鑫鼎盛投資王棟

　　昨天計算機設備、通信設備等制造業的高科技股大幅度上揚，使大盤繼續得以穩定于5日均線上方。在首批QFII入市交易前夕，高科技股突然成為行情一個重要亮點，既是近階段市場熱點演變的自然結果，也是QFII背景下市場價值坐標重構過程中科技股價值再發現的體現。種種跡象表明，科技股將會在新理念主導下，以價值為核心展開行情布局。

　　科技股陣營今非昔比

　　4年之前的5.19行情，以清華同方、綜藝股份、廣電電子等為代表的高科技股從低位迅速放巨量暴漲，一直到2000年2月份，我國股市歷史上最大級別的科技股行情才告結束。但是這次科技股行情有一個致命的軟肋，就是絕大部分所謂的“科技股”有名無實，拼湊概念跟風炒作屢見不鮮，直接導致行情最終以泡沫破裂結束。但是經過了3、4年，隨著我國高科技和高科技產業分別在技術范疇和經濟范疇取得長足發展，股市中的科技板塊也已經今非昔比，大量高科技行業的優秀企業上市以及存量上市公司通過產業升級介入高科技領域，已經使部分高科技企業成為股市核心資產的重要組成部分。

　　縱覽目前市場中的科技股，基本可以分成兩大類：一類是99年、2000年爆炒過的老牌科技股。這些股票又分成兩個部分：一部分是清華同方、廣電電子等真正來自高科技行業的價值型股票，已經開始復蘇，另一部分是ST縱橫、ST東方、綜藝股份等投機性偽科技股，仍在業績下滑、股價下滑的惡性循環通道中；第二類科技股是2001年股市暴跌前夕至今上市的科技股，這部分科技股或者經歷過煉獄一般的暴跌、或者上市就定位偏低，投資價值非常突出。這一類科技股大體可以分成幾個子類：a、資源類，如東方鉭業、貴研鉑業、寶鈦股份、廈門鎢業等這批股票，這些資源類的科技股再加上有研硅股、豫光金鉛、承德釩鈦、錫業股份、銅都銅業、鋅業股份等，都是重要的中線投資品種。b、計算機軟硬件類，中軟股份、用友軟件、信雅達、士蘭微、南天信息、宏智科技等目前大部分也價值低估。C、其他高科技產品制造類，例如法拉電子、銅峰電子等。此外，通信設備制造業、通信服務業的股票作為比較活躍的板塊，經過充分調整后也引起了投資者的高度重視，今年初，市場行情就從上海科技、海虹控股、廈門信達、中信國安等通信網絡服務股票中最早產生，隨后長豐通信、深信泰豐、南京熊貓、賽迪傳媒、大唐電信、中興通信等也逐漸轉成強勢。

　　走勢并非鐵板一塊

　　實際上，早在去年10月份中國聯通(600050)上市前后，科技股就呈現出反復活躍的態勢。在11月初的反彈中，大唐電信率先啟動，隨之通信板塊、中信系(中信國安、中信海直)、長城系(深科技、長城電腦)等也相繼活躍。

　　現在回頭看，這一波上行很可能是主力資金的初步建倉行情。從技術分析來看，科技股近3年的調整經歷了從盤跌到急跌的過程，累計跌幅巨大，并且科技板塊先于大盤止跌，并伴隨著強勢品種的出現，表明科技板塊的漫漫熊途很可能已經扭轉。再從世界范圍高科技行業的發展周期來看，經歷了數年低谷徘徊之后，現在已逐漸煥發出新的生機。在美國上市的中國概念網絡股以及全球第一大芯片合約生產商臺積電(TSM)大幅度走強，就是比較突出的代表。此外美國本土科技股例如思科等的價格進入2003年以來的總體升幅也很可觀。綜合這些因素分析，科技板塊扭轉弱勢開始整體脫離底部走強的可能性越來越大。但是，科技股板塊構成的演變以及市場投資價值的更新，使科技股的走勢必然不再會是鐵板一塊，真正具有投資價值的科技股必然會脫穎而出，投機性股品種和僅具備“概念”的科技股將不會在新的行情中得到追捧。在實際操作上，投資者細細遴選真正具備行業成長空間的科技股顯得極其重要，要以“與時俱進”的思維，結合當前的市場特點對科技板塊作一系列的分析。龍頭股的更迭，價值取向的嬗變將會是科技股行情新的特點，嶄新的高科技股的行情將會以價值投資為導向，以行業成長為目標而展開。

　　QFII促使科技股價值再發現

　　首批QFII正式誕生，這是直接作用于市場的重大利好，雖然昨天大盤在前期主流板塊調整中小幅回探，但是市場整體的強勢狀態仍沒有改變，并且幾天以來都在試圖進行熱點切換，這說明科技股短線在中線趨勢轉好之后，短線繼續充當市場熱點的可能性很大。不過，考慮到QFII對市場的影響，在藍籌股已經產生過價值回歸行情之后，科技股行情很可能也將帶有價值再發現的特點。

　　這樣的話，建議投資者除了一部分老牌科技股如清華同方、東軟股份等之外，可以從以下具有未來價值或者價值低估的幾類科技股中尋找機會：一、軟件股。2002年我國軟件業軟件以及系統集成收入完成1100億元，比上一年增長46.5%。以國務院5號、47號文件為契機，我國軟件業有望成為新一輪經濟增長的新動力，到2005年預計全行業銷售額達到2500億元。隨著政府上網工程和企業信息化普及，金融電信財稅外貿教育等領域的需求，將會拉動軟件業大部發展。建議投資者重點關注信雅達、中軟股份。二、廣電股。電廣傳媒、廣電電子、中視股份、塞迪傳媒、歌華有線、中信國安等傳媒股票，已經被納入QFII投資者的視線之中。這些股票中長線走強的概率較大。

　　三、資源科技股。資源類公司的范圍比較廣泛，包括煤礦、鐵礦、有色金屬礦和稀有金屬礦等等，目前這些礦產資源都有企業上市，但是其中的稀有資源需要較高的科技來提煉或者進一步加工，形成了具有家高科技含量的資源科技股。東方鉭業、貴研鉑業、寶鈦股份、廈門鎢業等存在較好機會。

　　四、通信股。通信設備制造企業和通信服務企業目前正面臨著不同的發展機遇，后者業務創新和市場增長的空間都更加可觀，不過通信設備制造業的景氣度也在提升。國家統計局調查顯示，今年1—3月，信息傳輸、計算機服務和軟件業企業景氣指數為151.8，分別比上季度和上年同期提高10.1和8.7點，處于分行業景氣指數之首。在工業39個大類行業中，一季度對生產增長拉動作用最大的前兩個行業分別是通信設備和計算機及其他電子設備制造業，光通信設備、移動電話機、電子計算機、微機、顯示器等電子通信產品生產增長都在40%以上，通信設備、計算機及其他電子設備制造業出口交貨值同比增長42.1%。這些數據顯示，一季度通信設備業成為拉動國內經濟快速發展的重要力量之一。可以關注的股票有士蘭微、大唐電信、TCL通信等。