酈曉工作室

　　海灣的局勢一觸即發，國內的股市則依然遵循自己的運行規律，沒有受到什么影響，也不是市場談論的話題，就像是隔著一座大山。

　　那我們是否可以得出一個結論：中國股市有其獨立性，然后我們說，對應股市的中國

經濟也有很大的獨立性，存在一個規模龐大的獨立經濟架構，外部的變化則相對次要。

　　這一認識是可以接受的嗎？

　　去年的外貿進出額達到了6200億美元，對應10萬億人民幣的國民生產總值，即便是僅僅計算出口額，那么外貿依存度也已經相當大了。事實上，正是因為去年出口的激增，這讓幾乎所有人都吃了一驚，我們才對今年的經濟走勢有一個樂觀的估計。

　　海灣始終受關注的理由并不是一個秘密，73的石油危機給人留下太深刻的印象。去年中國的原油進口接近7000萬噸，這一數字為國內總消費量的1/3，邏輯上今年這一數字依然會增長，既然我們還期待今年汽車消費繼續得以迅速增長。如果說原油不是稀缺的產品，保證供給并不是問題，那么也要為變化的市場支付更高的金額。

　　疲軟的國際市場使今年的出口形勢蒙上了一層陰影，人民幣隨美元對歐元的貶值似乎不足以解決這一問題；而原油價格的持續上揚最終會推動物價的上漲，一直以來都是通貨緊縮，以至于我們忘了通貨膨脹央行會調高利率，更高的息率通常對應了更低的股價。

　　其實，這是這個市場第一次進入戰爭行情，91年海灣戰爭的時候我們的市場太小，也沒有今天對國際經濟的參與程度。很多今天活躍在市場上的投資者也還根本沒有入市。可能是一種思維上滯后，既然是第一次接觸到這一事物。

　　第一次對管理層也很難，如果她預先建立某種機制，比如特定時間的停牌，正如美國在海灣戰爭中所采用的，她又怕投資者突然間就對這個問題過去敏感，憑白無故就生出事端，現在要處理的事情也夠多了。

　　我們說戰爭并不僅僅是一種心理效應，對經濟的破壞作用是無疑的，有時是毀滅性的。局部戰爭是經常的，但這一次無疑是不同尋常的。現在的問題是，一方已經承認了另一方的優勢地位，局部戰爭通常就到此為止，但這沒有讓另一方感到滿意……

　　如果說，投資者沒有理由對市場中期的前景表現出過多的緊張，那么必要的審慎則并不是多余的。至少我推遲了增加持有的打算，其實可以持有一些能源股，不過我已經持有了。

　　另一個命題是，上一次海灣戰爭，全球股市經過一段時間的思索之后，顯然將注意力轉移到技術股上面，可能是一種市場情緒，投資者避免持有那些有硬瓶頸制約的產業。換句話說，戰爭或者很快地結束，市場觀念則繼續演繹。

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