方泉

　　一說起巴菲特，我們便想到按基本面選股并長期持有。這老爺子“保守”得近乎泰山壓頂而巋然不動的投資理念似乎人人皆知，但奇怪的是似乎人人都沒耐心汲取巴菲特“保守”內核的哪怕十分之一，在老美那邊也大體如此。就像武林人都知道陸小鳳的招式就是二指夾劍，可沒有人破解得了這獨步蒼茫的簡單。

　　按基本面選股，你去選選看，無論是按市盈率、市凈率標準，還是深究一下公司的治理結構，你能從我們的上市公司里選出可口可樂、迪斯尼嗎?選不出來又何談長期持有?這樣苛求，活在當下中國股市實在是倒霉了。

　　當然不是!

　　無論巴菲特的按基本面選股，還是能否長期持股，都還是他呈給世人的招式，簡單的招式背后卻是復雜深邃、博大精深，是理性的思想。招式是否為我輩適用當然要因時而異，因地而異。1996年至1997年的價值發現型大牛市時，學巴菲特的招式肯定是無往不勝滿載而歸；而1999年至2000年概念創造型大牛市時，學巴菲特的招式肯定是著急瞪眼無功而返。篤信巴菲特招式的人上一波賺錢，下一波干瞪眼，無視巴菲特招式的人上一波干瞪眼，下一波卻賺錢。而兩波都賺到錢的是聰明人，這樣的聰明人至今筆者仍緣吝一見。

　　因而，我想說，招式總是相對的，怎么學都可能是機械的。要學招式背后的思想，惟有學到那些理性的思想，我們才有可能活學活用人家的招式。

　　活在當下中國股市，既是倒霉的，更是幸運的。倒霉的是這市場的性質是“新興加轉軌”，按基本面原則選股，急死你也白搭，賭性如此大，玩不起只好躲在旁邊憤世嫉俗，咒它“推倒重來”——重來多少年后才有所謂投資價值；但幸運的恰恰也是因為它是“新興加轉軌”性質的，巴菲特的伯克夏·哈撒韋公司38年來平均每年增長22%，但沒聽說它哪年增長了100%，而咱這市場，一年間能讓四川長虹漲十幾倍，讓海虹控股從10元漲到80元，而且人人都有參與的機會。倒霉和幸運都是相對的，關鍵是如何應對。

　　學習巴菲特畢竟不能脫離當下中國股市環境，應對當下中國股市也不能不學習巴菲特。