電信息等信息產業也開始出現于重倉股中。

  通過考察第三季度基金的組合,基金仍在不斷強化與優化各自的核心資產,但投資方向與理念將較長時間內不會發生變化,其市場效應也望進一步強化,中小投資者的投資行為也會由于機構資金的引導而強化“價值投資”。從近期盤口走勢上看,基金的市場效應正在形成:

  1、主流板塊的深度挖掘正在展開。比如最受基金青睞的物流板塊正得到市場的全面認同,大背景上說,中國加入WTO后,世界制造中心正在向中國轉移,最具行業競爭優勢的當然是港口機場。北、東、南三大港口股天津港、上港集箱、鹽田港已成為基金的首選品種,但龍頭品種的流通性開始有所下降,其中鹽田港基金控盤比例(基金持倉占流通盤)高達46.11%,上港集箱、上海機場的控盤比例也分別達至30.52%、20.72%,基金融鑫甚至提出“港口股基金”的目標。不過,基于“短期風險”的認識,很多增量資金會在同類型股中尋找潛力,如機場類股自然會想到白云機場、廈門機場等。而港口類股還有營口港、ST錦州港、北海新力等“二線”港口股。粵富華、寧波海運等“邊緣”品種也明顯受到增量的關注,近期應該注意這類個股的機會,特別是近幾日大盤大幅震蕩的時候,它們也表現也良好的抗跌性,并出現逆市上揚、逆市放量,中短線機會較大,有些品種也可能會演化成中線品種。當然這種聯想式機會往往會體現為強烈的短線色彩,而且也是價值投資“概念”化的一種市場表現。操作上一般以短線處理。中長期機會還是應該重點關注龍頭股,特別是龍頭股也出現相應調整的時候。除物流板塊外,工程機械、汽車等主流板塊也會繼續受到增量資金的青睞,特別是還沒有得到市場全面認同的工程機械類股,如桂柳工、山推股份、常林股份、三一重工、中聯重科等,從中有可能出現黑馬。

  2、新增重倉股帶來新的活力群體。在最受青睞的行業板塊中,信息產業最值得我們重視,因為這是已經深幅調整三個的群體,上半年行情中也基本上沒有表現,只有中興通訊一枝獨秀(去年下半年也一度成為基金拋售的對象),從基金的持倉變化趨勢、行業動態以及二級市場的表現,筆者認為信息產業股有望反復升溫,會成為后續資金以及調整持籌結構的重要對象。近日大盤股指的殺跌過程中,一批信息產業股表現出少有強勢,也進一步證明它們正從長期弱勢向中長期強勢轉移,其中最重要的群體包括:(1)、電子元器件類。廣電電子600602、京東方000725、生益科技600183為“三駕馬車”,目前正在走出歷史大底部的構筑。(2)、數字電視概念。歌華有線、東方明珠、中信國安是該概念的三大核心股,大顯股份、廣電信息、中視傳媒等為第二層次,深康佳等彩電類股為第四層次。從資金流向的穩定性、股價走勢的獨立性以及走勢的領先性幾方面分析,我們發現京東方、廣電電子最為突出,值得密切關注。





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