酈曉工作室

　　許多朋友開始擁有自己的企業，或者會有被購并的機會，那么其價值到底如何來理解呢？

　　其實是比較簡單，通常如果要將一家企業賣掉，其價格就是資產的變現價值。羅列一

下資產的市場價格，考慮一個折扣，就是企業的價值。

　　這里有一個問題，公司如果是整體被購買，資產將繼續用作運營，那么資產的價格不應該理解為是變現，而應該理解為是重置�？赡苣骋毁Y產的市場價格并不高，但是企業真的需要繼續使用�？梢杂幸粋�例子：辦公室的舊沙發不值幾個錢，但是公司確實需要幾張沙發。

　　但是這種計算，沒有包涵創業者個人所賦予企業的獨特價值，如果企業有獨特價值的話。

　　一家經營內容傳統，預期現金流穩定的企業，那么交易的價格，如果是公司稅前利潤的7倍，顯然是比較合理的。可以有一個范圍，6倍到8倍都屬于一個合理的范疇，具體則要對應于供求關系。一家每年贏利十萬元左右的企業，考慮到已經繳納了33%的所得稅，其價值應該在百萬左右。

　　或者有人會談到，相對收益率的問題，市盈率似乎要對應銀行一年期儲蓄。不是的，投資不是儲蓄，投資人終究會要求一個絕對回報，每年15%或者20%，不管當前的息率是多少，因為投資是存在風險的。

　　實際上，一部分人經營的是創新企業，預期現金流是一個模糊的概念。比如一個商業化的個人主頁，或者是一個可供自由下載的共享軟件。在沒有現金流對應的情況下，如何來理解企業的價值？

　　上面的問題，我個人是那么來理解的：任何事物價值的基礎是成本�？梢詫�個人在過去幾年相關的支出歸納統計起來，當然個人的工資也是要考慮的一項支出，這可以參照相關從業人員的薪金待遇。最后得出的數字，就可以遞交給投資人了。

　　這里的原理很簡單：如果投資者自行做研發或者制作，也要花費不少于這一數字的資金，因而價格是可接受的。有一部分錢可能是被創業者所浪費了，但是公司的價值就在于積累的經驗，經驗則來源于試錯，這部分資金必須將其包括在價值評估中。

　　不必要拘泥于某一種評估方式，可以混合多種評估方式，評估本身是一種利益的訴求，關鍵是要充分予以表述，這和銷售一件商品也并無不同。

　　自我估價這是一個方面，其實企業價值評估從來是一件非常困難的事情，要不然就不再需要資本市場了。不過有一個大致的印象也是重要的，有時候，你可能已經非常有錢，只是你忽略了。

　　這里談的是，小型企業價值的評估，但是公開市場的投資者也會從中認識到，原有投資思維與其差異性的地方，這并不是說原先的，基于外部相對收益率的認識就是錯誤的。

　　新浪編者注：本文為作者授權新浪網獨家 刊登之作品，所有媒體及網站不得轉載，除非獲得新浪網及作者本人書面 授權并注明出處為新浪網。欲轉載者請來信finance@staff.sina.com.cn, 或致電：(010)62630930 轉5231 5173聯系。本文觀點純屬作者個人意見， 與本網站立場無關。非常感謝廣大網友對新浪財經頻道的支持，歡迎賜稿與合作(來稿一經采用，我們將通過電子郵件或電話形式通知作者，稿費視稿件質量及網友反映評級。并附贈16開全彩色《新青年*財富》雜志。)