山莊

　　近一時期兩市汽車板塊和石油板塊的股價持續震蕩向上，認為是受本行業業績和外資并購概念影響，才產生強勢特征。銀行類股2002年業績也出現明顯增長，同樣倍受外資關愛，結合近期該板塊強勢上攻欲望，是否銀行類股票也能象汽車或石油板塊一樣反復走強。個人認為，兩市銀行類股票已經上市9只，其中純粹銀行股有4只，它們所占的市場權重卻要比

兩市20只汽車類板塊大的多。假設認為銀行股近期股價能夠象汽車類板塊保持3個月以上的上升強勢，同樣應該相信大盤指數受銀行股權重影響會走出反轉行情。

　　但是，筆者并不認為近期大盤能夠出現象519行情、2000年網絡科技行情那樣的牛市，只認為股市圍繞國民經濟十五計劃周期表運行，從宏觀趨勢上看牛市筑底基本確立，但要真正形成牛市上漲行情，除非兩市股票全都普漲，并不只是個別板塊強勢，因此目前銀行股的表現只能說成短線強勢行情。

　　有人認為，結構性調整后兩市將出現強者更強，弱者更弱，一些沒有題材、業績支撐的股票將逐年被市場淡忘或淘汰。有關這種論據，市場三年前就公布了相關退市的政策和法規條列。但是，我國資本市場發展僅為初期，不可能出現這樣局面，就連鄭州百文鬧了兩年也沒下崗，一些PT復牌后的走勢比藍籌股還強，因為市場存在，融資是目的。

　　對階段性出現強勢板塊說明市場有強勢題材，只有強勢題材或主力打造強勢概念才能支撐大盤指數不深跌。從目前市場股本結構沒有發生重大轉折前，整體行情只能是小打小鬧，本年還難以突破箱體格局。所以對銀行股近期強勢表現只認為是階段性強勢，短線操作的投資者應盡可能看好市場結構性調整周期下的股權變化，而不是太多的股價波動。

　　查閱兩市銀行股2002年有關資料還會發現一些共同點：

　　深發展預計2002年業績為0.22元，實際同2001年的0.21元業績幾乎持平，但該公司有意披露去年1至9月份主營業績增長52.8%，同時公布將施行10配3配股方案。如果該股能夠保持現收盤價，8.5元的配股價就能使該公司再融到160億資金，而對2001年2月受讓2500萬法人股的德隆公司卻能在兩年當中獲得兩次10配3的配股資格。注意：法人股受讓不是現價受讓，同時又有了清理銀行呆壞帳的資本，而2001年大跌時該股并沒有進行股本擴張。浦發銀行同深發展有相象之處，不光2000年牛市沒有進行股本擴張，就連上市前三年也沒進行送配，而在市場進行結構性調整時期，不到5個月股本擴張兩次。現在再看盤分析，從戰略投資者進出的時間正是大盤牛市筑底的時間，可見股本擴張與股價下跌、拉升有人為意識。

　　民生銀行2003年業績0.34元，比上年增長17%，機構投資者占87.4%的40億可轉換債券已于3月18日正式上市，這也是該股近日連續9天放量震蕩向上的時間。回顧該股上市以來走勢，2000年底上市后同樣走出5個月的上升行情，其實卻是為該股轉增股本事先留下的炒做伏筆，因為該股之后不再增送股本，股價也就不漲了。

　　招商銀行2003年年度業績雖然還沒公布，但該公司近期財務信息已經透露，去年1至9月業績0.23元，看來也比去年0.19元要高，真可謂兩市銀行股并駕齊驅，業績要好大家一起好。該股同其他銀行股一樣傳遞同一道信息，該公司上市超額完成融資額度，募集資金107億，為今后發展和扣除不良呆壞帳奠定了堅實基礎。不如直接說，融資的目的就是消減呆壞帳。但投資者還應記住該股前兩次法人配售上市時股價都是跌的，4月9日又將面臨法人配售上市，近期的漲勢未必沒有關系。

　　以上銀行股股價波動與股權結構變動同他們上市披露信息預期有時相差很遠，上市公司借助股市資本融資平臺卻建立起一整套長期穩定、高效的增資渠道，但股價并沒給廣大股東帶來明顯效益，只是給機構投資者、戰略投資者帶來明顯效益。

　　作為銀行股本身的投資價值核心所在，卻是戰略投資者不可低估的朝陽行業，至少當很多行業都不景氣的時候，城市與城市間的銀行發展，以及上市公司、全社會企業對銀行業戰略投資上的資源配送的依賴是不可分割的。即銀行企業本身具有為其他經營企業提供資金的保障，使銀行股也有了擁有為其他企業提供戰略投資的價值。從一般經濟發展角度上認識，只有銀行成為大企業發展下的資金中心配送機構，該企業才能站穩該行業的主導地位，而銀行股的戰略投資價值又是很多企業發展的瓶頸，只有銀行管理體制提高，服務性項目健全，企業經濟發展才會越發達，企業與銀行之間的相互依賴又在于通過金融業的不斷為企業服務所派生出的新業務、新發展、新的贏利增長點。所以當銀行資金的周轉成為正常化發展的主要衡生工具，銀行股的投資價值就體現出來。

　　因此，可以看出銀行的重要產品是貨幣，貨幣派生的是金融服務，在正常服務下貨幣供應量又是依照國民經濟發展時期的現狀，當貨幣供應量投放加大，貨幣總量才會升值，而股市中的銀行股還可以通過股本擴張解決自身負債結構。銀行股的股價又能否成為廣大投資者短、中、長期的贏利品種，不單只看宏觀經濟下的大環境，還要看小環境，全社會企業經濟發展的總趨勢。

　　而對很多短線投資者而言，介入股市不是來證明自己選擇的行業是否正確，還要有對造成失誤能夠及時敢于糾正失誤、和及時把握正確判斷贏錢買賣點的炒做本事。

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