酈曉工作室

　　市場的問題是，缺乏方向。

　　如果投資者預期股市將會上揚，那么他會選擇買入，買入推動股指上揚；如果投資者預期股市將會下跌，那么他會選擇拋出，拋出引發股指下跌。問題在于，投資者顯然是缺乏

預期。

　　股市下跌已經維系了很長時間，也有一個相當的幅度，人們顯然是從兩年前的狂熱中走了出來。既然市場已經下跌很長時間，那么也就沒有特別的理由認為她將會繼續下跌。但是據此認為，目前的股市整體上具有投資價值，很難下這樣的結論。

　　股評或者市場人士的判斷也是曖昧的：股指處于一個低谷，但是整體上升的空間又比較小，市場依然存在諸多不確定的因素，或者今年是股市由冬到春的一個過程。什么都說了，什么也都沒說。

　　管理層通過實踐，已經向投資者表明了一個事實：對于股指，她是無能為力的，下跌或者上升都與其無關。事實上，現在她將注意力轉向市場的長期建設。在此之前，政策面的所謂“利好”，只要可能，差不多都已經推出了。今天投資者也不再有這方面的期盼。

　　投資者處于一個模糊的意識中，面對今天的市場行情，似乎可以買入，也可以賣出，也可以繼續持有，也許還可以嘗試一下短線頻繁交易，但是也沒有什么理由來支持這些行為的正確性。

　　上市公司逐漸意識到一個問題，今天投資者對任何與股票相關的事物都感到厭煩，這和具體的再融資細節無關，其實他們可以選擇另一種融資方式，發行股票只是融資方式的一種。企業債市場，看起來正在吸引一部分人的目光。

　　疲憊的市場特征意味著兩個方面：外部的變化，諸如海灣戰爭不再是投資者關注的問題，即便投資者的確是需要重點予以關注的。另一方面，也許僅僅是少量的成交量，就引發了股指劇烈的波動。股評人士很努力地尋求短期市場變化的答案，不過這一次，聽眾并不會有很多。

　　或者最大的挑戰留給了證券類媒體，她們仍然要努力發掘讀者感興趣的內容，即便他們自身都缺乏興趣，既然這是他們的工作。這實在是很尷尬，讀者對整體事物都缺乏興趣，實際上讀者試圖遠離這個話題，卻要對細節問題繼續表示關注。

　　或者需要一個外部的變量，一個很大的變量以修正股指的運行軌跡，當然今天我們還不知道那是什么？或者是石油化工類企業創出了驚人的巨額利潤，推動了投資者對籃籌股的重新理解？也許市場又發現了高成長的企業群？不然，真的不知道，最終會如何予以演變。

　　老話說得好，當拿不準主意的時候，什么都不要做。那么從這一角度說，身處市場中的投資者或者恰好是正確的。我們不知道怎么做是正確的，什么都不做則意味著錯誤得也有限。

　　新浪編者注：本文為作者授權新浪網獨家 刊登之作品，所有媒體及網站不得轉載，除非獲得新浪網及作者本人書面 授權并注明出處為新浪網。欲轉載者請來信finance@staff.sina.com.cn, 或致電：(010)62630930 轉5231 5173聯系。本文觀點純屬作者個人意見， 與本網站立場無關。非常感謝廣大網友對新浪財經頻道的支持，歡迎賜稿與合作(來稿一經采用，我們將通過電子郵件或電話形式通知作者，稿費視稿件質量及網友反映評級。并附贈16開全彩色《新青年*財富》雜志。)