(編者按：2002年的一個“新語詞”，叫做“驚動中央”。這個詞，在春秋時期，在孔夫子那個時代，是指“游說”，其意思，也無非是要“驚動”一下“天子與諸候”)

　　股市論語系列：多干實事，少點“空談”

　　特約撰稿縹緲

　　2003年2月8日，休息了7天的廣州恢復了活力，但有一條消息，卻在社會上蔓延：廣東發生不明傳染病，最初它是以短信和口耳相傳的形式傳播。據廣東移動的短信息流量數據統計：8日，4000萬條；9日，4100萬條；10日，4500萬條。在一天之內，廣州及中國南方的幾個省區，都發生了恐慌。

　　由于民間偏方以及專家的建議，該則消息導致板藍根與白醋價格暴漲，在有些地方，板藍根漲到60元/盒，白醋漲到100元/500克，一天之內，已經波及海南、江西、湖南、廣西、福建等東南數省區。

　　在股市，還有周二的醫藥類個股出現異動。魯抗醫藥封在漲板、三九醫藥順勢高開、白云山放量震蕩，在當天均非常搶眼。這個機會，這種表現，把股市的投機本性，表現得淋漓盡致。

　　板蘭根漲價之后，是大米和食鹽。在深圳，大米出售一空，食鹽價格漲了5倍。

　　表面上看，問題是出在傳染病，導致板藍根、大米和醬油暴漲，但這些東西，境內外的差價并不很大。問題在于，這只是市場的基礎價格，而境內外差價最大的，是服務業。

　　如果，我們貨幣的購賣基礎被動搖，中國將面臨極其被動的(也許還不到危險的時候)局面。波蘭的牛肉，阿根廷卷煙，都是搶購造成恐慌，恐慌引發混亂。

　　在目前，據我們已經知道的統計，僅香港一地的居民手中，少說也有500億元人民幣。這些現金，如果發生回流，那么，恐怕就不是大米、醬油價格暴漲之類的問題。

　　對此，深圳市政府緊急召開會議研究應對之策。有關部門負責人肯定?，深圳至少有30萬噸糧食儲備，足?深圳全體市民吃3個月，食鹽儲備也超過1萬噸，足?正常供應2個月，“完全?有必要緊張”。

　　由此，我想到一個有意思的話題。

　　我們知道，當某種商品發生價格波動的時候，如果買家的反應過于遲鈍，則該種商品在特定的時期，漲價過程太慢，漲的幅度過小，那么，就會帶來一個問題，既，有過多的散戶(老百姓)參與了不應該參與的商品的價格競爭。

　　這通常是屬于“市場行為低素質”的一種表現。如果具有優秀的市場素質，即時漲價，就可以暫時平衡希缺，遠離一般成本；而搶購者，特別是一般消費者(散戶)就不敢過于冒險(臨時需要的人，事實上也可以買到少量商品，以應急需)。

　　但是如果價格的反應太慢，價格是慢慢提升，則將導致在未來幾個月甚至更長的時間，某種商品的需求市場，如大米、醬油、鹽，包括板藍根的需求飽和，貨流不暢。“貨不轉，錢就不轉”。

　　事實上，在股市中同樣如此。

　　我們知道，股票的長升速度，直接反應的是莊家在未來的“控盤價值”，以及今后此類股票的稀缺程度，所謂“莊家”與散戶的理念，其最根本的區別，也正在于此。

　　我們發現，我國證券市場中的一些投資機構、基金，其在目前的主要投資方式、行為，大多也屬于“散戶行為”、“散戶心態”。

　　去年一年，我國的基金業，之所以不賺錢，恰恰是因為機構投資者的散戶心態。所以坊間就有一種說法，叫做“中國股市新四化”：“管理層機構化；機構證券化；證券基金化；基金散戶化。”

　　其中，前三“化”，沒有問題，應該堅持，但是這最后一“化”，證券投資基金的“散戶化”，以我個人的意見，還是存在問題的，而且這個問題，不是一個小問題!此題另議。

　　所以，廣東這次由板藍根所引發的事端，不但有關方面的“應對”，不夠及時，還帶來了另外一些問題，那就是市場已經察覺，人民幣的實際購買力，多少還是有一些問題的。

　　我們知道，目前，為避免貨幣升值，低利率是個趨勢，特別是近一、兩年來，世界各國紛紛采取了低利率政策，美國連續12次降低利息，以至美國利息降到40多年以來的最低水準。

　　與此對應的是，中國也已經連續8次降息，但是人民幣升值的壓力，仍然沒有消除，這也是由于人民幣的實際購買力過高了，所造成的市場現實。

　　我的感覺是，在經濟強勁地增長的同時，我們若想按照央行貨幣委員會的建議，要“頂住”人民幣升值的巨大壓力，就需要正視這個問題。特別是機構投資者，在貨幣市場，這個機構則是商業銀行，你一定不能有任何的“散戶心態”，才能應對未來，應對多變的市場。

　　近期，還有一個新詞，也一直在流傳，這是2002年的一個“新語詞”，叫做“驚動中央”。

　　這個詞，在春秋時期，在孔夫子那個時代，大概的意思，是指“游說”，也叫“上折子”，“進言”，“奏一本”。其意思，也無非是要“驚動”一下“天子與諸候”。如今時代進步了，我們用不著主觀性的“進言”了，我們用的是比較民主的方式，這個方式，就是拿其它東西來“驚動”，話語雖然不敬，但很鮮活!

　　據考，發現這條“新語詞”的，首先是北京某報的記者，他們很愛用，但是用得太多、太濫，就被另外一家報刊的專欄作者們抓住了，“繼續引深”、“引用”，其意思卻發生很大的變化，已經可以是泛指一切事物“到了頭”。

　　于是，在報章之上，我們就經常見到，很多事情，不管是大事還是小事，最后都說一句：某某事，“驚動了中央”。那么，如何“驚動中央”，最簡單的辦法是“創新”。凡是沒聽說過的事，都是“創新”，只要中國沒有的，就屬創新。

　　我們中國股市，由于正在發展，所以，天天都有創新，天天有人“奏一本”，而且股市的問題之多、信息牽扯之廣，反應之快，消息之準確，也是其他行業所不能比的。

　　可以這樣說，這種現象，最終的結果，就難免“驚動中央”。

　　在中國，股市重要不重要，本來是不必討論的，因為非常明顯，“驚動中央”最多的地方，沒有其它地方，只有股市。

　　在股市，其實有很多問題，你說它每天都有創新、都有“驚動中央”，那不現實的，但是，每周或者每月，股市恐怕總要“驚動”一次“中央”，特別是中央在財經方面的要員。

　　在黨的16大之后，有媒體曾經統計過，中央委員之中，共計有財經界方方面面的最重要人士，共計160多人。其中，有各位國務委員、各委員會主任、各部部長、央行行長、證監會主席、保監會主席，還有商業銀行行長、企業家、上市公司董事長，等等，股市方方面面，條條塊塊，無不連著“中央”。

　　所以，我們也看到，目前，中國股市上的一些很小的風吹草動，一些很不起眼的案件，一些很小的話題討論，也能夠引起極大關注，不但媒體特別關照，而且經常是還沒來得及深入，就可以很快就得到處理。其原因，大概也是為此。

　　曾經有一位資深財經記者總結過，在中國，有兩個領域中“沒有小事”，其一，“外交沒有小事”；其二，“股市沒有小事”。

　　據他的統計，在2002年，中國媒體上報道的前100件大事之中，共有50多件，多多少少都與股市有關。

　　要知道，中國股市上，目前有1200多家上市的企業，100多家券商，一個證監會，兩個交易系統，在去年，行情不能說是火爆，絕大多數的時候，是在下跌，一年跌去16%以上。但是，就是這種“小行情”，股市也還能有這么大的影響，還有這么多的“創新”，經常“驚動中央”!對此，我們其實不但要看到好處，也可以從另外一個方向分析。

　　有的業內同志認為，“驚動中央”以后，在中央決定以后，在得到中央重視以后，是不是就該自己多干點實事？少鬧點空談？不然，只看見年年鬧創新，年年見不到創新的任何效果。這種創新，搞成了“空談、清談”。凡事總要一分為二，有利，則也有弊。

　　考慮一下，有些事，其實本來不“創新”也可以解決，如果純粹是屬于市場方面解決的事情，沒必要“驚動中央”!在這里，我們不用討論更深的東西，只要承認一點，既影響政策的力量，總是來自兩個方面，一個力量是政府，另外一個則是市場。一般有現成規定的，比如發行新股，我們是否可以考慮能讓市場更清楚，讓市場自己來解決呢？

　　新股發行，其具體整改的事情，完全可以具體分析，誰優誰劣，誰先誰后，也不能總是“沒有計劃”；有些大的政策問題，比如“國有股減持”的問題、“股市全流通”的問題，更不能在連市場都還看不到眉目、也沒有搞清楚的時候，就貿貿然地“上折子”，這也不是負責的態度。

　　我們的二級市場，經過多年的整改，現在是清水一盆，一舉一動，大家都看得清清楚楚的。但是我們的一級市場呢?

　　創新創的很亂，空談人士居多。

　　特別是去年，如中國聯通，招商銀行這樣的大企業參與發行、上市，由于這些企業的董事長的行政級別特別高，企業盤子特別大，專業地位特別強、發行方式特別復雜，那就更要考慮預先有個計劃，以免招致意外，產生不應有的市場波動，甚至影響全局。

　　在我們的一級市場，比之于二級市場，之所以有更多的不清楚，問題恐怕就在這里，如果誰都想“創新”，結果就是誰也無法創新，完全淪入“空談”。

　　所以，像聯通這樣的發行，有條有款，有多年的成法可依，市場自己完全可以處理，但是，“經報國務院批準”，不把全局的利益放在心上，不把市場的規矩放在心中，為了部門利益，為了個別性質的圈錢事件，如此“驚動中央”，并不光彩；并非中國股市之福。

　　說到底，在股市里面，行情好，大家好；行情不好，誰也好不了。

　　各方的參與者，買賣雙方雖然永遠都不見面，但是，卻也都是標準的伙伴關系，你離不開我，我離不開你，誰也離不開誰，不是不能夠多些勾通與合作。要說起來，各有各的思路，各有各的利益，這些都沒有錯，關鍵的關鍵，是你不要隨便犧牲別人的利益，只管自己圈錢!

　　本周是休市之后第一個交易周，消息面平靜，且并無一般投資者期待的利好消息出現，反而走得不錯，大盤站上了1510點，長幅不多，形勢不壞。因為周邊市場，在我們休市期間，不斷破位，紛紛下行，交投極度萎縮，特別是西歐三大，灰頭土臉，人氣低迷。我們能有此成績，是個可喜的開端。

　　我的感覺，盡管戰爭的預期在增加，成品油價格漲幅較大，但這些對我們的影響，不是很大，節前說過，原油市場，非同小可，這也是今年唯一能提供給大資金(國際游資)用來一“賭”的市場。另外，歐元能否繼續強勢，我認為，目前，上方應以1：1.15為限。這個價位，也是當年歐元的開盤價，后來由于波黑戰爭，歐元不斷走低，當時比較悲觀的分析是，歐元要回到1：1.15元，需要10-15年。

　　但是，世界總是不停地在變，由于美聯儲不斷擴大貨幣供應，目前的歐元，仍然面臨較大的升值空間，今年見到新高，應該可以做到。

　　與此相關的是，人民幣與人民幣計價的資產投資價值，我個人認為，目前，中國股市中的絕大部分股票被低估，這與政府的財經政策有關，大家心里都很明白。

　　有人說：“市場信心不足”，事實上，這是一個錯誤的概念。市場有什么信心？誰看見市場的信心表現了？眾所周知，市場沒有自己的信心，市場的信心，是看領袖的信心。所以，關鍵還是政策。市場現在最缺的是消息，尋機向上，看看近期及前期在港的紅籌股，就可以明白這個簡單的道理。

　　去年，恒指走低，紅籌總體是逆市收升。

　　真正從政策面看，我的感覺，中國前期所提倡的“市場化”理論，將會在今年進一步深入辯論，特別是在最近，道指已經創出年內新低、并且再度擊穿7800點以后，香港、臺灣等周邊股市也連續下滑，股市走壞以后的惡果，大家都可以看得見。機構與與機構，機構與政府，有可能辯個清楚，且有“國情論”與“貓論”逐漸抬頭的可能。事實勝過雄辯，事實比什么都能說明問題。

　　所以，對于中國將出現一個比較強勢的行情，目前我是比較樂觀的，我所看到的國內外研究機構的投資報告，也都比較樂觀，基本上看好中國股市。

　　是真的看好，而不是一般的外交詞令。

　　所以，消息面的真空，并非真的“真空”，只不過大家存在一些困惑與幻覺，不愿意承認這個“走高”的前景。這也使得大部分機構，還有疑慮，進退兩難，并且有可能延緩目前的浪形向上推進，但是，悲觀者也只能是“爭取”在兩會之前結束倉位，跟完目前的反彈子浪。

　　而且要說悲觀，很少有人比我更“悲觀”，對于股市，我基本上從來沒有真正地“樂觀”過，但這并不能妨礙我參與市場。

　　關于品種，我看好資源類、石油類股票，目前并沒有多少短線資金進入，還是屬于長莊的拉抬。魯潤、中原、石油大明等個股；聯通、中信系，等等，有些已經成為長線品種，后續行情，仍然是低價、國企股!

　　看看外圍：全球股市，目前只有一個熱點，其實就是戰爭概念。全球圍著海灣轉，海灣圍著石油轉。海灣果然打響，股市都將發生逆轉。

　　鋼鐵、醫藥、石化、電子，任何股票，都很有價值，戰爭的最終結果就是消滅貨幣與價值，這是最簡單的道理。

　　近期，還有一個問題可以引起大家的關注，就是業內的一些討論與論壇，其中，確實是在爭論一個問題，那就是需要“造市”，需要一個“活躍的市場”，才能“托住銀行與金融改革”，可以關注相關討論。

　　一個股票市場，如果沒有“熱點”，沒有“投機”，還要這個市場做甚？

　　股市之所以是股市，之所以不歸物價局管、也不歸工商總局管的道理，就在于這是一個非常特別的市場。

　　如果股市也不能有一定的活躍程度，要“二級市場”、要交易所做什么？要“證券投資基金”做什么？在這方面，近期可能會有一些專家發表新的意見。

　　股市之所以需要有一個“管理層”，之所以要專家、要專業人員操作，說到底，就是因為股市不斷地需要有“熱點”、需要有“戲”、需要不斷地有人進來“熱身”、“投機”，需要防止“冷場”。而且，不但要考慮一級市場的問題，也要考慮二級市場的問題。

　　目前，這種爭論，只是剛剛興起，其實說到底，就是一句話，我們現在需要一個“牛市”嗎？如果需要，就請大家多干實事，少點空談，只要還允許個股營造熱點，大盤就遠遠沒有完成本輪上升。

　　新任證監會主席尚福林同志最近指出，“市場需要最大限度地保護中小投資者的利益”，這句話，按我個人的理解，也是對“整個管理層”而言的，而非是對交易所的個別要求!

　　作為交易所，不管是上交所還是深交所，也應該堅持誠信服務，少點空談：說到底，兩間交易所，都是交易工具，“保護”投資者，才是重中之重，天天“創新”，“沒完沒了”，恐怕不是一個好的態度。

　　活躍市場，發展市場，扭虧增贏，抓住機會，應該是業界今年的主要工作的考核，大家都要服從改革大局，要搞“清清楚楚”，不要搞“空談、清談”，然后才有“人心穩，大局安”，也給我們中國股市，帶來一個豐收年!

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