三元顧問樓棟

　　四月份股市的開局和三月份有著幾分相似，熱鬧一陣又有重歸平靜之感，但仔細分析，四月份所面臨的環境已經發生了很大的變化，重新走回三月份老路的可能性十分之小，而從各種因素來判斷，四月份的股市將相對穩定，并有望走出慢牛攀升行情。

　　基本面：有利于多頭主力的活躍。

　　進入四月份后，市場環境沒有明顯變化，但會有些細微的變動給市場運行造成一定的影響。首先是將在四月中旬陸續公布的基金季度報告，大家都知道，一季度是基金重塑形象的一個季度，在他們的重倉股不斷飆漲之后，基金在前三個月跑贏指數已成定局，這在一定程度會激發市場做多的熱情。其次，年報和季報的集中登場將形成一定的對沖效應，集中在四月份公布年報的上市公司業績水平普遍較差，會給市場造成一定的沖擊，但由于這些負面影響很多已經體現已提前表現，因此對市場的沖擊將較為有限，相對而言，季報并不為人所關注，而四月份公布季報的上市公司業績又普遍較好，這會給市場帶來不小的炒作機會，總的來說，這兩個報表的公布帶給市場更多的是促進作用。第三，發展機構投資者的利好作用有可能會有一個集中體現，老基金的自救都能在市場中掀起大浪，更何況還有不少手持幾十億現金在虎視眈眈，一旦他們入市，相信會給平靜的市場注入更多的活力，此外，QFII經過長時間的準備，也有可能在四月份實行，這將拓寬市場資金來源渠道，而市場一直在傳的貨幣市場和資本市場連接渠道得到明確規范更會給市場帶來積極的作用。總體判斷，四月份的市場環境比較適合于大資金的運作。

　　技術走勢：強勢已經逐步顯露

　　三月份滬指收出了帶長下影線的陰線，并站在了5月線之上，形態上已經形成了走好之勢，三月份是大調整展開以來的第21月，根據佛波那奇數列，21是一個重要的時間之窗，因此，三月份陰線從中期走勢上具有探底回升的意義，這將為四月份市場的走好奠定基礎，這一點從滬指的周線指標也已經反映出來，本周抽盤后，指數已經站在了30周線的上方，這種情形在兩年的大調整中只有在6。24行情前后短暫出現過，這也說明指數的運行正到了中期轉向的時刻，從周KDJ指標來看，觸頂后在50上方向上運行并發出買入信號，這在近兩年的大調整行情中也是首次出現，這充分說明目前市場正步入強勢。從量能情況看，此次滬市沒有出現量能快速放大或快速萎縮的現象，表明市場持籌的心態較為謹慎，也說明主力資金對盤面的控制能力正在增加，從絕對值來看，上漲過程中滬市能放大到100億左右，下跌過程中能穩定在70億上方，這種有張有弛的特點與前幾次短期行情有了很大區別，所以從短、中期的情景來看，市場已經發生了根本性的變化，強勢特征顯露出來后，技術上的支持將使四月份的行情更有生命力。

　　熱點：藍籌風潮顯出主力思路

　　汽車、銀行、金融、航空、港口、海運、房產、鋼鐵和能源，所有的這些板塊都具有一個特征，那就是藍籌，這就是貫穿一季度行情的主線。而兩年調整以來，歷次行情中都沒有形成過如此鮮明的炒作思路，可見此次主力資金的運作已經具有了一定的規模，和原先打一槍，換個地方的模式有了根本性改變，可以說，經過幾年的調整，一個嶄新的藍籌時代已經展露在我們面前。而藍籌股的炒作有著深厚的根基，因為在兩年的調整過程中，很多藍籌股的股價都被嚴重低估了，很多成長性很好的公司也沒有得到市場的挖掘，以韶鋼松山為例，在2003年已經上漲了30%，可他的市盈率還只有13倍左右，TCL通訊、深中集等一大批上市公司的市盈率都在20倍之內，此外，根據對公布年報的統計，一批大盤股都推出了大比例的送股方案，以深萬科為例，每股收益0.60元，市盈率不到20倍，如果實施10轉增10的分配方案，股價將低于6元，對一家穩健成長的上市公司來說，這種定位是明顯偏低的，此類上市公司市場當中還有不少，這說明目前的市場已經具備了很強的投資基礎。作為一個爆炸性成長的行業，汽車股目前的市盈率也普遍不高，大部分個股都在30倍之內，而從資本市場價值發現功能來看，這種大幅增長上市公司的市盈率即使達到100倍也是合理的，因為市場對其具有良好的預期。正是市場對藍籌股的低估，使以價值發現為己任的基金大舉介入，最終形成了局部牛市，從長安汽車不斷創新高的情形我們可以看出，此次主力資金對藍籌股的炒作目標深遠，絕非短線所為，在一種風氣形成后，羊群效應會充分發揮作用，使藍籌風暴成為四月行情的主角。

　　當然，要在慢牛行情中進退自如或跑贏大盤，最重要的還是挖掘尚未有所表現的藍籌股，從目前的情形來看，業績在這幾年一直保持穩定的能源類個股和業績穩定增長的科技股將會面臨不小的機會，深能源、華能國際、中信國安等行業龍頭有可能成為四月行情的明星。