黃湘源

　　證監會掌門易人，帶來的最大熱門，是求證與支招。但恕我直言，求證與支招的可熱度也是極其有限的。有些現在還是懸念的問題，只要新掌門一開口一行動，就迎刃而解了。當然，這并不等于說目前的求證和支招都沒有意義。因為，這里面至少反映了市場的聲音。

　　求證新掌門，其簡潔的履歷，給出的是“低調”、“務實”四個字的答案。這四個字雖然并不能給人以清晰的政策取向的啟示，但由于它同前任掌門的超凡脫俗迥然不同，于是便為人們提供了充分的想像空間。從他的履新考察，可以想像他的新政可能會更多地反映市場的利益；從他的銀行家背景，可以想像他會更關注證券市場資金層面的運作；從他到位后證監會高層海歸背景人士的異動，可以想像本土投資者的呼聲可能不再會象以前那樣被不當忽略；從他雖然一言未發但就任以后卻驟然升溫的全流通大討論，可以想像這個問題也有可能不會想以前那樣被不講道理地束之高閣……。其實，低調并不是高調的對立面，只不過是同一個叫做“政策連續性”的曲子的不同的音部，但與令人提心吊膽的高調所不同的是，低調給人以絲絲入扣、點滴入心的感覺。人們出于對“務實”作風的本能的親近，便油然而然地生發出對于朦朧利好的熱切期盼。

　　求證新掌門，最好的方法當然莫過于聽其言觀其行，于是其一言一行，哪怕是只言片語，也就成了吉光片羽。目前流傳的新人新言，大概有二：一說“對證券市場要有信心”，一說“中國證監會作為監管機構，所做的工作都是為了促進證券市場的發展，也是為證券市場服務的”。這兩句話，據稱是在深圳與證券機構座談時了解到弱勢市況下投資者的痛苦感受和證券機構的困窘境遇的有感而發，而被機構理解為利好務虛。給投資以回報，給投資者以信心，比什么都重要。正因為如此，盡管新掌門的新政八字未見一撇，但在投資者對利好依然抱有殷切預期的情況下，有關新政切入點的猜想無論是否事出有因，總是很容易引起市場的共鳴。

　　如果說，這里的所謂求證，與其說是以事推人，不如說是將心比心，推人及己的話，那么，五花八門的支招熱就更不用說了。各個方面的學者、權威、智囊、高手紛至沓來，“一招鮮”、“三把火”、“十大計”層出不窮，其中不乏反映民意的聲音和具有前瞻性的真知灼見。相信任何務實的領導人都應該不會對這些不可多得的建言和期待無動于衷，這將有助于他們在未來的決策中更好地把握市場的脈搏。但有些輿論的過于集中，有時也容易讓人產生錯覺，誤以為會發生左右政策的作用，甚至誤認為政策導向。那種將主觀臆測當成客觀反映的說法，則容易對投資者產生誤導。

　　揣測新掌門的政策動向，無論如何不能忘記他本身經歷的主要特點。作為一位資深銀行家，這一特點決定他如果不滿足于狗尾續貂而要想在新的崗位上有所作為的話，他的銀行背景可能會令他更關注證券市場資金層面的運作。而前任證監會主席之履新央行行長，亦為兩者在金融市場改革創新上的合作創造了較為有利的條件。那么，基于這些特點的分析，新政之新，恐怕并不在于脫離政策連續性的出奇制勝，而在于更切合資本市場實際的順水推舟。而這正是務實政策的基本特點，同時也是投資者寄予希望之所在。

　　本著從實際出發的原則，新政的特點將充分表現在有所為有所不為。新政之所以為新，新的利好出乎人們的意料，那是很正常的。而希望就不等于現實，目標也不等于馬上就能實現，也是很正常的。這無須求證，也無關支招。比如說，關于國有股減持讓利于民據說已經在高層形成共識，大盤的大幅上漲被認為反映了市場對“補償全流通”的充分認同，顯而易見未必完全符合事實。到目前為止，作為新政的主心骨對于這些來自外腦的大智慧尚未發表任何意見，因而任何揣測之辭，都不免帶有牽強附會的傾向。從各方面的情況來看，實行全流通的時機，至少不會在國有資產管理體制有了個眉目之前，而且這也遠不是證監會職權范圍所能解決的事，豈是換了一個證監會主席就能一蹴而就的？

　　人們的求證和支招，其本意無非是希望新掌門多少聽到一點自己的聲音，也希望新政多少反映一點投資者的心意。重要的是表達出一種國情思上、人心思漲的意志。眾志成城，正是我國證券市場健康穩定持續發展的基礎。中國股市的一切問題，都需要在發展中得到解決，也只有在發展中才有可能解決。這是人們已經形成的一個普遍共識，它同十六大為資本市場確定的基本方針是一致的。就此而言，可以相信，現任新掌門盡管“低調”，但決無無為而治的可能，出臺若干利好政策也是“務實”的題中應有之義，對此應是可以期待的。只要有利于秉承十六大“全面小康”的宗旨，只要有利于更好地體現晴雨表功能，只要有利于維護投資者權益，那么，新掌門的新政同大家求證與支招的出發點就將有可能達到水乳交融的空前一致。

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