黃湘源

　　QFII的腳尖其實還沒有真正伸進來，但它的臉色確已經一再令中國股市不安。

　　近日，又一種貼上QFII標簽的投資理念沖擊了滬深股市。據報道，德意志銀行中國區總經理張紅力明確表示，QFII在選擇股票方面對“有H股的A股肯定不考慮”。此言一出，曾

經引領本次反彈的中國聯通等一批大盤股應聲而落。

　　無論如何，QFII作為境外投資者來到中國股市，用我們中國人的話來說，是來炒股的。炒股不是搞外交，也不是打仗，用不著先禮后兵。炒股也不是談戀愛，不是做生意，也用不著情投意合，兩相情愿。QFII如此開誠布公地敞開其考慮什么不考慮什么的投資思路，而一點也不保守商業秘密，實在有點令人匪夷所思。莫非外國人炒股票也象中國人招親和招商引資一樣，要拋繡球的嗎？

　　我們并不否認，QFII帶來的不僅僅是資金，更重要的是國際的投資理念。研究QFII的投資理念，對于中國投資人來說，具有一定的參考價值。但QFII其實連腳尖都還沒有伸進來，中國股市卻迫不及待地開始用QFII的眼光來審時度勢，強迫自己去遷就QFII，接軌QFII，卻未免過于自作多情。

　　自從去年QFII開始磕響中國股市的大門，中國股市便應聲開始了一場影響深遠的股價結構調整，其宗旨便是所謂按照國際標準統一中國股票的價格定位，削足適履的結果，是中國股市市值大幅縮水，中國老百姓為此承受了極大的損失。

　　不知是人們的判斷發生了差錯，還是QFII的臉色變得太快，所謂的QFII投資理念看來也是個不好捉摸的玩意兒。曾幾何時，接軌國際的觀點還是左右股價比價關系調整的價值中樞。然而，現在，有H股的A股已被QFII棄之若敝屣。按照這種觀點，香港市場上的紅籌股也可以不屑一顧了，中國股市哪里還有藍籌股可言？這不僅直接否定了自去年6·２4行情到今年1·１4行情以來所一脈相承的大盤藍籌股投資理念，而且不啻重新呼應了“推翻重來”論。換言之，隨著帶H股的A股藍籌股持續走高動力的喪失，即使是海歸股，其國內二次融資價格也將會持續下降，中國股票將有可能走向整體價值回歸之路。那么，QFII眼里的所謂中國股票的投資價值究竟意味著什么？這不是已經呼之欲出了嗎？！

　　如果我們的眼光發生了偏差，借助于眼鏡可以校正視力。如果我們的智力不夠，那么，借助外腦也可以彌補不足。但是，眼鏡絕不可能代替自己的眼睛，有了外腦也不能丟掉自己的腦袋。QFII縱然不久即將入市，但且不說目前可能入市的QFII還只是一小部分，遠不足以左右中國股市，即使將來QFII具有了很大的實力和影響力，中國投資者最為需要的，也不是用QFII或別的什么投資理念來左右自己，重要的是在肩膀上長著自己的腦袋。中國股市有其自身的規律，即使是QFII也有個適者生存的問題，同時，QFII也是有其自己獨立的利益的，不是來做洋雷鋒的，作為中國投資者怎能只知道看QFII的臉色和仰承QFII的鼻息？

　　新浪編者注：本文為作者授權新浪網獨家 刊登之作品，所有媒體及網站不得轉載，除非獲得新浪網及作者本人書面 授權并注明出處為新浪網。欲轉載者請來信finance@staff.sina.com.cn, 或致電：(010)62630930 轉5231 5173聯系。本文觀點純屬作者個人意見， 與本網站立場無關。非常感謝廣大網友對新浪財經頻道的支持，歡迎賜稿與合作(來稿一經采用，我們將通過電子郵件或電話形式通知作者，稿費視稿件質量及網友反映評級。并附贈16開全彩色《新青年*財富》雜志。)