三元顧問 樓棟

　　很多人將四月底的急跌行情歸咎于非典，確實，非典對市場信心、做多熱情的打擊是不言而喻的，但一個月過去了，非典已經得到了很好的控制，股市又該以什么樣的面貌來體現這種變化呢？我們又該在后非典行情中如何去把握市場機會呢？

　　指數：逼空轉化為慢牛

　　其實，非典得到大家重視之前，我們的股市熱度非凡，四月初的指數是不斷刷新2003年的記錄，成交量從100億一直放大到300億之上，場外資金入市的積極性很高，這是典型的逼空式牛市。但非典的降臨，改變了市場的格局，逼空得來的成果在短短的一周內化為灰燼，大家又開始重新討論指數的去留問題。但有一點，我想大家不應該忘記，那就是行情的終結必須有一個過程，具體一點，就是主力資金在介入后要有一個吸貨、拉升、派發的過程，而具體到四月初指數沖擊1650點的情形，基本上屬于吸貨和拉升的階段，而且從每次行情的走勢來看，如果出現派發，指數往往在高位出現大幅度的震蕩，這在任何一次行情中都是不變的定律，從四月底的市場表現來看，直上直下的走勢根本不具備主力出逃的機會，而在1550---1650之間市場成交金額在2000億之巨，可以肯定一點，有大資金因為非典而處于被套的境地，這一點決定了2003年的行情遠未完結，也就是說，2003年的牛市還會繼續。當然牛市的進行有著多種多樣的方式，四月份的主力采取的就是快攻，這種行情特點是來得快、去得也快，但經過非典一戰，主力資金目前是傷痕累累，廣大投資者對快攻這種方式也開始變得動搖，缺乏了群眾基礎，四月份行情在非典控制之后被克隆的可能性就比較小了，因此，主力只能采取慢攻的策略，即延長行情的時間，壓縮指數的上漲空間，集中力量完成對個股的炒作。總的來說，后非典時期指數的表現不會很火，但會很穩，1649點的年內新高也會在慢牛市場中被逐步攻克。

　　熱點：希望在超跌

　　經歷了非典的洗牌，市場在非常時期完成了一項非常任務，那就是結束了歷時兩年的股價結構調整，這一點對牛市行情的展開是十分重要的。也許很多人將未來行情的希望仍舊寄托在金融、汽車板塊上面，確實，這些主流板塊是有大資金介入，但是在經歷了1---2倍的升幅之后，我們把帶領指數上攻的希望繼續寄托在這些板塊上實在是勉為其難，而且從近期的盤面來看，這些板塊的上漲對指數的恭喜或影響力正在下降，幾個月前那種一往無前的氣勢已經蕩然無存，他們現在更多的只是起到一種穩定市場的作用。那么，未來的慢牛行情，他的動力到底將來自哪里？超跌！首先，超跌股在數量上占據了市場的絕大部分，根據統計，在幾個月的平衡市中，下跌個股家數要遠遠的超過上漲家數，很多個股的股價甚至跌到了1200點的水平，而隨著結構性調整的結束，這種大面積個股的非理性下跌迎來了一個重要的轉折點，即市場由結構調整轉向潛力挖掘，畢竟在超跌個股當中還有很多上市公司的業績是非常不錯的，象近期活躍市場的科技股，他們就是屬于典型的超跌股，清華同方從最高的72元調整到近期的12元，長城電腦從最高的40多元調整到8元的水準，這已經不能用腰斬來形容了，況且這些個股的業績在這幾年還有了一定的增長，這是他們走強最扎實的基礎，股市有一個定律"跌多了要漲"，相信這對近期的超跌股同樣會產生作用，而在目前的超跌股中有大量的個股和板塊被誤殺現象的存在，除了科技股，次新股、商業板塊、廣電板塊等很多個股股價都處于被低估的情形，按照今年主力抓住業績這條主線選股的思路，這些超跌的真金在2003年有大展拳腳的機會。

　　操作：避高就低左右逢源

　　既然市場處于慢牛的狀態，新的熱點也會不斷的涌現，那么對我們廣大投資者而言，操作上要把握的首要原則就是避高就低，因為從今年的行情來看，雖然是處于震蕩上升的牛市過程當中，但一個資金面的瓶勁還是始終沒有辦法解決，體現在盤面上就是"翹翹板效應"非常明顯，局部牛市也凸現出場內資金還是捉襟見肘，因此，那些所謂的主流板塊在炒高之后，對廣大投資者而言，介入長期持有的價值已經不大，此時要做的就是從超跌股當中選擇一些類似科技股的潛力板塊進行中期投資，以等待價值發現帶來的愉悅，不過，這些主流板塊雖然價格已高，長線投資價值不大，但他們在高位基本上沒有出現放量跡象，也就是主力仍駐守其中，后市的活躍機會依然存在，但這種活躍機會結合目前的高價位，對我們來說只能是一種短線機會，尤其是這些個股如果經過連續幾天調整，就會出現比較好的買點，此外，如果大盤面臨沖關的關鍵時刻，他們也會有短線的快漲機會。總的來說，操作上，對高、低價股應區別對待，并根據環境的變化對操作思路作適當的調整。