黃湘源
假如股市依然還是蒙面人，股市即使再度演繹紅五月也是沒有多大意義的。值得慶幸的是，這個揚眉吐氣地告別蒙面人時代的日子似乎正在到來。
世界衛(wèi)生組織人士在談到解除香港旅游警告問題時，曾經(jīng)意味深長地提出：如果滿街
都是蒙面人，誰還敢來？香港和廣東終于獲準解除了這層因“非典”而蒙上的“口罩”――旅游警告。解禁的第一個雙休日，筆者在深圳的大梅沙天然海濱浴場看到了相違甚久的人頭濟濟的場面。附近的酒店也座無虛席。這里，沒有一個蒙面人。蒙面警告的解除，在釋放人們心理壓力的同時，也釋放著經(jīng)濟的活力。
幾乎就在同時，瑞士銀行、野村證券獲中國證監(jiān)會批準，成為首批取得證券投資業(yè)務許可證的合格境外機構(gòu)投資者(QFII)。QFII以及“萬事俱備，只待東風”的社�；鸬娜胧校瑢τ谪酱叱鰢堑闹袊墒衼碚f，其意義不亞于摘去“非典”的蒙面。
從全國范圍看，SARS疫情雖然已趨于緩和，但即使到五月底也許還不能斷言終結(jié)，不戴口罩顯然為時尚早。尤其是在經(jīng)濟上，雖然四月份SARS的負面影響微乎其微，但五六月份無疑會有一個延緩表現(xiàn)的過程，反映在上市公司一季度報告及業(yè)績預測公告中的SARS負面影響報告日見其多，情勢也不宜樂觀過早。目前情況下人們所預期的紅五月行情，如果充其量依然是一個口罩行情，那么，即使指標收紅，意義也不是很大的。至少從收益面來說，“二八開”的比例不會因為紅五月而有所改變。但如果一旦告別蒙面人時代，其意義就不可同日而語了。
對于這輪突如其來的行情，其性質(zhì)人們至今還有點摸不透。雖然躊躇滿志做多藍籌股行情現(xiàn)在已是券商基金等大機構(gòu)的共識，但是，當初第一槍打響的時候，究竟是誰有那么大的膽子一下子傾注了數(shù)以百億計的資金？來自基金和券商的年報反映，他們的藍籌股倉位也是在行情發(fā)生之后匆忙建立或增加的。惹人矚目的漲停板敢死隊其實不過是攔路打劫的綠林好漢。而中國聯(lián)通和中信證券揭竿而起的英雄，比起現(xiàn)在那些藍籌股勇士來，他們似乎更甘心情愿做無名英雄。由于本輪行情的蒙面大俠至今神龍見首不見尾，以至于今天無論有多少做多藍籌股的理由，整個行情卻依然是一個朦朧的謎，猶如蒙面人。
本輪行情之所以稱為蒙面行情的另一個特點是政策面的朦朧。無論人們對于政策的利好性轉(zhuǎn)變抱有多么良好的預期，也無法改變政策朦朧本身所包含的不確定性。市場期待已久的救市十字軍，一支QFII曾經(jīng)受阻于因SARS疫情導致的審批難，一支社保基金在作好了各方面的充分準備的情況下，卻由于說不清的原因依然處在待命狀態(tài)。政策面的朦朧是導致股市透支利好預期的行情隨時有可能遭受不確定性威脅的重要因素。
但是，如同信心反彈是粵港解除旅游警告的必然結(jié)果，對于股市來說，投資者的信心預期也完全是建立在政策面對于穩(wěn)定發(fā)展股市的決心基礎(chǔ)之上的。盡管管理層對于政策的轉(zhuǎn)變采取了近乎微調(diào)的低調(diào)姿態(tài)，但種種跡象顯示，堅持改革的力度、發(fā)展的速度和市場承受程度的三度統(tǒng)一，依然是不容改變的政策方向。從近期緊急叫停券商變相理財?shù)淖龇▉砜矗谶^去，可能早就是個大利空。但這次管理層通過媒體發(fā)文章吹風，不再是過去那種“一刀切”的處理方式，這顯然有利于穩(wěn)定剛剛恢復的市場信心。因此，股市的反應也相對比較溫和。不難設(shè)想，一旦政策面不再猶抱琵琶半遮面，市場激情的爆發(fā)無疑將形成一股強大的上升動力。
事情正在朝著越來越有利于市場的方向發(fā)生變化。以救市十字軍的面貌出現(xiàn)的QFII，在2002年低迷市道中的投資者看來似乎更象當年趁火打劫的八國聯(lián)軍。而借國有股減持斂財，更是使社�；饚缀醭闪顺鲑u投資者權(quán)益的“猶大”。時到如今，盡管從入市時間來看，無論是QFII還是社保基金，似乎都已經(jīng)錯過了低位抄底的最佳時機，但時間卻猶如最佳的洗潔劑，洗刷了一度蒙在它們身上的投機罪名，使“壞事變成了好事”。以規(guī)范的戰(zhàn)略投資者的身份入市的QFII和社�；�，無疑都成了值得期待的生力軍。
市場對于QFII和社保基金的期待，與其說是資金面上對于生力軍的期待，不如說是對于股市沖破蒙面行情的期待，是回歸股市晴雨表功能的內(nèi)在需求，是投資者根本利益之寄托，同時也反映了克服SARS陰影促進經(jīng)濟發(fā)展的需要。從這個意義上說，作為一種戰(zhàn)勝非常困難的期待，不僅投資者對于紅五月行情的期待是可以理解的，對于“中線看好”的牛市行情的期待也是可以理解的。由于QFII和社保基金的入市，使得這種期待，不僅可以始于紅五月，而且估計絕不至于終于紅五月。也就是說，投資者在投資策略上，與其押寶于紅五月最后一周的短期激情，不如將“中線看好”的時間設(shè)想得更長一點。畢竟股市告別蒙面人時代的日子已然指日可待。
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