山莊

　　筆者昨天文章中已經提示，基金跌破面值后的尷尬在近日大盤強勁反彈下，并沒挽回多少臉面。對于政府管理層近幾年逐步加大建立超常規戰略投資基金隊伍和發展機構投資者，其目的是為了維護市場穩定，但實際表現卻落后大盤走勢，不免有些違背當初政策賦予基金在市場上的作用。

　　同時我們可以看到去年624行情和本次大盤反彈，主要領頭羊群仍是管理層一再提倡的：要加快大盤股、超級大盤股、銀行股融資上市速度，而這些國企大盤股能夠不賦眾望帶動人氣，除了它們能夠調控權重指數之外，也是由于很多象中國聯通、中信證券、招商銀行等超級大盤股幾乎跌破發行價，為了保護上市公司本身融資的根本利益也找到的向上反彈的突破口。

　　其實基金同廣大投資者同樣站在一個大跌的市場行情下，其歷經一年半的困惑同廣大普通投資者享受著一樣的政策待遇。自基金上市，從最初的集中投資型，到后期的分散投資型，除去2002年資金斷鏈現象外，2001年初基金靠資金推動向市場提供高比例分紅方案，給廣大投資者留下矚目關注的形象。但基金同廣大投資者一樣，都想從市場賺取更高利益。但市場還是市場，一旦市場跌到沒有信心，沒有誠信，沒人愿意再投資買股票，什么樣的機構和莊家都無法挽救或保證小集團既得利益。所以基金之間的爭奪與分歧，和投資上的不明確始終來自市場多層次壓力，即使認為選擇了比市場當中廣大投資者認為有潛力的抗跌優良品種，或掌握了能否調控大盤運行方向的指標權重股，但市場不給機會也很難造就盈利模式。也是因為市場缺少做空機制，如果市場競爭更具有國際化些，也許基金可以利用指數期貨，以對沖形式控制現金管理，還能減少一些市場投資風險。但不穩定、不規范的市場給機構投資者同樣造成跌破面值的現實狀況。

　　再從市場這54只封閉式基金所占流通市值不足10%的能量，相對抗衡能力顯得市場基金投資還僅是發展初期。即使政策不斷呵護基金機構對市場走勢的作用，由于份額較小，相比國際市場基金所占比重相差甚遠，執行起政策或被動執行政策都難以承擔穩定大局作用。所以廣大投資者在低迷市場走勢下如何尋找基金買賣股票策略、或跟上基金炒做脈搏，有時并非理想。

　　今天筆者重新提示關注基金投資，并沒想從基金掌握什么樣的股票，如何掌握基金炒做的方式？或探討基金炒做的節奏？只認為當市場爆發中級反彈行情已到顯山露水時，這些跌破凈資產面值的封閉式基金，與這些國企大盤股同樣受政策呵護影響，有萬眾期盼價值回歸的愿望，應多加關注。

　　其一、大盤1311點反彈指數升幅已超過13%，作為政策扶植下的機構投資者——基金并沒走出火暴行情，拋開基金內在人為控盤因素，政策面、基本面在發展機構投資者與市場實際走勢上又成背離現象，是不符合發展基金投資隊伍當初上市的根本愿望。

　　其二、照目前基金走勢，年報能否實現再次分紅方案還是被迫流產目前還是個迷，如果上市公司的業績正如消息面所形容的那樣有20%提高，作為廣大普通投資者關注、跟蹤機構投資形象的基金走勢卻沒看到它的強勢，除了大部分基金持有近期漲幅較大的中國聯通、招商銀行、中國石化和中信證券，但自身形象也不符合政策所期望的形象。

　　其三、經市場統計，現54只封閉式基金除融鑫一家每基金單位0.94元外，能站到0.9元之上僅有3只，綜合平均單位價值只在0.77元，即使回到發行面值，短線向上空間應有25%以上的空間。

　　因此筆者認為，市場中級反彈行情為廣大投資者襯托出基金近期低風險、高收益的投資價值，尤其對部分小盤低價基金應適當給予關注。

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