山莊

　　五月紅的太累

　　四月剛過，市場分析人士就開始談論五月能否收紅？很多投資者也在借四月強勢，認為基本面、技術面都看好股市，斷定紅五月一定是五月紅。果然，股指上漲54點，以小陽線

報收，K線形態確實紅了，但筆者認為，這樣的紅有些未免太累。

　　為什么事實紅了還要牽強附會再找理由，其實本意只想強調的是，這樣的“紅”對廣大投資者沒有實際意義。因為廣大投資者盼望股市永遠紅盤，是盼望自己永遠能賺錢，但現實與結果又是如何？投資者進入股市、參與股市炒作，首先確定的是選擇以宏觀經濟形勢看盤，還是以微觀經濟形勢看盤，是選擇中長期投資，還是尋求短線投機。如果是基本面結合技術面看盤，千萬不要以宏觀經濟總體趨勢結合短期形態，否則這樣看盤總會輸錢。

　　現實就是這樣，四月前半周大盤放量上升，有勢如破竹、牛市反轉之勢，但四月后半周受微觀經濟“非典”影響，大盤暴跌，股指怎么上去又怎么下來。雖說四月一根十字陽星，但上引線128點、下引線40點，這么樣的強勢行情，實體只有7點。即使當月累計成交放量3758億，K線形態也有調整信號之嫌。因為從階段性累計成交區域上可以找到買盤和賣盤不等實力，四月前半周累計成交1816億，后半周累計成交1942億，如果只計算上引線的累計(囤積)成交量也有1627億。從短線趨勢看1550點上方壓力依然很大。短期市場已為投資者埋下伏筆，試圖突破箱體看牛市反轉，還需要時間來消化前期上方多頭沉淀的套牢籌碼，至少靠權重拉臺大盤指數的那批強勢指標股，目前多數都呈現短趨勢下的頭部形態，市場中堅力量不再發揮中流砥柱，調整也就再所難免。

　　所以五月的陽線是在熱點轉換之中走出來的，雖然日線形態呈小坡慢爬上升趨勢，但五月整體累計成交不足4月的一半，如同“六缸四輪驅動”，看似馬力挺大，實際油箱里并沒有多少油。如果以宏觀經濟形勢結合大盤短期走勢，算不算是種背離形態，只要是背離，大多數投資者就很難賺錢。因此在判斷市場走勢的時候，筆者總強調的是結果，宏觀經濟總體向好，您的帳面是否總在賺錢。其實五月最強的板塊莫過于ST。如果廣大投資者不能調整前期已經獲利的強勢個股，尤其有的還在高位追漲，就算它們仍然是市場中的強勢股，但五月卻很難給你賺錢的機會。如果再沒有跟緊市場熱點調換，短線又沒能對自己原有被套的股票作好高拋低吸，目前帳面大多數不賠就算不錯了，可大盤指數卻漲了54點，廣大投資者到頭來不賺錢算不算太累。

　　從歷史與現實走勢上學會“實盤”操作

　　喜歡技術看盤的，最好關注實盤，這里的所講的“實盤”是指自己所看到的現實走勢，不是別人告訴你的走勢。不防可利用2002年以來陰陽交錯的K線形態，尋找近兩年箱體震蕩格局下它們之間的互補關系。

　　比如：2002年2月的小陽線是對1月帶下引線較長的一根下跌陰線的底部確認，因為2月放量不足，只能成為確認過程。當年6月的大陽線吞沒了5月中陰，是受政策利好刺激，而7月陰線的低點調整到6月跳空時的低點，說明技術上對突然放量有確認要求，同時還要確認跳空缺口的支撐力度。雖然7月的量不如6月大，但實際6月真正放量是在最后一周。今年1月的中陽吞沒了前一個月的陰線，并使后期走勢繼續向上，是因為這根中陽在相對底部得到有效放量，而上月(5月)的小陽線之所以認為紅的有些太累，是因為成交量少于前個月近一倍的量，這種形態往往給后期走勢帶來壓力。象2002年4月、2003年2月后的K線形態都有類似現象，難以有繼續看高條件，最多也只是平盤走勢(注：看單根K線形態就是看短線走勢)。

　　對于這種技術判斷，目前很多股票軟件系統都有K線與成交量疊加功能，投資者在選擇技術看盤時可以利用這種疊加功能的對角線的斜率判斷后期K線形態變化，有助于選擇日后的投資策略。而理解對角線的使用，是對股票發生漲跌產生斜率變化的理解，當斜率在30度到60度區間運行時，一般屬于正常波動范疇，即漲跌幅度不會過大。而對于超過小于30或大于60斜率變化的走勢，都應引起投資者關注。因為短線K線形態有可能會發生反向走勢，對角線在某種意義上的研判過程，也成為人為意識判定趨勢的支撐線和下降線，而斷定斜率變化的起因卻受成交量的大小而改變。分析要結合盤面不同趨勢，才能更好完整理解對角線斜率的實際用意，而結合歷史與現實實盤走勢又會有實際操作意義。

　　大敵當前看量

　　上述兩點似乎都沒有離開對量的研判，而量又是多空雙方對峙相持換手的較量，如同前期筆者利用600030中信證券作的比喻，當一月中旬之后43天的橫盤換手達到該股開盤后8天上升所累計的成交換手時，還換來了3浪的上漲。如果大盤5月中旬開盤后的換手滿足不了大盤4月下跌以來的換手，六月看漲還缺乏上升力度。

　　換句話說，當廣大投資者仍認為年初的牛市是挖掘上市公司業績價值回歸，戰略投資者炒做低價國企大盤指標股的強勢行情，那么市場的主力炒做對象依然是銀行、電力、鋼鐵、石化、汽車等強勢板塊。但從實盤走勢上觀察這類個股表現，很多股價突破前期高點受量能萎縮影響，已經耷頭向下，有的高位橫盤換手并非蓄勢，因為短期形態與成交量背離。大敵當前盼望大盤再漲，強勢不強還能靠什么板塊聚集能量。靠醫藥板塊？主力不認同它們是今年市場主要炒做品種，因為去年年底大資金結構性調整倉位比例時，就沒看好生物制藥板塊。靠網絡科技，主力同樣不認同它們短期業績有良好回報；靠兩地本地股、靠地產股，也只是短期熱點，散兵作戰。

　　所以關注盤面幾點建議：

　　1、趨勢與成交量不能背離

　　2、熱點散亂大盤不會出現強勢

　　3、市場不能連續3天200億，很難有突破行為

　　4、新股上市加快、分紅配售成交活躍

　　對以上盤面特征，如出現前期強勢股拉臺大盤指數，小心誘多，即機構換手的潛伏期到了兌現的時候了。

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