黃家堅

　　理念主導投資，有怎么樣的投資理念就會有怎么樣的選股思路、投資策略，回顧十多年的股市，“價值型”與“成長型”兩種投資理念，交替在市場中占據主導地位，如96、97年崇尚“績優”、高送配，價值型理念占據主導，98年之后推崇“重組”，重概念、題材，成長型理念占主導。2001年以來的大調整，市場環境出現了深刻的變化，以億安科技、中科

創業為首的重組股受到重創，原有的投資理念分崩離析，市場主力開始以新的投資理念參與市場，也就是成長型逐漸被市場拋棄，價值型開始慢慢抬頭。

　　從個股及板塊的表現來看，重組股不再吃香，不僅無甚題材的ST股一跌再跌，而公布“重大重組”的ST股，如ST聯益復牌后依然被封于跌停。以前只要大盤一調整，ST股通常都會趁機表現一翻，但近期在大盤下跌時，ST股反而成為領跌一族，說明“重組”的號召力已日漸式微，日益市場失去市場的寵愛。另一方面，一些績優股卻日漸走俏，走勢一步一臺階，成為兩市一道亮麗的風景線。包括:近期走勢最頑強的汽車板塊，該板塊普遍業績優良，每股收益一般在0.2-0.3元左右，而股價只有6、7元，真正“物超所值”。還有就是一些分紅送配豐厚的績優股，如深萬科、鹽田港、TCL通訊、中興通訊走勢脫離大盤，在相對弱市里“頑強表現自己的力量”。而有大比例現金分紅的西寧特鋼、新興鑄管則吸引了大量的資金追捧，均明顯反映了主流資金的選股思路。

　　長期以來，股市的定價體系出現扭曲，“優質”并沒有高價，績劣并沒有低價。從市場個股的平均價來看，目前兩市平均股價在9元左右，大部分個股股價集中在5-15元的區域，優質股與垃圾股差價并沒有拉開差距，這種狀況不可能長期維持，很難設想，同樣是6、7元的股價，股民會喜歡每股虧損兩三毛的垃圾股，而不喜歡每股盈利兩、三毛汽車股、績優股。近期優質股與垃圾股呈現“一半是火焰，一半是海水”的現狀，優質股股價慢慢在抬高，而績劣股股價則慢慢下跌，正是折射出市場投資理念的變遷。此時，我們選股思路亦應該與時俱進，拋棄所謂的重組股，逐漸轉移到優質股上。