張越

　　在兩會中練膽

　　這個春天剛剛開始，股市的春天已經結束。每個盤中反彈，都燃起重奪1500點的希望，但離恨恰如春草，更行更遠還生。有人惆悵，有人感傷，有人心頭竊喜，有人茫然無措。

于是，不斷有人問我“為什么”？

　　依我看，只是市場自身運行規(guī)律使然。春節(jié)后，本欄一直堅持短線看空，理由在節(jié)后第一期“誰將成為中國證券業(yè)第一個被槍斃的人”中已經談過，但這樣的回復并不讓讀者滿意，他們總是試圖尋找市場之外的理由。

　　有人說，是近期“兩會”傳出的各種信息使投資者亂了方寸，一些委員和代表提案中，涉及到創(chuàng)業(yè)板重新啟動、國有股以及全流通問題等死結，嚇破了大家的膽。老實說，我也不贊成這些不考慮市場實際情況的提案，更不贊成某公“不用維持股價”之說，但還不致于把下跌都歸罪給人家吧--那些說法不過是建議而已。

　　反問一句，兩會不是也有很多利好建議嗎？舉例來說，十屆全國人大財經委副主任委員、前中國證監(jiān)會主席周正慶就很中肯地談到，任何改革開放措施的出臺，都要考慮中小投資者的承受能力，一切問題的解決都不能忽視中國國情，都不能以犧牲發(fā)展和穩(wěn)定作為代價；任何企圖否定中國資本市場12年成績的論調和對未來發(fā)展悲觀失望的情緒，都是不正確的，也是不符合實際情況的；如果股市再持續(xù)低迷下去，不僅嚴重影響證券市場功能的正常發(fā)揮，而且還會引起連鎖反應，甚至影響社會穩(wěn)定。因此要采取有力措施，激活市場；要盡快研究切實可行的政策措施，解決好銀行資金合規(guī)入市的問題，并應將資本市場納入貨幣政策宏觀調控的范圍。

　　要是壞話讓人膽寒，好話為什么沒給大家壯膽呢？至少總可以抵消吧。

　　誰滅了漲停板

　　也有人說，2月底有媒體報道了“漲停板敢死隊”，解放南路名聲遠揚，短線資金全面隱退，漲停板現象突然消失，嚴重挫傷了人氣。因為筆者上周封面文章“漲幅榜之謎”也寫到這個現象，有讀者稱為“在遍體鱗傷的短線客身上再下一把狠手”。這顯然是一種誤讀。我們寫到的這類資金運作都很規(guī)范，雖然受到調查，但對他們的操作沒有本質影響。還有人猜測，這種贏利模式曝光后，股票漲板次日，主力反向操作，不再拉高。這種看法同樣似是而非，因為追漲板的手法，并不是近期才出現，目前市面上大部分操作類書籍都有介紹，主力怎么到現在才想起反向操作呢？

　　與其說，因為漲板消失而下跌，不如說因為下跌使?jié)q板消失。

　　還有人說起華夏銀行要上市，聯(lián)通、招行配售部分要上市，但這些利空早已存在，市場早有預期，難道這會才突然想起來。

　　更有人怪聯(lián)通�！皟蓵�”期間，部分代表和委員就“小靈通”帶來的電信市場單向收費呼聲問題再度引起關注，全國人大代表、信息產業(yè)部部長吳基傳日前也指出對“小靈通”既不鼓勵也不干涉，很快，北京即有解禁消息傳出。受此刺激，中國移動和中國聯(lián)通香港紅籌股近期大幅下跌，其中聯(lián)通在香港已由去年12月初6.2港元回落到目前4.2港元，累計跌幅逾30%，中國移動紅籌股亦大體相當。受到傳染，內地龍頭聯(lián)通A股也大幅破位。

　　這顯然又是一種誤解。“小靈通”屬于三級頻段，與中國移動和中國聯(lián)通等主要電信運營商不是一個競爭級別，至于手機單向收費，的確是個利空因素，但也有很多利好因素對沖，聯(lián)通CDMA-1X先后在廣州、上海開通試運行，聯(lián)通CDMA手機用戶持續(xù)快速增長，短信業(yè)務的迅猛發(fā)展，未來國內電信業(yè)的巨大發(fā)展空間。。。。。。凡此種種，就算你算不過帳，“1.14”主力卻一定明白。

　　賤賣新股

　　讓大家不明白的是星馬汽車，該公司2002年每股收益達1.46元，但發(fā)行市盈率僅6.78倍，創(chuàng)A股首發(fā)新低。于是有人擔心，是不是新股都要這么發(fā)？這不是擺明會拖累老股？

　　這發(fā)行市盈利也實在奇妙，兩年前大干快上，最高達到88倍，被怒斥為圈錢；如今，狂貶90%，還是挨罵。逼得有關人士出來說話，只因為我們業(yè)績太好，你們這股市太差，只好我們受委曲，少圈點。而且，這回只是個案。

　　如果真是這樣，咱還能接受，畢竟少從市場抽血得算好事。只是這公司讓人不解，市場不好你可以不上呀？那么好的資產擱哪都不寒磣，何必這么著急？難道又來一位變臉高手？

　　好在公司有言，這種事下不為例。要果真如此，一只超低價發(fā)行的新股也還不致于把市場嚇成這樣。因此，回過頭來說，一切還是市場規(guī)律在起作用。從現在到我們認為的年中反轉之間，市場將是一個反復磨底的過程，一切起落都不值得大驚嚇小怪。

　　答讀者問

　　不少讀者提出意見，認為本欄目節(jié)后對市場問題談的少了。在此略作解釋，這種情況與編輯部對欄目設計定位有關，也與刊物定位有關，還與市場有關。個人認為，市場問題不必總談，像近來這種短線調整，在欄目中每周作一點預警就夠了。只有走到重大拐點時，詳細討論才是有必要的。近期筆者給一位朋友新書“我們站在大牛市的起點”作序，認為“我們站在命運的拐點”，但作為一周一發(fā)的欄目，這個聲音還早了一點。因此，我一直沒有在欄目中給出看好大牛市的全部依據。

　　一些讀者的猜測是對的，我本身對市場的判斷主要來自盤感，但這種要求極精確的東西很難在欄目中表述。一方面時效性受限，另一方面我不是股評家，不宜談太細的技術性問題。更重要的一點，預測和實盤完全是兩回事，這一點有經驗的人都能體會。為彌補這種缺憾，有讀者建議我搞一個工作室，我將認真考慮大家的建議。

　　山東一位讀者來信詢問汽車股和次新股。大約是在去年季報時，我曾在欄目中指出，汽車企業(yè)將客隆1996年的家電業(yè)。到現在，大部分品種已經上漲1倍，應該說，價值回歸階段的炒作已過去。后面的價值發(fā)掘期甚至投機炒作期就要看一點眼光和運氣了。在這個板塊上可以拿到平均利潤，但也就僅此而已。至于次新股，個人認為這不是一種很科學的分類，因為太多，也太具有模糊性，有人甚至把深圳的09板塊也算在內，這樣選擇樣本顯然難度太大。應該說，最具炒作潛力的次新股永遠只有兩類。其一是低價大盤的，如以前的中信、中海發(fā)展、上海航空，買點也極易把握，突破追進即可。另一類是炒股本擴張，其中中價位股更易做出差價。