黃湘源
QFII入市試水，究竟是吃的頭啖湯，還是喝了洗腳水呢？
作為入市的第一單，QFII的四個(gè)組成品種，幾乎沒有一支出乎市場(chǎng)預(yù)測(cè)的意料之外，這也許同所謂QFII理念的提前家喻戶曉不無關(guān)系。但在場(chǎng)內(nèi)主力刻意對(duì)QFII概念股大打提前
量的情況下，QFII的入鄉(xiāng)隨俗，如果不是出于無奈，那就不無虛晃一槍之嫌。
QFII在入市之前，未見其身，先聞其聲。其對(duì)于被貼上QFII理念標(biāo)簽的投資組合的喧嚷，實(shí)在有點(diǎn)惹人生疑。因?yàn)槿绻枰獮槠浍@得入市資格造勢(shì)，那么，只需要打動(dòng)有批準(zhǔn)權(quán)的管理層的心就行了，而管理層求賢若渴之心，早就怦然而動(dòng)，根本無須QFII表演三寸不爛之舌的功夫。而作為不可避免面對(duì)的市場(chǎng)博奕，市場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，不可能單靠口技先聲奪人。象QFII這樣事先就挑明了的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)，一般人都會(huì)認(rèn)為，如果不是故弄玄虛的迷魂陣，就是過于仗勢(shì)欺人的霸權(quán)主義了。但這次QFII第一單，事實(shí)上與其事先公布的投資組合并無不合。這又是怎么一回事呢？據(jù)瑞銀的有關(guān)中國(guó)主管透露，股票投資標(biāo)準(zhǔn)的確定除了瑞銀自己，還有他們的客戶。當(dāng)天所買的四只股票都是替客戶買的，所用資金絕大部分是客戶的。這就令人恍然大悟了：原來QFII的說法不僅是說給中國(guó)的管理層聽的，也不僅是說給它的中國(guó)對(duì)手聽的，而且還是說給它的客戶聽的。恐怕在它眼里的中國(guó)投資者，與其說是對(duì)手，還不如說是潛在的客戶。這也許正是QFII作為合格的戰(zhàn)略投資者與中國(guó)股市里的大大小小的莊家有所不同的地方。這可大大開了我們的眼界：原來如此！
盡管有關(guān)的QFII人士曾經(jīng)說過“我們的出手可能讓人大吃一驚”，但是，從QFII所介入的股票來看，其實(shí)都是基金重倉(cāng)股。QFII投資這四只股票固然反映出其對(duì)于績(jī)優(yōu)股、藍(lán)籌股的情有獨(dú)鐘沒有食言，但由于它們的股價(jià)已經(jīng)都處于相對(duì)較高的位置，其中上港集箱甚至已是歷史新高，如果QFII無意來做新的“莊托”，那么，QFII機(jī)構(gòu)莫非果真會(huì)用長(zhǎng)期持股的方式來看好這些上市公司未來的發(fā)展前景嗎？當(dāng)然，蘿卜青菜，各有所愛，這也談不上什么讓人吃驚不吃驚。但由于場(chǎng)內(nèi)的中國(guó)本土主力大打時(shí)間差搶先介入了這些體現(xiàn)QFII理念的藍(lán)籌股的緣故，QFII也不得不面臨頭啖湯和洗腳水的選擇難題。
不過，如果說QFII的第一次出手并無驚人之處，那么，其出手方式倒真的讓人一開始就大吃了一驚。7月9日上午10時(shí)15分，瑞士銀行通過申銀萬國(guó)QFII業(yè)務(wù)專用席位投下第一筆買單，10時(shí)18分，交易完成。據(jù)報(bào)道，瑞士銀行對(duì)各媒體發(fā)布消息稱：“瑞銀已于早上10時(shí)15分發(fā)出指令，購(gòu)入并完成4只A股：寶鋼股份(600019)、外運(yùn)發(fā)展(600270)、上港集箱(600018)以及中興通訊(000063)。”此消息下午立刻被各大財(cái)經(jīng)網(wǎng)站發(fā)布在顯著位置，而買進(jìn)的這幾只股票立即受到投資者的追捧。盡管當(dāng)日滬深股市的表現(xiàn)并不盡如人意，但瑞銀的4只股票卻有3只表現(xiàn)搶眼，以紅盤報(bào)收。次日更是紛紛大幅拉升，甚至直逼漲停。這里面不能說沒有信息引導(dǎo)的功勞。我們知道，QFII并沒有即時(shí)披露其投資組合的義務(wù)。而從股市的信息披露規(guī)則來說，這樣的做法顯然是破天荒的。如果市場(chǎng)規(guī)則從此同QFII接起軌來的話，任何機(jī)構(gòu)就都可以借助信息工具盤中拉抬或打壓某個(gè)股票。
QFII的第一單也許說明不了太多的問題，其崢嶸之展露顯然是一個(gè)時(shí)間較長(zhǎng)的過程。這正如QFII方面的人士所稱：外資剛開始進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)在資金面上不會(huì)對(duì)股市有太大的影響，但是外資的投資理念和投資風(fēng)格肯定會(huì)對(duì)上市公司和股票產(chǎn)生影響。也就是說，QFII的法寶是改變中國(guó)股市，而不在于是否一下子就戰(zhàn)勝它。如果是這樣，那么，QFII之未必在意頭啖湯還是洗腳水，也就不奇怪了。或許，倒是熱衷于追逐QFII的人們需要注意，不要想吃QFII的頭啖湯，反而喝了人家的洗腳水。
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