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山莊專欄文章:如何理解總是滯后的消息?

http://whmsebhyy.com 2003年06月12日 09:42 新浪財(cái)經(jīng)

  什么叫時(shí)間與空間兌換

  信息時(shí)代,如果信息不對(duì)稱,或者不能及時(shí)掌握有價(jià)值的信息源,無論是股票市場(chǎng),還是其他市場(chǎng),都會(huì)失去時(shí)間、金錢、乃至生命。這個(gè)理兒也許誰都明白,但主力機(jī)構(gòu)卻總會(huì)讓廣大投資者聽信這些滯后的信息。就象年初機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)把強(qiáng)勢(shì)板塊炒了一輪又一輪,價(jià)值挖掘也在行情上升初期中消化了,但仍要大肆渲染這些強(qiáng)勢(shì)股是市場(chǎng)永遠(yuǎn)的熱點(diǎn),這
也是股市階段發(fā)展中不可回避的事實(shí)。

  如果按這個(gè)理推論,強(qiáng)勢(shì)股永遠(yuǎn)強(qiáng)勢(shì),市場(chǎng)不就同樣造就極端富有階層,市場(chǎng)形成兩極分化又如何“正確發(fā)展”。如果利好之后都是利好走勢(shì),市場(chǎng)也就沒有見光就死之說,不出利好不買股還能算是股市嗎?象這種的事例市場(chǎng)太多了,比如2001年初筆者曾記錄000996捷利股份當(dāng)時(shí)董事會(huì)發(fā)布的一份補(bǔ)充公告:《本公司于2000年10月20日與北京北方華信投資有限公司簽定了《委托資產(chǎn)管理合同書》,將閑置資金9500萬人民幣轉(zhuǎn)交北京北方華信投資有限公司進(jìn)行管理,委托期限為半年,自2000年11月1日至2001年4月30日止。》對(duì)于這類上市公司信息只要留意到處可見,但公布這份信息的時(shí)間卻是2001年4月21日,離截止時(shí)間不到10天,而該股股價(jià)早在莊家與上市公司2000年10月實(shí)際背地撮合下,帳面已經(jīng)獲利20%,象這種滯后的信息市場(chǎng)早已司空見慣,如果信息公布后還有人再買該股,恐怕只能接最后一棒,因?yàn)橹蟮淖邉?shì)沒有受這份利好帶給投資者獲利空間。有人這樣比喻:《某上市公司由于受洪水沖擊,飼養(yǎng)的鴨子被水沖散到下游,直接經(jīng)濟(jì)損失達(dá)上千萬,特此通知,鄭重請(qǐng)投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。》象這樣直接影響上市公司業(yè)績(jī)的利空信息一旦披露,持股者多半會(huì)主動(dòng)割肉出局,但主力機(jī)構(gòu)卻會(huì)在低位不斷吸籌,一旦機(jī)會(huì)成熟,即形成時(shí)間與空間兌換,上市公司還會(huì)發(fā)一則公告稱:《洪水已經(jīng)告退,我公司的鴨子已從下游陸續(xù)游回來,并有母鴨帶回公鴨,預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將大幅提高,特此公告。》而現(xiàn)在一些上市公司公布的信息不僅由母鴨帶回公鴨,而且還帶回很多的鴨蛋,象這樣可信服的利好消息怎么可能沒有投資價(jià)值,但廣大投資者卻往往忽略了價(jià)值投資的買入時(shí)間。

  就象今年初市場(chǎng)風(fēng)平浪靜,幾乎沒有什么重要新聞,但上升行情的初級(jí)階段已經(jīng)展開,直至4月上市公司利好鋪天蓋地,鋼鐵股、石化股業(yè)績(jī)大幅度增長、電力股受提價(jià)影響業(yè)績(jī)大幅度飚升、汽車行業(yè)翻倍銷售,大盤也拉起了主升浪,廣大投資者認(rèn)為牛市似乎真的來了。象這樣的牛市傳聞似乎讓廣大投資者感到要馬上追漲強(qiáng)勢(shì)股,否則就沒機(jī)會(huì)了,結(jié)果之后的長安汽車、上海汽車、一汽轎車、吉電股份、招商銀行、民生銀行等,一座座階段性小山頂正在逐漸搭建,市場(chǎng)應(yīng)證了:行情在沉默中爆發(fā),等到大家都知道賺錢,行情也就結(jié)束了。是否此時(shí)應(yīng)該問問那些業(yè)績(jī)大幅增長的上市公司,為什么不在上升初期就來告訴廣大投資者,非要等到漲到頭了再說好?

  站在機(jī)構(gòu)投資者的角度看市場(chǎng)

  行情出露鋒芒后的小酣,市場(chǎng)再度傳聞QFII進(jìn)場(chǎng)了、社保基金也要進(jìn)場(chǎng)了,市場(chǎng)再添新鮮血液怎么可能不漲。筆者曾提到過一個(gè)公式:一個(gè)股民期望自己買到的股票天天能漲停;一個(gè)券商盼望每天都有提著大捆現(xiàn)金的客戶到營業(yè)部,想從中獲得傭金;一個(gè)機(jī)構(gòu)試圖聯(lián)合一個(gè)上市公司作好一把大莊;那我們的證監(jiān)會(huì)、國務(wù)院、黨中央是希望把中國資本股票市場(chǎng)作大,作強(qiáng)。雖然個(gè)人、集體、國家都是利益,但期望值不一樣,所以今天能夠進(jìn)場(chǎng)的資金也就不再是幫助選錯(cuò)投資對(duì)象的被套者解套的資金,因?yàn)樗麄兪菓?zhàn)略機(jī)構(gòu)投資者,他們也不可能按被套者的操作思路去炒做,更不會(huì)追漲已經(jīng)漲高的股票。市場(chǎng)也曾多次提醒投資者,只有先期付出,才能有所回報(bào)。當(dāng)政策給予B股放射熱核的時(shí)候,是B股全盤連續(xù)5個(gè)無量漲停。因?yàn)锽股沉寂8年,才給忍耐寂寞的持有者有上富豪榜的機(jī)會(huì)。同樣H股跌到分、毛被人用腳踢的時(shí)候,也是受政策影響,一時(shí)間招來兩地三岸有錢人集聚香港“豪賭”。而去年年底宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一直唱好,機(jī)構(gòu)投資者一再暗地加倉,但大盤指數(shù)卻在下跌,沒人敢于事先買套,結(jié)果624行情后一直不被看好的基金,在今年初的上漲行情中讓廣大投資者找到了什么是戰(zhàn)略機(jī)構(gòu)投資者。實(shí)踐證明,全民找到熱點(diǎn),市場(chǎng)也就只能浮在表面,不可能有實(shí)際收益,而廣大投資者能夠找到的市場(chǎng)熱點(diǎn)也是機(jī)構(gòu)投資者或上市公司為市場(chǎng)營造的、而且是已經(jīng)漲高的股票。無論它們是業(yè)績(jī)大幅增長、還是價(jià)值挖掘,都因?yàn)楣蓛r(jià)已經(jīng)升天,其之后目的就是為機(jī)構(gòu)主力哄抬股價(jià),達(dá)到自身兌現(xiàn)出貨。而基金也正利用一個(gè)季度時(shí)間披露持倉報(bào)表的機(jī)會(huì),從熱到冷,從小到大,悄無聲息的、一次又一次的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。而基金選擇低價(jià)、績(jī)優(yōu)、高成長、大流通的選股思路早被市場(chǎng)認(rèn)同,但廣大投資者就是不肯擺脫那些“百億資金整裝待發(fā),牛市向縱身發(fā)展”的利好刺激,繼續(xù)尋找市場(chǎng)上的狂熱點(diǎn),這樣只能偏離理性價(jià)值投資區(qū)域,以個(gè)人嗜好看市場(chǎng)行為,結(jié)果一心想找莊卻偏離了莊家行為。

  戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移需要時(shí)間以年線為中轉(zhuǎn)線

  以市場(chǎng)行為看市場(chǎng)走勢(shì),視點(diǎn)1、如果前期追漲而被套的股民,或前期獲利而沒及時(shí)高拋的股民,時(shí)刻等待大盤上漲時(shí)高拋,而機(jī)構(gòu)投資者也是為了同一個(gè)目的拉高指數(shù)高拋,這樣的市場(chǎng)還能形成機(jī)構(gòu)與散戶、少數(shù)人賺多數(shù)人的錢的格局嗎?市場(chǎng)中的莊家從來不會(huì)同散戶“同流合污”,否則他們就無利可圖。視點(diǎn)2、沒漲的和跌深的,即使都在低位,主力機(jī)構(gòu)能否現(xiàn)在滿倉介入,再作一波強(qiáng)勢(shì)。其實(shí)市場(chǎng)需要政策、基本面、也要技術(shù),當(dāng)箱體格局始終難以擺脫箱體半分線的拋壓,市場(chǎng)又難以聚集熱點(diǎn)形成強(qiáng)攻時(shí),試想馬上改變熊股形象,卻需要周期上的調(diào)整時(shí)間。

  假設(shè)以上的估判是對(duì)的,那么QFII入市以及社保基金要進(jìn)場(chǎng)等利好消息仍然會(huì)為戰(zhàn)略投資者提供進(jìn)場(chǎng)的時(shí)間,戰(zhàn)略投資不是散戶滿倉炒做,除非他們不是合軌,而是違規(guī),事先早已入市,即使這些機(jī)構(gòu)投資者入市靠先期幾百億資金,也難以短時(shí)間消化4年來堆積在1550點(diǎn)一線的籌碼。因此在選擇入市和驗(yàn)證市場(chǎng)行為能否繼續(xù)向上前,還是那句老話,箱體使戰(zhàn)略投資者有了充分的結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)間,所以對(duì)已經(jīng)獲利了結(jié)的、和即將進(jìn)場(chǎng)的都需要轉(zhuǎn)換籌碼過程,年線將會(huì)成為近期指數(shù)平衡震蕩的中轉(zhuǎn)線,而整體行情仍在牛市筑底階段。





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