三元顧問 樓棟

　　本周指數在后半周出現快速上漲，對這種變化我們不僅要把目光盯住指數，盤面當中的一些變化是最應該引起我們去認真研究的，尤其是部分指標股不斷創出新高的行為更不容忽視，也許，從一個大的周期來看，我們已經跨進了牛市的門檻，牛市的思維應該成為我們今后操作的主要策略.

　　牛市大旗已經樹立

　　本周市場最引人矚目的是長安汽車的上漲，在漲幅接近兩倍的情況下，該股繼續高舉高打，縮量創出新高，長安汽車的這種走勢固然對汽車板塊具有直接的影響，但是對經歷了兩年熊市折磨的投資者來說，他帶來的投資思路的革命性變化更值得我們去關注。在去年的市場當中，我們也看到了一些個股出現比較好的上漲，最具有代表性的應該是深市本地股的龍頭深深房，但深深房在2002年市場中的表現和長安汽車相比有太大的差距，一是其絕對漲幅不大，最大漲幅只有80%，二是主力資金的運作基本上采取了波段操作的方式，這種方式是典型的熊市市場主力贏利模式，雖然兩年的熊市還在繼續影響著市場。

　　但是2003年以來，長安汽車的這種走勢已經向熊市發出了直接挑戰，而且長安汽車并不是個股行為，和他一起為牛市的樹立而奮斗的有金融股、石化股和鋼鐵股，這些板塊和個股本來就已經在市場中占有舉足輕重的地位，他們的整體啟動為市場趨勢的扭轉作出了積極貢獻，總的來說，2003年的行情由汽車股策動，其后續力量由于得到了眾多板塊的有力支持而變得非常強勁，這種盤面特征和2001年6月調整以來任何一次反彈相比都有了巨大的區別，在長安汽車勇創新高樹立牛市大旗之后，行情的性質已經在發生著根本性的變化，一輪牛市的雛形已經展現在我們面前了，而周五汽車、科技和電力股的集體啟動讓人感覺到牛市的步伐有了加快的跡象。

　　主力已經重出江湖

　　進入2003年之后，基本面是越來越寬松，原先對市場造成巨大心理壓力的國有股減持并沒有象市場擔心的那樣打擊人氣，從周五的消息來看，國有資產監督管理委員會主任對過有股問題已經明確表態，"減持和全流通需要一定的條件，還要找到很好的辦法，相信這樣的辦法肯定會找到，所以不要著急。"，這對近期市場的運行而言無疑是一個最大的利好。同樣，一季度的經濟增長率讓大家看到我們國家新一輪的經濟增長高峰正在來臨，與此相對應的是，作為社會先進生產力代表的上市公司的業績也出現穩步增長的勢頭，此外，QFII制度的實施和社保基金即將入市的信息都給市場的資金面帶來較大的緩解，而半年多來基金管理公司的不斷成立更讓人看到機構投資者的隊伍是越來越壯大，對于目前市場面臨的基本面，可以用一句話來概括，即為牛市的來臨作好了準備。

　　在這種情況下，原先在市場中一直等待機會的主力機構們開始活躍，嗅覺最靈敏的私募基金敢為人先，率先在年初發動了1300點保衛戰，并引起了市場對私募基金的關注高潮，而在這幾年威信掃地的基金在經歷了年初分紅的尷尬之后，也開始有了一些積極的轉變，換將又是基金在年初的重大動作，正所謂換手如換刀，基金在經歷了陣痛之后，開始重新變得積極，并在行業景氣度較高的汽車、金融、石化、鋼鐵等個股上大舉做多，再度奪回了領市場潮流的地位，市場中的另一主力券商雖然動手較晚，但從很多個股的股東變化來看，券商已經在個股上有了大面積持續增倉的動作，可見，目前的市場已經形成了各路主力紛紛入市的良好局面，雖然前期市場當中有部分個股的跌幅較大，但這一方面是因為很多投資者熊市思維尚未完全轉變，另一方面也是部分踏空主力為其建倉目的而采取的砸盤行為。有些人對目前指數的走勢還存在著一定的擔憂情緒，認為指數要破頂的難度相當之大，但如果我們仔細分析一下深成指的走勢，就可以發現，破頂已是大勢所趨，在主力完成了布局之后，牛市的腳步和我們已經很近了。

　　牛熊分界線已經劃定

　　上周二，指數出現大跌，將近有二十家個股封于跌停，這種現象帶給大家不少的困惑，熊市到底還要持續多久？在本周，市場也一度產生較大調整，但我們從盤面當中卻看到了截然不同的景象，個股的表現可以用波瀾不興來形容，為什么在短短的幾天之內市場會發生如此大的變化？這和市場的自身運行特點有著密切的關系。其實前幾個月的行情，幾乎可以說是一次局部牛市，對很多個股而言卻是一次痛苦的熊市體驗，市場中有相當一部分個股的股價跌破了1200點的水平，我們將這種現象理解為市場股價結構調整的主要特征，對于這種結構性調整，我們的觀點就是熊市必須要經歷的階段，但任何事物的發展都具有兩面性，一旦這種結構性調整接近尾聲，那么市場發生方向性變化的時機就即將來臨了。

　　上周二這種結構性調整在盤中表現到極致之后，本周市場出奇的平穩，這充分說明市場已經有了變的征兆，而在超跌個股逐步成為本周反彈的核心力量之后，這種變的趨勢已經越來越明確，所以，如果要劃分牛熊分界線的話，上周二應該成為近幾年股市發展的一個重要里程碑，而且在超跌個股成為反彈先鋒之后，新主力逢低建倉超跌股的思路躍然而出，而隨著超跌股行情的展開，市場有望告別局部牛市，在一部分個股先富起來之后，其余個股都將展開自己的牛市步伐，這一點奠定了整體牛市基調。在上周牛熊分界線劃定之后，其實我們已經走進了牛市的門檻。

　　明白了主力的動向之后，前期股市的調整只能說是非典帶來的一個插曲而已，本周又傳來一個好消息，萬科董事長王石又登上了世界第一高峰，這說明一點，我們的上市公司具有開拓創新的能力，這為牛市的展開奠定了基礎，在各方條件都已具備的情況下，我們的股市肯定也會不斷的勇創新高。