三元顧問 樓棟

　　經(jīng)過連續(xù)的逼空上漲，市場終于在本周產(chǎn)生了震蕩走勢。從始終保持較高水平的成交量來看，源源不斷的資金正在流入股市，這是近兩年來所未曾出現(xiàn)過的良好局面，為牛市的展開奠定了堅實的基礎(chǔ)，當(dāng)然，牛市要繼續(xù)，我們同樣也要解決一個問題，那就是金融、汽車的領(lǐng)漲大旗交給誰？誰又能順利的接過牛市的接力棒？

　　牛市延續(xù)的基礎(chǔ)：核心力量至關(guān)重要

　　本周的市場給大家的一個整體感覺是亂，周初個股是呈現(xiàn)普漲格局，其后則是熱點的不斷輪動，但和前期相比，沒有明顯的主流熱點。我們都知道，一輪牛市行情能夠延續(xù)和發(fā)展，其決定性力量是要有領(lǐng)漲熱點的出現(xiàn)，而且這個熱點要有持續(xù)性和號召力，就象前期的汽車和金融一樣，所以，本周指數(shù)的震蕩除了短線上漲幅度過大以外，更重要的原因是牛市的核心力量暫時消失了，這使多方迷失了方向。但從本周的情況來看，即使指數(shù)調(diào)整，滬市成交量也能維持在200億以上，這就說明一點，市場根本不缺資金，只要有行情，資本的逐利性會讓游資涌進股市，良好的市場氛圍為新領(lǐng)漲板塊的產(chǎn)生創(chuàng)造了條件，而一旦新熱點產(chǎn)生，行情的延續(xù)性就將得到很大的保證。此外，此次行情的特點與兩年來的市場情況相比，其區(qū)別還是很大的，以往那種"大盤股搭臺，低價股唱吸"的盤面特征并未形成，大盤股不斷創(chuàng)新高的走勢讓人看到此次主力確實是意在深遠，要順利的完成一輪炒作，主力資金肯定會營造新的市場熱點，即形成市場的核心力量，以使得他們在大盤股上獲利頗豐的籌碼能順利兌現(xiàn)，同樣新熱點的形成也會有效維系市場人氣，使整個市場的重心不斷抬高，最終達到共贏的結(jié)果。從目前的情形來看，市場當(dāng)中尚有兩大板塊可擔(dān)當(dāng)起領(lǐng)漲大盤的重任。

　　要約收購：新生題材定受追捧

　　細心的投資者也許已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，南鋼股份本周是連續(xù)大漲，成商股份也是漲停連連，他們的脫穎而出都源于一個道理，即市場當(dāng)中首次接觸的要約收購。從要約收購的原理來說，其目的是充分發(fā)揮市場機制的作用，使收購行為在效率和可行性上大大提高，但我們的資本市場幾年來一直是重組不斷，僅去年一年就有近90家上市公司的國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓給民營企業(yè)，可我們始終未見要約收購的影子，更多的還是監(jiān)管層采取豁免的態(tài)度免除收購方要約收購的義務(wù)，不過，這些重組的進程卻是相當(dāng)?shù)木徛�，很多待批待審的文件一拖就是很長時間，與資本市場"和時間賽跑"的效率形成了鮮明對比，此次南鋼股份首開要約收購的先河，為日后重組進程的加快提供了一個新的渠道。也許有人會說，南鋼股份的要約收購沒有太多實質(zhì)性內(nèi)容，后續(xù)重組也沒有展開的跡象，股價的爆漲是不是有泡沫的嫌疑？但我想要強調(diào)一點，我們市場中的新生題材和品種歷來都會受到市場熱錢的追捧，先不說股市設(shè)立之初認購證的爆炒，就連投機價值很小的可轉(zhuǎn)債在上市之初都能得到翻倍的炒作，因此，此次市場資金對要約收購作出的反應(yīng)是完全正常的，開盤即封漲停的走勢更讓不少人想起了當(dāng)年的網(wǎng)絡(luò)股。隨著市場活躍度的增加，上市公司重組數(shù)量將會不斷增長，而作為重組的新模式，要約收購能夠達到多方共贏的結(jié)果，會成為越來越多重組方采取的主要方式，而在南鋼股份和成商集團的示范效應(yīng)下，要約收購的熱度也許會出乎很多人士的預(yù)料。國有資本著重退出的領(lǐng)域商業(yè)、紡織、儲運等行業(yè)將成為又一新的熱點源泉。

　　藍籌革命仍將進行到底

　　2003年的行情，至少到目前為止，是屬于藍籌股的，本周，我們又看到了德意志銀行向證監(jiān)會提交QFII申請報告的正式消息，QFII確實已經(jīng)兵臨城下，他們到來之前，市場已經(jīng)開始按照他們的投資思路，挖掘藍籌股，相信他們的介入，又將為藍籌股行情的火爆提供保障。轟轟烈烈的三個多月，汽車、金融和鋼鐵已經(jīng)成為主力的關(guān)照對象，其價值挖掘得到了前所未有的成功，既然這種新的贏利模式已經(jīng)形成，牛市要繼續(xù)，主力自然不會放過這條康莊大道，藍籌股的革命也將不斷進行下去。從基本面的情況看，為近年來經(jīng)濟增長作出重大貢獻的地產(chǎn)、能源、電子通訊和醫(yī)藥完全具備走出獨立行情的條件。從目前的盤面分析，房地產(chǎn)上市公司中深萬科的走勢非常強勁，但其余地產(chǎn)股都尚未有好的表現(xiàn)，這與長安汽車啟動之時有很大的類似之處，房地產(chǎn)板塊還有一個優(yōu)勢，即這一板塊的組成是以兩市本地股為核心的，其聯(lián)動性非常之好，群眾基礎(chǔ)也非常深厚，主力在該板塊的運作完全能達到進出自如的境界，一旦該板塊啟動，則必將給市場帶來巨大的活力，也能使指數(shù)出現(xiàn)良好的走勢，此外，能源板塊中的華能國際、電子通訊板塊的中興通訊、醫(yī)藥板塊的麗珠集團都已經(jīng)走出了獨立的走勢，初步構(gòu)成了板塊領(lǐng)頭羊群體，這些領(lǐng)頭羊的持續(xù)表現(xiàn)和行業(yè)利好的影響，必將使這些板塊行情繼續(xù)得到深化。此外，一些高含權(quán)的股票業(yè)績普遍比較出色，他們在除權(quán)前后也往往會有比較好的表現(xiàn)，他們將成為藍籌股行情的重要組成部分。總的來說，藍籌股的行情才剛剛拉開序幕，接下來的行情當(dāng)中，主力資金必會將藍籌股革命進行到底。

　　既然如此多的資金已經(jīng)洶涌而進了股市，相信牛市的腳步不會說停就停，當(dāng)然，在市場容量擴大之后，局部牛市仍會是未來的市場特點，抓住牛市的脊梁也是最重要的制勝之道，因此，理清牛市接力棒的交接趨勢對我們來說就顯得更加迫切了。