俞曉筠

　　剛剛公布的國內證券投資基金資產凈值周報顯示，上周在上證A股指數下跌2.35%的背景下，證券投資基金的資產凈值全面縮水，54家封閉式基金的資產凈值總計由前周末827.69億元下降到814.03億元,總體縮水13.66億，縮水幅度為1.65%。

　　單一基金的資產凈值周縮水幅度超過2%的有14家，而基金景業、基金漢博、基金興業和基金安順四家的周縮水幅度在2.72%到2.43%之間，超過了滬A指的周跌幅。居于倒數第五的是華安基金管理公司的另一家基金---基金安信，周縮水幅度為2.33%。而縮水幅度小于1%的有兩家，為基金泰和和基金融鑫，分別只有0.3%和0.87%，位于第三的是與泰和同一管理人基金豐和，周縮水1.06%。我們注意到，上述基金中基金景業和基金融鑫均為前期資產凈值運行較好的基金，但上周出現明顯分歧，而在其他基金中也有類似現象，從中可以透視出一些近期基金調整持倉的個性化趨向。

　　從二級市場情況看，滬深兩市基金指數分別下跌0.89%和1.22%，周跌幅大大小于股指，相應地，54家基金的市值總體下跌幅度為0.89%，小于前述1.65%的基金資產凈值的縮水幅度，因而封閉式基金的折價水平繼續下降，從前周末的20.7%下降到19.42%。這在很大程度上得益于周五基金市場的活躍。

　　周五封閉式基金市場走出與股指背離的活躍行情，雖然大都呈現沖高回落，但除6家小幅收陰外，其余48家都保持了紅盤報收。其中基金普華保留的3.88%的日升幅，同時該基金換手率也最高為12.8%，在日換手率高出2%的達到12家中，有10家是5億規模的小型基金，另有10億規模的基金景陽以換手5.3%排在第三和30億規模的基金普豐以2.07%排在第11位。值得注意的是，基金普豐今日已經是連續第12個交易日成交量保持在這個水平附近，可以說是大型基金中唯一一家較早受到資金關注的基金。

　　基金市場的逆市活躍表明持續已久的封閉式基金的大幅折價現象已經開始受到場內資金的關注。后市依然有望出現分品種的陸續活躍行情，但是綜合各方面因素看，對其后市走出整體持續強勢上揚行情的期望似乎還不太現實。近期參與封閉式基金的資金量雖有增加但仍處于相對較低的水平，表明場內游資還沒有達成共識。另一方面，封閉式基金的“分改厘”交易解決了機構夾板操作問題的同時也為其小幅獲利的差價運做帶來極大方便，在散戶的交易量只有蠅頭小利的差價利潤，在大資金千、萬倍的放大后即可形成可觀收益，這也是為什么沖高之后，拋盤馬上涌出的重要原因。

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