酈曉工作室

　　一夜之間我們的鄰居似乎就都成了富豪，他們是如何實現這個歷史性轉變的？答案是交叉持股。

　　交叉持股的原理是：甲乙兩家公司，甲公司出資注資乙公司，同時乙公司也注資甲公

司，實際上是誰也沒有真正出資。那么有什么意義呢？運作人可以反復注資，結果是其他實際出資人的股份反而是被稀釋，運作人就控制了兩家企業。

　　現實操作不會那么經典，實際上是多家企業交叉持股，甲持有乙，乙持有丙，然后是丙再持有甲，或者更復雜。

　　多個企業交叉持股就形成了一個企業群體，亞洲國家稱之為財團。他的社會意義是很明確的，亞洲國家金融體系不健全，沒有利潤驅動的主體，需要相互持股制造出一個虛擬的出資人。但是亞洲國家并不缺乏資金，由于利率體系扭曲資本實際上很廉價，財團充當了投資執行人的角色。

　　工業化國家對交叉持股是有嚴格限制的，鼓吹單向持股。單向持股有一個前提，成熟的資本市場，散戶持有基金，基金則持有公司股份。亞洲國家中，日本帶了一個頭，由于日本經濟在戰后發展迅速，經濟學家對這個敏感命題都很曖昧。電視中何曾討論過這個命題，沒有。

　　90年代開始，中國的國有企業開始轉制，希望是實現產權多元化。愿望是問題的一個方面，但是并不存在那么一個投資人的角色。我們的鄰居們就抓住這個機會，開是參與到資本運作的游戲中來了。前一段錯過機會的也不要緊，接下來應該還有機會。

　　許多富豪無疑有權勢，但是他們的個人資產規模肯定是被夸大了。事實上他們的個人消費來源和經理人類似，他坐的轎車可能是公司資產。他們對公司的影響力還是建立在諸如對企業經理人的任命，或者是關系企業間業務的協調上。

　　為什么最終又“暴露”？畢竟是沒有政府層面的支持，韓國或者日本企業政府將產業發展的具體實施交由財團完成，當然會有相應的政策扶植，接受富豪們“指導”的企業通常也是弱勢的企業，又沒有解決現金流的根本渠道。一場游戲一場夢不可避免。

　　但是要注意的是，整個行為本身是合理的，既然法規沒有健全，當然就不能理解是違法的。問題富豪的定罪，不是因為他的操作手法，成為或者試圖成為財團領袖，而是過程中一些貪污或者是賄賂行為。這也說明一個事實，他們遠沒有媒體渲染得那么富有。

　　媒體也是游戲的一個促進因素，一些企業經理人真的愿意花錢上發行量有的限媒體，成為封面人物，這不意味著他們不成熟，而是他們要給我們“吃藥”。媒體熱衷于此是因為，群眾喜聞樂見。某人說，在這個紛亂的世界中，心中的寧靜是最為難能可貴的。誰說不是呢。

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