山莊

　　其實關于談論基金的話題今年1月初就曾提過，事隔兩個月后再看54只封閉式基金近期走勢，能跌的不多，能漲的也不多，大多數穩中持平。

　　為什么能形成這種格局，個人觀點認為，雖然基金去年收成不好，但大部分基金的大

股東們多為保險公司，有關這方面信息可以參看基金去年底統計報表，接近50家的第一大股東都是保險公司，而保險公司入市的資金應該屬于國有資產。如果政策號召保險業介入證券，結果卻總是被套，處于賠損的尷尬局面，該如何理財證券、債轉業務，又如何從證券基金托管到券商托管，再從券商托管到個人委托理財，相反只能制約場外大資金主動入市和形成對市場融資的壓力。尤其在結構性調整時期，政策一方面呼吁建立超常規戰略機構投資者，一方面卻套牢機構投資者的手腳，這種行情對構筑牛市底部只能起負面作用。所以基金在國民經濟持續發展的宏觀背景下，不應背離市場行為而動，近期很多個股出現加倉行為是與基金順市場行為而動分不開的。

　　是否基金能象我們所想的，成為強勢行情下主動推動大盤進攻的資金。從短期看，第一只社保基金入市參股中國石化到目前應該說還沒有解套，但從該股K線運行趨勢看，資金明顯加倉，一些624行情基金重倉股也在明顯加倉。截止到去年底，保險公司占有封閉式基金單位總額已上升接近到24%。雖然市場行情從年初就開始回暖，但事實上能漲的股票越來越少，大盤的波動也越來越小，近期只要沒有抓住汽車板塊和金融板塊的投資者，大部分股票仍在被套，也許一些投資者只在關注自己持有的股票，總希望該輪到自己的股票漲了，采取的操作手法還是守株待兔。

　　股市除了風險就是競爭，而博弈就是競爭的全部過程，如果想要在股市求得利益，同樣也要與時俱進，這里的與時俱進除了關注市場強勢板塊的龍頭股和業績增長股外，并非只是守株待兔。所以對待股市，要有能夠站在更高層次上把各種分析方法撮合在一起，比較它們的政策面、基本面、指標、量價等等。也許有些個股近期并沒漲幅太高，卻在醞釀蓄勢，而這里的蓄勢要分清是蓄勢向下還是等待蓄勢向上。比如對近期金路集團、農產品等走勢上的變化，除了了解來自對獲利豐厚的強莊股的出貨行為，還要了解結構性調整下的優化資源配置，如汽車板塊近期的價值投資型，而不是暴漲型，對于這種炒做機構求的是中線戰略投資，而不是短線快拉快跑。

　　從近期基金多數基本形成頭肩底鞏固形態上分析，它們整體走勢也試圖向中線戰略投資轉移，即使短線有時會出現個別基金在“挖坑”、設陷阱，其實下跌動力十分有限。因為國有資產下的保險公司不斷加倉，則表明機構看好后市，所以近期基金走勢表現才會堅挺。而關注這些曾經被遺忘的板塊，主導思路必須抓住股市中最本質的東西(國有資金)，因為這些資金是國家的，政策上不允許賠本，所以股市中最本質的東西又在博弈，股市中的博弈是研判股票技術分析之眼髓，操作上并不象掌握簡單的買賣信號那樣容易和理解，否則難以與時俱進。

　　上述已經說到，除了關注技術面上，還有用宏觀經濟發展趨勢的戰略眼光關注政策面，和與政策相關的股票、板塊。比如QFII近期加碼啟動，其實也是借大盤構筑牛市底部讓境外投資者有意滲透股市，它們一旦持股比例達到預期目標，之后的強勢上漲行情又將是這些境外收購投資者分紅獲利的時候。就象2001年基金要分紅，就象申銀萬國介入浦發銀行、民生銀行40億可轉債上市股價要漲一樣，基金中線同樣有這樣的潛力。同時對招商銀行和中國聯通滯漲行為的判斷又在于短線融資后的釋放壓力，因此用博弈的眼光關注是競爭的過程，是積極的過程，要有與時俱進的態度。

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