三元顧問樓棟

　　周四的長陽一掃近期頹勢，伴隨著成交量的成倍放大，市場再度出現火暴局面，但很多人有了新的擔憂，認為此次大盤上漲只是受QFII進場消息的影響，但綜合各方面的情況分析，2003年新一輪有力度的行情已經拉開了序幕。

　　成交量：衰竭之后爆發

　　之所以很多人仍對目前行情存在疑慮的心態，其原因就是大家擔心成交量是否能夠得到持續放大。確實，按照常理，如果成交量不能持續放大，大盤的上漲就會面臨比較尷尬甚至沖高回落的結局，但是這種情況出現的可能性比較小，其原因就是近期連續十四個交易日成交量的萎縮，從歷史的情況看，底部的構筑就是連續地量的出現，這就是"地量地價"的緣由，今年的一月行情和三月行情都是在成交量萎縮到極點之后爆發出來的，尤其是三月份行情產生之前，市場連續縮量進而帶來大家對后市運行方向的大討論，此次周四長陽拉出之前，市場也基本面臨這樣的情況，多空雙方圍繞1500點進行拉鋸、成交金額持續萎縮至50億之內，很多個股失去操作價值，資本市場的籌資功能面臨挑戰，甚至社保基金是屢買屢套，種種情況顯示，指數持續在1500點附近的整理不是久盤必跌，而是新一輪行情的基礎，其最大的理論基礎就是所謂的"彈簧理論"，在做多動能連續的被壓縮之后，做多能量終于會有集中爆發的過程。也許還有很多投資者擔心，1500點作為新行情的起點，似乎向上的想象空間有限，但如果到現在還這么機械的去看指數難免會受到市場的懲罰，因為七月份的1500點和三月份的1500點有了本質的區別，經過連續的結構性調整，整個市場有超過65%的個股股價水平處于1300點下方，也就是說，如果要有行情，大部分個股都具備上漲的空間，這就是行情產生的最扎實基礎。所以說，前期持續的縮量為新行情的產生奠定了堅實的基礎，此時應是我們消除疑慮，集中精力做好新行情的最好時機。

　　科技大旗：多頭新風向

　　在市場連續50多億成交量的情況之下，科技股就出現了活躍，很多人認為這只是熱點輪動的一種體現，但是科技股近期的表現明白無誤的告訴我們，經歷了幾年的大調整，科技股此次的表現絕非反彈那么簡單，他將充當起未來行情多頭的風向標。從科技股的盤面表現來看，長城電腦、東方明珠等出現的是持續性活躍，5月27日科技股活躍以來，東方明珠的換手率高達125%，廣電電子的換手率也達到88%，這些高換手的股票并不是一般的小盤股，而是流通盤在1---2億的中大盤股，如果結合其較高的股價，我們完全可以確信，有大資金在近一段時間暗中吸納科技股，而隨著行情的產生，中視傳媒等具備一定題材的科技股出現底部連續放量，出現典型的場外資金進場跡象，可以說，主力資金在完成對金融等板塊的炒作之后，目前已經完成了在科技股上的戰略性建倉任務，其后的拉升將給指數提供上漲的穩定動力。科技股近期走強的另一個原因就是周邊科技股的表現越來越火爆，網易和搜狐甚至站上了四十美元的高位，思科、IBM等美國本土的科技股也不斷的走出強勢行情，隨著中外證券市場的接軌程度越來越大，周邊市場這種濃厚的科技情節必然會影響到國內市場，即目前已成為科技股行情啟動的最佳時機拉。

　　QFII：激發的只是人氣

　　QFII成為周四行情啟動的直接因素，但要說QFII帶來的是根本性變化，目前為止卻不能妄下定論。因為我們上面也講到，市場在1500點一帶保持著平衡，這種平衡在極小的成交量之下，是非常容易被打破的，因此，QFII在入市資金非常小的情況下，就使得市場格局發生了很大的變化，此外，媒體的報道起到了很大的作用，很多場外觀望的資金改變了態度，選擇入場，進而直接營造了熱烈的市場氛圍。至于QFII，市場上對其在中國證券市場上下的第一單反響強烈，但如果大家仔細分析，其所介入的四家個股上港集箱上半年漲幅高達80%、外運發展上半年漲幅32%、寶鋼股份上半年漲幅35%、中興通訊上半年漲幅82%，在目前的市場，即使處于長線投資的策略，也很難在未來獲得穩定的回報，而作為專業的機構，此次出擊中國證券市場所謂的"高位莊股"，難免給人做秀的印象，畢竟高達5%以上的短差，為其提供了良好的撤退空間，所以，我們對此次QFII的正式實施，尤其是為大家所知的選股，還是要抱有謹慎的心態，畢竟高位買進所謂的成長股還是會面臨較大的短期風險，而對中國的投資者來說，這種短期風險的把握是最為重要的，因為幾年的熊市已經讓大家明白"安全第一"的深刻涵義。

　　從戰略的高度出發，多方與空方在將近兩個月的對峙中已經獲得了全面勝利，下半年的新行情已經產生，在如此大環境下面，投資者要做的就是調整選股思路，在這波行情當中穩穩的讓自己的帳戶增值。

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