黃湘源

　　集中投資正在吸引人們的眼珠。雞蛋放在一個(gè)籃子里，再次成為時(shí)髦的反向操作思路。

　　歷來(lái)的投資理念總是告誡投資者：“雞蛋不要放在一個(gè)籃子里”。但事情是需要具體

問(wèn)題具體分析，不可一概而論。“雞蛋不放在一個(gè)籃子里”，作為炒股、炒債、炒匯等諸多投資品種的選擇來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是正確的，但就股票投資本身而言，如果盲目地采取大盤小盤績(jī)優(yōu)績(jī)差分散投資的策略，有時(shí)反而會(huì)有事與愿違之虞。

　　分散投資無(wú)疑是導(dǎo)致基金去年敗績(jī)的主要因素之一。統(tǒng)計(jì)顯示，2002年封閉式基金的個(gè)股集中度由59.70%下降到47.94%。同時(shí)，平均持有股票數(shù)由51.5上升到81.85，平均新增股票數(shù)由41.27增加到67.87；平均剔除股票數(shù)由97.63增加到196.65。平均股票更新系數(shù)也有所上升，由3.01增加到3.87。開放式基金的平均持有股票數(shù)略多于封閉式基金，公布數(shù)據(jù)的10只開放式基金的平均持有股票數(shù)為108.10，反映了開放式在投資上更加分散。分散投資反映了基金在熊市市道的謹(jǐn)慎態(tài)度，但是由于投資策略過(guò)于消極，客觀上并沒(méi)有達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的初衷，反而由于分散性風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)度堆積而加大了虧損面。

　　進(jìn)入新的一年以來(lái)，基金紛紛轉(zhuǎn)變投資策略，全部67家基金，空前集中地青睞大盤藍(lán)籌股，其中籌碼集中度最高的是汽車板塊，金融板塊和石化板塊，從而構(gòu)成了本輪行情的漲升熱點(diǎn)。滬市722只股票中，漲幅超過(guò)上證綜指的僅205只，其中真正吸納大部分成交并帶動(dòng)股指上揚(yáng)的是40多只股票，不到總數(shù)的7%。無(wú)可置疑，資金正在不斷棄弱趨強(qiáng)，投資邏輯變得極其簡(jiǎn)單統(tǒng)一，而大多數(shù)基金在本輪行情中也已經(jīng)獲利頗豐。這充分證明了在牛市市道，集中投資比分散投資有著較多的優(yōu)越性。

　　集中投資的來(lái)勢(shì)是那樣的兇猛，敢于重倉(cāng)投資景氣度回升的企業(yè)，是當(dāng)前券商、基金和其他主力機(jī)構(gòu)旗幟鮮明的投資策略，也是中小散戶投資者的取勝之道。毫無(wú)疑問(wèn)，散戶投資者如果不是套牢在一些遠(yuǎn)離熱點(diǎn)的過(guò)氣股票上面或者沉迷于追小(小盤股)逐臭(績(jī)差股)的陳舊投資理念，而是果斷地將雞蛋集中于大盤藍(lán)籌股一個(gè)籃子里的話，不要說(shuō)解套并非難事，而且分享局部牛市的收獲也可是順理成章的，甚至可能是輕而易舉的。

　　雞蛋集中在一個(gè)籃子，當(dāng)然只是一種極端的說(shuō)法，并不意味著一定需要集中全部資金買賣某一只股票。即使是基金等大資金的集中投資也會(huì)同時(shí)涉及幾個(gè)熱點(diǎn)行業(yè)和熱門股票，這不僅有利于避免撞車，而且還可以收到交替受益之利。不過(guò)在趨勢(shì)明朗的條件下，對(duì)于資金量較小的散戶投資者來(lái)說(shuō)，趨利比分散風(fēng)險(xiǎn)更為重要。如果不敢追逐熱點(diǎn)，無(wú)異于隔岸觀火，隔靴搔癢，這樣的投資風(fēng)格顯然是不足取的。但雞蛋集中在一個(gè)籃子畢竟也是有風(fēng)險(xiǎn)的，并不是所有散戶投資者都能夠很好掌握這樣的操作風(fēng)格。散戶投資者如果采用集中投資法，要懂得規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，見好就收。同時(shí)，散戶投資者雖然沒(méi)有必要象基金一樣面面俱到，但適當(dāng)掌握熱點(diǎn)輪動(dòng)的特點(diǎn)，注意波段操作，也不失為較為穩(wěn)健的策略。

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