山莊

　　第一、年報業(yè)績增長、最近季度主營收入與實(shí)現(xiàn)凈利潤同比明顯增長的；

　　第二、前十大股東中基金與境外投資者占主導(dǎo)地位，尤其開放式基金份額有所增持的，即機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略投資者去年底重倉被套股票；

　　第三、汽車、石化、能源電力、金融、港口中的低價大盤股。

　　也許有人會說這些不就是今年的牛股嗎？對！但今年強(qiáng)勢行情已經(jīng)接近5個月，是否去年你曾經(jīng)被套的股票也是機(jī)構(gòu)投資者戰(zhàn)略建倉的股票，是否你目前已經(jīng)解套并有所收獲。如果是，則表明投資對路，找到當(dāng)前有投資價值的牛股。之所以說“當(dāng)前”，是因?yàn)閼?zhàn)略投資者建倉到減倉，再到戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移需要時間，而“當(dāng)前”就代表了這段炒做過程，這些牛股仍然對當(dāng)前大盤指數(shù)漲跌起著決定性作用。

　　如果利用技術(shù)手段測算這些牛股與近期短時出現(xiàn)的強(qiáng)勢個股的成交和累計(jì)換手，仍然可以說它們之間遠(yuǎn)不到轉(zhuǎn)移新的戰(zhàn)略投資的時候，對于熱衷短線炒做的，當(dāng)前投資價值仍體現(xiàn)在上述這些強(qiáng)勢板塊上，但并非都是已經(jīng)漲得太高的個股。

　　為什么這樣理解，可以通過對照找到市場強(qiáng)弱之差，比如：奧運(yùn)題材可以牽動市場一大批城市基礎(chǔ)建設(shè)類股票，同時也調(diào)整了兩年，但“當(dāng)前”卻不成為熱點(diǎn)，也許戰(zhàn)略投資者認(rèn)為離奧運(yùn)時間還遠(yuǎn)，戰(zhàn)略投資與資金使用還不到機(jī)構(gòu)投資者關(guān)顧的時候，所以建材、水泥、房地產(chǎn)類等板塊短期難以成為當(dāng)前市場追寵熱點(diǎn)。醫(yī)藥板塊曾在“非典”最恐慌時期替代了市場中的汽車、石化、能源電力、金融、港口等強(qiáng)勢熱點(diǎn)，但好景不長，只能說明是市場短線資金活躍，不是市場主流熱點(diǎn)，也是機(jī)構(gòu)當(dāng)初不認(rèn)同醫(yī)藥板塊業(yè)績有實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變，不作戰(zhàn)略投資所決定的。雖然科技發(fā)展是第一生產(chǎn)力，但事隔兩年科技網(wǎng)絡(luò)股卻沒重震雄風(fēng)，而借網(wǎng)絡(luò)科技時代改頭換性上百家的“科技”、“電子”、“發(fā)展”類股票，除了換名和賣股權(quán)外，很少有業(yè)績增長的，反而弄出不少虛假偽劣典型，10年第一大牛股之稱的東方電子跌到3元多還被淪為ST。

　　由此可見，機(jī)構(gòu)投資者已不再是前幾年靠配售額度吃小灶獲取增殖機(jī)會的機(jī)構(gòu)，而結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型把當(dāng)前炒做熱點(diǎn)集中到汽車、石化、能源電力、金融、港口等板塊上，是因?yàn)樯鲜泄�司隨著市場化轉(zhuǎn)型，業(yè)績增長成為衡量上市公司市場地位的主要依據(jù)。而后兩者也許是因?yàn)榉ㄈ酥卫硪�比其它板塊轉(zhuǎn)型快，所以才有境外投資者捷足先登之嫌，因?yàn)楣蓹?quán)之爭永遠(yuǎn)是市場熱點(diǎn)，吸引外資首要看法人治理成敗。

　　由于市場總是先讓少數(shù)人富起來，所以市場只能是局部牛市，也只能是短線強(qiáng)勢。連想近期方泉方先生點(diǎn)評的，深究一下上市公司的治理結(jié)構(gòu)，你能從我們的上市公司那里選出可口可樂、迪斯尼嗎？選不出來又何談長期持有。這點(diǎn)筆者深有感觸，所以今天特別提示“當(dāng)前投資有價值的”，而不是市場永恒投資價值的，要把時間概念放在第一位。就是從中提示投資者對待當(dāng)前市場要有辨證唯物的看法，當(dāng)上市公司股權(quán)還集中在大股東手里，更多的上市公司清晰信息總不能同步傳送給散戶的時候，如果部分投資者仍然持有一些滯漲股票，并持之以恒熱衷自己以往的投資信念，也許當(dāng)前投資價值就會出現(xiàn)偏差。因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者戰(zhàn)略建倉沒看中這類股票，也不想為突如其來的市場變化進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，那么炒做熱點(diǎn)就會隨著時間的推移失去獲利機(jī)會，繼續(xù)保守投資就會“太倒霉了”。

　　當(dāng)然也有一些投資者持有的股票就是強(qiáng)勢股，卻就是不漲，問題出在“當(dāng)前”上。因?yàn)樗鼪]有投資價值。而投資價值是指該上市公司業(yè)績不增長，或許還預(yù)虧，不被機(jī)構(gòu)投資者看好，所以也就不是基金重倉股票，怎么可能看漲呢。還有一些投資者只看自己買價，不看市場行為，雖然緊跟市場熱點(diǎn)，買的也是這些牛股，但總不賺錢，是因?yàn)橘I時買的不對，買到山頂上了。

　　在關(guān)注年報業(yè)績或季報業(yè)績是否增長時，可以不要太注重市贏率和凈資產(chǎn)，業(yè)績是否增長是自己同自己比，有的沒有增長，但減虧了，同樣是好事，還有的某某凍結(jié)股權(quán)解凍了、有的國有股或法人股減持了。尤其對第一大股東持股比例只占20%左右的個股出現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，或有重組行為的，都會對該股當(dāng)前投資價值產(chǎn)生新的變化，一旦技術(shù)走勢階段性出現(xiàn)放量，尤其相對底部放量的，更應(yīng)值得留意。

　　投資價值不能忘記低市值價值，要關(guān)注復(fù)權(quán)后走勢，莊家始終只對低價情有獨(dú)仲，當(dāng)他們把低價炒高，并薄利批發(fā)給散戶時，才能完成它們當(dāng)初從戰(zhàn)略投資到主動被套，再到利好派發(fā)。如果莊家把低價炒到高位，拋不出去，只能自戴高帽自己套自己。對于這類走勢，短線注重的是高位成交與換手，如果成交量始終盤整在5日線之上，并不見莊家破止損位(20日線)，仍然有當(dāng)前投資價值。但操作上切記，不聽市場小道消息，只看市場真實(shí)走勢，破位就是破位，沒有理由繼續(xù)看多，沒有破位繼續(xù)持有就是好心態(tài)。

　　為什么上述提示關(guān)注前10大股東中開放式基金增持的個股，是因?yàn)殚_放式基金有定期贖回期限，由于控盤機(jī)構(gòu)受到現(xiàn)金流壓力，總會在預(yù)留的周期下波段增持或減持。投資者可以根據(jù)上市公司信息和基金月持倉公布表及時關(guān)注機(jī)構(gòu)第一時間下的炒做動態(tài)，也是掌握投資時間的必要手段。這里切記機(jī)構(gòu)持倉是動態(tài)的，并非昨天持倉數(shù)就是今天持倉數(shù)，要結(jié)合實(shí)盤走勢分析。關(guān)注另一個層面?zhèn)�股基本面是近兩年自身發(fā)現(xiàn)的，只要是開放式基金增持快、增持多的個股，被套機(jī)會就少，即使弱市被套，強(qiáng)市來了解套機(jī)遇也快。

　　但同時繼續(xù)提醒的是，已經(jīng)有不少基金對已經(jīng)漲高的牛股開始減持，如果這些個股沒有新的機(jī)構(gòu)接盤，只能引誘散戶跟風(fēng)將會蘊(yùn)藏較大風(fēng)險。如何看待這類強(qiáng)勢個股，比如：K線沒有跌破5日線，當(dāng)然也就沒有跌破20日線，但成交量明顯在相對高位遞減，尤其短線循環(huán)周期超過10天在相對高位搭平臺，就是莊家準(zhǔn)備配合消息隨時跳水的時候，持有者此時不一定非要等待放大量、拉大陽再出貨，那時恐怕已經(jīng)跌出一個跌停之外了。

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