三元顧問 樓棟

　　四月初的股市，終于有了春的氣息，不斷上漲的指數(shù)和不斷放大的成交量讓人相信這個春天屬于牛市。在指數(shù)沖上年線后，很多原先的死空頭也開始轉(zhuǎn)變自己的立場，大家對后市的看法幾乎驚人的一致，但這種強勢特征能持續(xù)多久？或者說行情的高度能到多少？這在很大程度上將取決與主力資金近期戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移的成效。

　　年線爭奪：確立信心的關(guān)鍵

　　其實，主力資金在聯(lián)通和招行帶來的巨大擴容壓力面前，仍采取高舉高打的策略，明顯有展示自己實力的意圖，決心之大只能用背水一戰(zhàn)來形容，其首要目的無非是占領(lǐng)年線這一行情發(fā)展的制高點，順利實現(xiàn)空翻多的目的，進而引發(fā)一波更為波瀾壯闊的行情。從本周指數(shù)的表現(xiàn)來看，主力的這些意圖似乎都已達到，但要說年線已被有效收復(fù)，卻為時尚早，根據(jù)"時間越近，參考性越強"的原則，我們選取了96年4月、98年11月和99年6月這三次指數(shù)收復(fù)年線的走勢作參考，96年4月指數(shù)收復(fù)年線后經(jīng)歷了1個半月的整理，其后迎來了波瀾壯闊的大牛市，98年11月指數(shù)收復(fù)年線后，最終出現(xiàn)沖高回落走勢，這是98年指數(shù)多次收復(fù)年線后的典型走勢，99年6月，指數(shù)收復(fù)年線后則拉開了網(wǎng)絡(luò)股行情的序幕。從目前指數(shù)的運行情況來看，與99年6月連拉大陽式的上漲有著本質(zhì)的區(qū)別，因此寄希望于股指突破年線后出現(xiàn)爆漲并不現(xiàn)實，倒是前兩次走勢可以用來參考，在突破年線之前，指數(shù)都經(jīng)歷了長時間的整理，雖然最終的結(jié)果有所不同，一次是迎來大牛市，另一次卻是沖高回落，但一個共同的特征是指數(shù)收復(fù)年線后都出現(xiàn)了近一個月的反復(fù)，此次年線收復(fù)雖然是兩年多調(diào)整以來的第一次，但個股并沒有出現(xiàn)齊漲局面，基本可以排除行情發(fā)生類似于5.19行情的可能性，圍繞年線整理也許會成為近期行情運行的主要特征。整理過后，指數(shù)是再尋支撐還是勇創(chuàng)新高，還要根據(jù)市場的變化來加以判斷，但有一點可以確認，年線的收復(fù)極大的提升了市場信心，市場的追漲熱熱情已經(jīng)被激發(fā)，近期的強勢特征將會維持下去。

　　資金面窘境：主力的謊言

　　一半是海水，一半是火焰，被很多人用來形容本周的個股表現(xiàn)，其實，盤中強勢個股遠未達到一半，從周三的統(tǒng)計來看，53家個股出現(xiàn)向上突破走勢，而向下突破的個股卻高達300多家，如此比例讓很多人相信現(xiàn)在的市場資金面還是比較緊張，由此認定行情不會長久。但是市場真的缺少資金嗎？我想答案大家都知道，不缺！先不說幾萬億的儲蓄存款和幾千億的申購大軍，就看看轉(zhuǎn)債市場的熱鬧，民生轉(zhuǎn)債的市值超過40億，短短幾天漲幅就將近20%，如此多的資金在股市外圍尋找機會，可見只要股市有好的贏利機會，誰都愿意為牛市拾柴。既然如此，那為什么會出現(xiàn)這種漲跌互現(xiàn)的局面呢？原因只有一個，那就是主力資金在撒謊，通過在大盤股上制造局部牛市行情，吸引場內(nèi)資金的跟風(fēng)，由于普通投資者的資金相對有限，要跟風(fēng)就必須要采取"拆東墻補西墻"的策略，即如今在冷門股上大肆做空的資金并非主力，而是普通投資者，這一點從這些個股不大的成交量就可作出判斷，而主力資金這招借刀殺人的計策，也有其深遠的目的，因為很多主力此前并未完成建倉任務(wù)，如何在低位拿到足夠的籌碼正是他們的難解之憂，在大家忙著拋售換股的時候，也許很大一部分主力資金已在下面張開了口袋，將那些所謂的非主流品種悉數(shù)收入囊中，而這種籌碼的集中又為未來牛市的展開奠定了基礎(chǔ)。所以說，永遠不要擔(dān)心股市的資金面會出現(xiàn)問題，至少在目前來看，只是主力資金給大家的一個謊言而已。

　　戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移已初見成效

　　周初，曾有很多人擔(dān)心，在汽車股和金融股越走越"累"的時候，還有什么能帶領(lǐng)我們走向牛市？確實，金融和汽車的股價越走越高，風(fēng)險的積聚也在增加，要讓行情有繼續(xù)深入的動力，就必須要有新面孔展現(xiàn)在我們面前，這就是主力資金在熱點炒作上的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移，從本周的情況來看，這種轉(zhuǎn)移已初見成效，先是周三的鋼鐵股行情激情四溢，接著，周四醫(yī)藥股又是異軍突起，這幾個板塊的啟動還是秉承了主力資金2003年的操作思路，即牢牢把握住藍籌這條主線，價值低估的鋼鐵股和有題材、有業(yè)績的醫(yī)藥股，他們的上漲都帶來了市場的認同，在周四指標(biāo)股出現(xiàn)調(diào)整的情況下，指數(shù)還能走的又穩(wěn)又強，少不了他們的一份功勞，從這一點上來說，主力資金通過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，對行情的把握能力正在增加。順著藍籌這條思路，接下來大資金的活動范圍還會很大，房產(chǎn)、科技、通訊、公用事業(yè)等都能成為推動行情發(fā)展的動力，從這些板塊的走勢來看，前期都有放量跡象，資金提前建倉的跡象非常明顯，只等多頭主力令旗一揮，他們就能成為行情的又一面旗幟。此外，主力資金正在一些冷門股上逢低建倉，日后的目的當(dāng)然也是制造新的熱點，就以周四為例，當(dāng)大盤股上漲乏力時，其余個股并未跟隨調(diào)整，反而紛紛走出反彈行情，個股漲跌比例要遠遠大于周三指數(shù)大漲的市道，這些都帶有明顯的主力資金護盤跡象。總的來說，目前主力資金的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移已初見成效，基本形成了汽車、金融為代表的第一梯隊，醫(yī)藥、鋼鐵、通訊為代表的第二梯隊，目前的冷門股為第三梯隊這么一種炒作的思路，當(dāng)然這三個梯隊的炒作尚未達到完美的配合，但這種思路將成為指數(shù)穩(wěn)中有升的重要保證。

　　從以上情況看，主力資金的戰(zhàn)略性布局已基本完成，在對年線經(jīng)過一段時間的夯實后，2003年的行情仍會延續(xù)上行的步伐，投資者在操作過程當(dāng)中，尤其應(yīng)該避免追漲殺跌，也許，今天的冷門就會成為明天的黑馬。