黃湘源

　　本次行情從表面上看來，同通常的波段行情似乎并無二致，實際上有很大的不同。本次行情雖然基本上是依賴飆升方式拉出來的，但是卻并未走出、理想中的局部牛市或初級階段牛市的典型格局，除了“非典”疫情的沖擊之外，應(yīng)該說，主要是由于市場主力盈利模式改變的緣故。并且，受主力贏利模式變化的影響，本次行情的調(diào)整，也與通常的波段性回落

行情有很大的不同，無論是調(diào)整的發(fā)生和中止，都是以少見的急剎車形式出現(xiàn)的。這種飆車與急剎車翹翹板的特點顯然不是一般習(xí)慣于常規(guī)行情或者說典型性行情的人們所能適應(yīng)的，因而不妨套用一句時下最時髦的流行詞：非典。本次行情的波段性特點具有非典型性，不宜以平常性的視角來看待。

　　飆車，是本次行情最大特點之一，其中不乏令人嘆為觀止的“驚人一跳”。以上證指數(shù)的漲幅為例，最大日漲幅為1月14日，達5.77%，日漲幅在3%以上的則有三次，分別為1月8日，3月27日和4月28日。此外，還有三個交易日的漲幅在2%以上。在年內(nèi)不足80個交易日的時間里，出現(xiàn)將近10%的飆車高峰，其中4月8日至15日的“六連陽”，日成交量連續(xù)以數(shù)百億計，也可算是近年少見的了。難怪會有人迫不及待地發(fā)出“牛市又來了”或“局部牛市”的驚呼。

　　本次行情雖然沒有象去年的6·２4行情一樣在行情突如其來的高峰急剎車，卻專愛在急跌中剎車，而這也是本次行情最令股評家大跌眼鏡的特點之一。今年開盤第一個交易日便大跌2.23%，緊接著在第三個交易日便探至目前為止的最低1311點。當(dāng)時，很多人都認為繼續(xù)向下調(diào)整是大勢所趨，甚至看到1000點以下的也大有人在。誰也沒有料到，就在1月6日當(dāng)天，股指就從1311點來了一個急剎車。3月27日也是一次典型的急剎車，股指以1455點低開，盤中迅速下探1447點，剎車后最高曾飆升至1507點，最后反而以3.02%的日漲幅收盤，盤中振幅達4.19%。4月28日更是在非典疫情沖擊下的“六連陰”之后突如其來地來個絕地大反擊，給人留下了深刻的印象。

　　飆車與急剎車翹翹板的波段運動模式，對于市場主力來說，比起去年那種由于只知一味適應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整而不由自主地陷于被動挨打的局面來，不失為一種有效的自救方式。正因為如此，這波被不少人視為牛市起步的行情，在明眼人看來，似乎不過是主力自救行情。其實，從本質(zhì)上來講，應(yīng)該說是市場主力短線思維的產(chǎn)物。這說明他們對于后市并不真正相信自己口頭上所說的“中線向好”的趨勢。不過，稍加分析便不難發(fā)現(xiàn)，翹翹板效應(yīng)演繹下的股市非典行情，在市場主力而言，則不失為進可攻，退可逃的一種十分主動的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)�？梢灶A(yù)計，無論所謂局部牛市是否會擴大為階段性牛市，無論“非典”疫情有無新的變化，也無論政策面是不是會如人們所預(yù)期的那樣公開干預(yù)行情，只要主力資金尚具有左右大盤或左右局部板塊和個股的能力，就仍然可以找到較為理想的盈利模式或自保模式。

　　值得注意的是，由于本次行情的翹翹板波段具有隨機性的特征，其中并無典型的規(guī)律，這正象“非典”病毒一樣，它的每次復(fù)制幾乎都是錯誤的結(jié)果，因而稱為非典型。一般情況下的波段行情，都是有規(guī)律可循的。人們既可以利用龍頭股沖高回落的規(guī)律，適時采取高拋低吸的策略進行波段操作，也可以可以通過熱門板塊的翹翹板，提前捕捉暫時處在低位的板塊，在板塊輪動中充分挖掘贏利的機遇。但是，這種在常規(guī)下行之有效的典型的操作手法，用諸于本次波段行情的翹翹板卻每每失效。其原因就在于本次波段行情的翹翹板具有非典型性的特點，其特點就在于無論是飆車行情還是急剎車行情的出現(xiàn)，如果單純從基本面或者技術(shù)面來分析或許反而是一種錯誤。這種特點令一般習(xí)慣于按照正常的思維邏輯或者說典型的分析方法行事的投資者無不感到難以適應(yīng)，以致不免發(fā)生這樣那樣的行差踏錯。

　　正象這前四個月的波段式翹翹板行情基本上是一場沒有預(yù)先公告的賽事一樣，對于“五一”延長休市以后的走勢同樣沒有預(yù)告。而這也正是非典型的翹翹板效應(yīng)的特點所決定的。對此，投資者應(yīng)有足夠的思想準備。如果單純根據(jù)某種一廂情愿的判斷而采取簡單的對應(yīng)翹翹板的對號入座策略，顯然是很幼稚的。在下一波行情中，如果只是披“星”戴帽加“口罩”唱主角，那么，雖然從基本面來說也是順理成章的，但這樣的行情無非是小打小鬧而已，終究是唱不出大戲來的。即使前期熱點再爆冷門，也于事無補。而如果市場主力繼續(xù)其飆車與急剎車交替運作的新的贏利模式，那么，這種非典型性縱使依然令人難以適應(yīng)，但人們卻可以更多地指望一波新的行情，并從中更多地認識一些新事物，研究一些新問題，接受一些新經(jīng)驗。

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