數字電視果然建功

　　張越

　　產業篇：數字電視走上前臺

　　東方明珠東方不敗，清華同方青云直上，中信國安中流砥柱，大顯股份大顯身手，海信電器海闊天空，彩虹股份彩旗飛舞。數字電視激情噴涌，使周四大盤轉危為安。如果說，4月初我們對這個板塊的關注還是個體行為，那么現在，它正在變成一種主力行為。

　　本欄在開辦以來，作過五次比較重要的預測。其一是在去年十二月初一片反轉聲中提出小注怡情。其二是在今年第一周提出重倉豪賭，其三是在4月16日這周斷頂，這三次都已為市場所驗證。其四是提出“5.14”反轉，其五就是看好數字電視。這兩次上前還不能下結論，但數字電視股確實已經開始表現中較大的潛力。

　　在2003年4月5日，本欄在產業篇中首次介紹數字電視板塊(本刊第十二期第34頁“傾國傾城傾盆雨”)，結語是，“上市公司中的廣電信息、中信國安、東方明珠皆為個中翹楚，未來兩年，將迎來飛速發展的黃金期”。一周后，這個板塊受大盤帶動，出現整體上揚，但考慮到大盤馬上就要見頂回落，我們認為它們不會馬上啟動，于是，我們在“藍籌單騎闖關“星”爺前途黯淡”(本刊第十三期第34頁)一文中再談數字電視，“我們看好這個行業的長期前景，但并不對其短期走勢有太多期待。如果這個板塊能在下一輪行情中沖刺，可能反倒更為理想”。果然，4月16日，股市見1649點后開始調整，我們在當周作出判斷(本刊第十四期第34頁“非典型牛市的挽歌”)，大盤已經見到階段性高點，下調將給數字電視板塊帶來反復吸納的機會。若早的話，市場將在5月中旬結束調整，繼續上攻。

　　在此期間，所有朋友都在問我，是不是中了邪，干嘛這么看好數字電視，我最后歸納了一句話，按照廣電總局的規劃，十五年內將淘汰模擬信號發射，全部啟用數字信號，在2008奧運會之前將實現普遍的數字發射和接收，大約十年內，中國所有家庭都要砸了現在看的電視，改換數字電視，你說這個市場有多大？5月14日，股市拉出單日長陽，我們在當周定性，“5.14”行情已經爆發，也就從這時開始，數字電視股開始活躍，直到本周四，全線啟動。有些朋友認為，這次行情可以和當年的“5.19”網絡潮相比。我們認為，從長期的發展空間來說，數字電視可能還要優于當年的網絡股，但就短期贏利能力而言，數字電視還不足以與當年網絡股狂飚爭鋒。因為機構的認同度沒有當時高，在本周四前，筆者曾就這個板塊與機構投資者交流，發現一些機構已經開始建倉，一些機構還在研究，更多機構則在猶疑，那么，這個板塊的走強可能是漸進的，反復的。對這個行業的認知須要時間，其走高的過程，就是一個后知后覺者領悟后，不斷加入的過程。

　　我們對炒作路徑的猜測是，最先受益的是運營商和設備制造商，其中設備制造商上漲理由更充分，此外，清華同方參與了行業標準的制定，將成為非常另類的一路諸候。內容提供商將是補漲品種。

　　財經篇：券商銀行手難牽

　　商場沒人敢入，賓館沒人敢住，飯局沒人敢聚，旅游沒人敢去。錢砸在手里，愣花不出去。眼看居民消費量大減，國家統計局估計，“‘非典’對經濟的影響，將在五、六月份顯現”，經濟學家則紛紛調低對CPI的預期。

　　搞金融的同志“熱心腸”，既然沒地兒花錢，就來投資吧。券商銀行手拉手，給大家定了個理財計劃。5月以來，此類計劃已出現近十個。意思都差不多，就是由銀行出面，吸引儲戶加入，再把錢交給券商去證券市場運作。金融機構賺管理費，儲戶則有機會享受證券投資的高回報。賠了怎么辦？銷售人員說了，咱有保底，比一年期儲蓄利率高。

　　就算咱不信券商，難道還不信銀行？新品種于是大火，經常幾天就賣光。券商、銀行、儲戶三方都高興，沒留神那邊證監會板起臉，一紙通知，叫了暫停。想來是擔心風險。雖說有保底承諾，但只是口頭的，沒往合同上寫，真出了事，誰能說得清？但有人好奇，叫停的不是人行，怎么是證監會？他們依的又是哪條法？金融專家夏斌翻遍《信托法》、《商業銀行法》、《證券法》、《合同法》，又找來人行的一干規定，甚至正在擬定的《投資基金法》，結果一臉困惑：現行法規茅盾重重，對此類信托業務，難以區分和監管。沒法子，只好今兒一個通知，明兒一個暫行辦法對付著。

　　立法應念急急如律令，國有股減持還得慢慢來。5月22日，國資委成立后，舉行首場記者招待會，李榮融主任說，減持和全流通需要一定的環境和條件，還要找到很好的辦法，相信這樣的辦法肯定會找到，所以不要著急。咱當然不急，最好一直拖著，誰急誰心里知道。

　　真著急的，是ST公司。面對退市壓力，近幾天，國嘉、自儀等多家T類公司發布公告，要進行大規模資產重組。有媒體猜測，今年有點像1998年，也許是又一個重組年。不過想炒重組股還得悠著點。想當年，重組股就像碗魚翅撈飯，一碗米飯賣一塊錢，拿魚翅一撈，就敢要你998。一只股票本來是垃圾，重組后找個什么概念一撈，就敢飛天。如今的股民，早讓概念給嚇怕了，只認實實在在的業績，人見人愛的，都是貨真價實的藍籌股。

　　魚翅撈飯雖貴，有錢人還是吃的起。一機構對去年上市公司高管薪籌作了調查，腰包最鼓的，是那些扭虧ST公司的經理層，ST科龍是狀元秀，另一個海南ST公司也前排就座。理由據說是保牌有功，但那些虧損公司，倒沒聽說降薪。

　　農民工沒想過吃魚翅撈飯，只想有活干，能吃飽飯。可這也不容易，進成打工吧，城里鬧SARS，回家種田吧，南方洪澇，北方大旱。5月21日，溫家寶總理要求，“使更多的農民工獲得就業機會”。